各路巨鯨紛紛入局引爆比特幣行情 幣圈狂歡背后亦有隱憂(yōu)？

　　截至目前，比特幣ETF在美國取得了巨大的成功，持有超過(guò)100萬(wàn)枚比特幣，約占當前比特幣數量的5%。

　　另一個(gè)同等規模的買(mǎi)家可能會(huì )出現，因為特朗普的參議院盟友推動(dòng)通過(guò)一項法案，要求美聯(lián)儲出售部分黃金，以資助購買(mǎi)100萬(wàn)比特幣用于美國政府儲備。

　　在企業(yè)界，Michael Saylor的軟件公司MicroStrategy（MSTR.US）持有價(jià)值約380億美元的比特幣，并一直在利用資本市場(chǎng)購買(mǎi)更多該價(jià)目貨幣。

　　在不久之前的比特幣早期，所有這些發(fā)展都是不可想象的，當時(shí)每個(gè)比特幣僅以幾美分的價(jià)格交易，唯一對它感興趣的人只有年輕的自由主義技術(shù)人員，他們試圖創(chuàng )建一個(gè)不受政府、華爾街中介機構和其他大公司影響的顛覆性金融體系。但如今，時(shí)代似乎變了，這些機構正在接管越來(lái)越多的比特幣。

　　Risk Dimensions創(chuàng )始人兼首席投資策略師Mark Connors表示，美國可能會(huì )建立一個(gè)全國性的加密貨幣儲備，這可能會(huì )促使更多的政府購買(mǎi)比特幣。這一切都構成了所謂的集中風(fēng)險。

　　“這是否有被現有的10國集團、20國集團或貝萊德等機構集中持有而帶來(lái)風(fēng)險？”Connors稱(chēng)，“這是一個(gè)令人擔憂(yōu)的問(wèn)題，尤其是對純粹主義者來(lái)說(shuō)?！?/p>

　　然而，即使在純粹主義者中，市場(chǎng)也不會(huì )聽(tīng)到太多的抱怨。一個(gè)原因很簡(jiǎn)單，壓倒性的需求使價(jià)格越來(lái)越高——至少目前如此——而且人們普遍希望價(jià)格會(huì )繼續走高。

　　另一個(gè)原因是，與公司股票的所有權不同，比特幣區塊鏈的基礎程序禁止即使是最大的持有者也不能對其運作方式施加任何控制。

　　“比特幣‘老炮’不再控制全球加密貨幣市場(chǎng)，即使他們已經(jīng)獲得了最高的利潤，”長(cháng)期加密貨幣投資者M(jìn)ichael Terpin表示，“擁有大量比特幣不同于控制比特幣。政府擁有世界黃金的很大一部分，但他們無(wú)法控制其價(jià)格或用途。比特幣最終也會(huì )如此?！?/p>

　　盡管如此，隨著(zhù)加密貨幣所有權的集中，參與比特幣的每個(gè)人都面臨著(zhù)風(fēng)險。許多比特幣ETF的個(gè)人所有者并不是所謂的“Hodlers”（指比特幣的堅定持有者）。相反，如果比特幣價(jià)格暴跌，他們可能會(huì )逃離市場(chǎng)，這可能會(huì )加劇比特幣已經(jīng)高度波動(dòng)的走勢。

　　市場(chǎng)上另一個(gè)潛在的新巨鯨是美國政府本身，隨著(zhù)特朗普準備重返白宮，美國政府正從加密行業(yè)最大的反對者之一轉變?yōu)槠渥畲蟮闹С终咧弧?/p>

　　比特幣和黃金

　　特朗普曾是加密貨幣的懷疑論者，后來(lái)成為直言不諱的推動(dòng)者，他承諾建立一個(gè)政府儲備，預計將以政府在沒(méi)收資產(chǎn)后已經(jīng)持有的20多萬(wàn)比特幣為基礎。他尚未支持懷俄明州參議員Cynthia Lummis提出的出售美聯(lián)儲黃金證書(shū)以購買(mǎi)100萬(wàn)比特幣以增加比特幣儲備的法案，這讓許多市場(chǎng)觀(guān)察人士對他會(huì )這么做的任何暗示都感到緊張。

　　美國戰略比特幣儲備的誘人前景已經(jīng)為投資者追逐越來(lái)越高的價(jià)格帶來(lái)了風(fēng)險，因為對其達到50萬(wàn)美元甚至100萬(wàn)美元的預測正變得越來(lái)越普遍。

　　理論上，美聯(lián)儲有大量黃金——按當前市場(chǎng)價(jià)格計算價(jià)值約6900億美元——可以出售，以購買(mǎi)目前價(jià)值近1000億美元的擬議數量的比特幣。然而，如果Lummis法案開(kāi)始獲得特朗普和國會(huì )的支持，這些數字必然會(huì )發(fā)生巨大變化：預計政府大量出售黃金可能會(huì )導致這種貴金屬價(jià)格下跌，而擬議法案中表示的大量比特幣購買(mǎi)計劃可能會(huì )導致其價(jià)格飆升。

　　不過(guò)，誰(shuí)也沒(méi)法保證特朗普會(huì )成功建立儲備，更不用說(shuō)國會(huì )是否會(huì )有足夠的支持來(lái)通過(guò)一項法案，出售一種幾千年來(lái)被公認為財富儲存手段的貴金屬，以購買(mǎi)一種只有15年歷史的互聯(lián)網(wǎng)貨幣，并且這種貨幣以其繁榮和蕭條的價(jià)格波動(dòng)和作為詐騙藝術(shù)家首選貨幣的聲譽(yù)而聞名。在基于加密貨幣的預測平臺Polymarket上進(jìn)行交易意味著(zhù)，特朗普上任100天內建立比特幣儲備的可能性只有28%。

　　而且，如果真的建立了儲備，并為進(jìn)一步的購買(mǎi)提供了資金，從長(cháng)遠來(lái)看，風(fēng)險可能只會(huì )增加。

　　《Crypto is Macro Now》時(shí)事通訊的作者Noelle Acheson表示：“當然，價(jià)格會(huì )飆升。但市場(chǎng)將變得更容易受到政府更迭等因素的影響。甚至改變當前的想法都可能導致市場(chǎng)面臨巨大的拋售壓力和崩盤(pán)，這可能會(huì )破壞全球持有者的價(jià)值，其中許多人都指望比特幣保護他們免受長(cháng)期貨幣貶值的影響?！?/p>

　　然而，就目前而言，隨著(zhù)市場(chǎng)等待特朗普和新一屆國會(huì )的到來(lái)，比特幣正處于一個(gè)蜜月期，在這段時(shí)間里，很難找到許多短期看空比特幣的投資者。畢竟，這種資產(chǎn)的價(jià)格已經(jīng)從2010年的5美分上漲到如今的近10萬(wàn)美元，而且美國ETF降低了對FTX等加密貨幣初創(chuàng )公司的風(fēng)險，后者在2022年倒閉，并且其帶來(lái)的風(fēng)險在整個(gè)加密貨幣行業(yè)蔓延開(kāi)來(lái)。

　　比特幣ETF發(fā)行商Bitwise的首席投資官Matt Hougan在一次采訪(fǎng)中表示，從10月初開(kāi)始，他與注冊投資顧問(wèn)和機構舉行的會(huì )議中，有40%與會(huì )者配置了這一資產(chǎn)，高于之前的10%。

　　Hougan并不是唯一一個(gè)看到這種興趣的人。

　　比特幣ETF發(fā)行商VanEck的數字資產(chǎn)研究主管Matthew Sigel在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，“我的電話(huà)響個(gè)不停。注冊投資顧問(wèn)似乎特別有動(dòng)力放棄0%”的加密貨幣資產(chǎn)配置。

　　而隨著(zhù)需求的增長(cháng)和市場(chǎng)機構巨鯨的資產(chǎn)越來(lái)越大，沒(méi)有足夠的賣(mài)家來(lái)控制價(jià)格，尤其是對于那些不愿意出售的“老炮”比特幣持有者。

　　供求關(guān)系

　　根據Glassnode的數據，截至10月中旬，65%的未償還比特幣在一年多的時(shí)間里沒(méi)有轉移。

　　與此同時(shí)，新比特幣的供應持續萎縮，這是區塊鏈設計的一個(gè)關(guān)鍵部分，旨在防止受通脹影響。Parataxi Capital的聯(lián)合創(chuàng )始人Edward Chin計算，每年大約增加164250枚比特幣的供應量，預計只能滿(mǎn)足來(lái)自MicroStrategy和Lummis法案下擬議的美國政府儲備的一半需求。

　　“如果你把今年迄今已經(jīng)購買(mǎi)了大量比特幣的ETF買(mǎi)家加起來(lái)，需求數字只會(huì )上升，”Chin表示，“再加上其他主權財富基金、其他非美國散戶(hù)和其他非美國機構投資者，除非價(jià)格大幅上漲，迫使現有持有者出售，否則將沒(méi)有足夠的比特幣來(lái)滿(mǎn)足需求?！?/p>

　　因此，比特幣新的集中所有權群體帶來(lái)的風(fēng)險是雙向的：許多對最初的加密貨幣的令人瞠目的價(jià)格預測，曾經(jīng)聽(tīng)起來(lái)像是加密貨幣狂熱分子的白日夢(mèng)，現在似乎不像以前那么遙不可及了。

　　Chin預計比特幣將攀升至至少50萬(wàn)美元，這具體取決于美國政府的具體行動(dòng)。但他表示：“以今天的美元計算，比特幣的價(jià)格可能更接近100萬(wàn)美元，因為比特幣將像今天的黃金一樣，有效地成為全球貨幣基礎的一部分?！?/p>