舉牌要價(jià)投 不要投機

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　　來(lái)源：北京商報

　　A股上市公司正掀起一輪舉牌熱潮。舉牌往往與資本市場(chǎng)的熱度高度關(guān)聯(lián)，舉牌熱也是A股綜合投資價(jià)值被高度認可的直接體現，對發(fā)掘與提升市場(chǎng)估值有積極意義。不過(guò)從舉牌目的來(lái)看，上市公司更歡迎的是價(jià)值投資，而非投機。

　　結合近期的案例，A股市場(chǎng)的舉牌方涉及險資、產(chǎn)業(yè)資本、私募以及自然人等諸多群體，被舉牌的上市公司涵蓋醫藥、銀行、機械設備等多個(gè)類(lèi)型。舉牌熱說(shuō)明資本對部分上市公司估值高度認可，通常屬于財務(wù)投資者。因此，A股的舉牌給投資者傳遞的信息更多是重要投資者對于一家上市公司未來(lái)前景的看好，而非要出現股權爭奪戰。

　　在A(yíng)股市場(chǎng)上，上市公司被舉牌往往意味著(zhù)一家公司估值被低估，吸引到了重要財務(wù)投資者進(jìn)場(chǎng)，是體現價(jià)值投資機會(huì )的象征。

　　對于價(jià)值投資者而言，舉牌有兩大顯著(zhù)特征，一個(gè)是中長(cháng)期持股。從持股的目的來(lái)看，舉牌方多數是為了中長(cháng)期的投資收益，他們看好的是被舉牌標的公司的長(cháng)期穩定盈利能力，對于股價(jià)短期的波動(dòng)基本不會(huì )太在意，即便是在股價(jià)非理性波動(dòng)期，舉牌方的持股堅定性也會(huì )高于一般股東。

　　第二個(gè)特征是理性度很高。價(jià)值投資者舉牌上市公司，一定是經(jīng)過(guò)縝密調研之后，通過(guò)對標的財務(wù)狀況、行業(yè)地位、市場(chǎng)前景等綜合分析，給出理性判斷。只有分析結果顯示標的公司具備極佳的投資價(jià)值和發(fā)展潛力時(shí)，才會(huì )出手舉牌。

　　對于上市公司而言，價(jià)值投資行為的舉牌屬于絕對的利好，它不以謀求上市公司控制權為目的，在舉牌之后，會(huì )促進(jìn)上市公司治理更為規范，同時(shí)還可能為上市公司帶來(lái)更為先進(jìn)的技術(shù)、經(jīng)營(yíng)理念，或者為上市公司并購重組等資本運作牽線(xiàn)搭橋。

　　與此同時(shí)，被價(jià)值投資者舉牌之后，上市公司的投資價(jià)值會(huì )被市場(chǎng)重估，可能引發(fā)更多價(jià)值投資者效仿跟進(jìn)，對提升和穩定上市公司的估值大有好處。

　　相比之下，極少數以投機為目的的舉牌行為則可能并非好事。對于投機者而言，舉牌可能是為了達到某種投機目的而采用的一種手段，通過(guò)刻意制造一些很吸引眼球的舉牌行為和概念，達到影響標的股價(jià)的目的，其中甚至可能涉嫌操縱股價(jià)、內幕交易等違法違規行為。諸如，可能通過(guò)舉牌制造市場(chǎng)熱點(diǎn)，真實(shí)目的則是拉抬股價(jià)后違規減持其他利益關(guān)聯(lián)倉位，從而達到獲利的目的。

　　對于投資者而言，要對舉牌行為具體問(wèn)題具體分析。對舉牌方和被舉牌標的都要深入分析和研究，判斷是屬于價(jià)值投資行為的舉牌還是投機行為的舉牌，唯有前者才值得進(jìn)一步分析可能存在的投資機會(huì )，如果是后者，則要堅決避免跟風(fēng)炒作，畢竟投機炒作的投資風(fēng)險會(huì )很大。

　　北京商報評論員 周科競