特朗普2.0將開(kāi)啟加密貨幣“黃金時(shí)代”？分析師警告高風(fēng)險

　　比特幣具有高度投機性和劇烈波動(dòng)的歷史，投資風(fēng)險很高。

　　除了自身支持加密貨幣外，特朗普內閣大部分成員也均支持加密貨幣發(fā)展，可謂史無(wú)前例。

　　市場(chǎng)押注在上周回調數個(gè)交易日后，比特幣近期將再度沖擊10萬(wàn)美元大關(guān)，比特幣甚至有可能在美國成為主流投資。但仍有許多市場(chǎng)人士警示，投資者加入加密貨幣投資熱潮前，仍需權衡一些問(wèn)題。

　　特朗普新政府提名人選熱衷加密貨幣

　　特朗普曾經(jīng)對加密貨幣持懷疑態(tài)度，但在數字資產(chǎn)公司在競選期間投入巨資來(lái)維護其利益后，他改變了策略，承諾要成為一位支持加密貨幣的美國總統，并表示要將美國打造成“加密貨幣之都”以及“比特幣超級大國”。根據聯(lián)邦政府選舉委員會(huì )8月的披露，特朗普持有市場(chǎng)價(jià)值高達100萬(wàn)~500萬(wàn)美元的全球第二大加密貨幣以太坊。特朗普及他的兒子們也是熱門(mén)加密貨幣項目World Liberty Financial的鼎力支持者。作為一項促銷(xiāo)計劃的交換，特朗普家族所擁有的有限責任公司將獲得該項目旗下的加密貨幣（WLFI-USD）22.5%，以及World Liberty獲得3000萬(wàn)美元后任何凈收入的75%。被提名為美國政府效率部領(lǐng)導人的馬斯克被加密貨幣圈稱(chēng)為“幣圈教父”。

　　更有趣的是，包括當選副總統萬(wàn)斯在內，許多特朗普以總統身份提名的聯(lián)邦政府部門(mén)候選人也曾高調披露或討論過(guò)他們通過(guò)資產(chǎn)所有權或相關(guān)商業(yè)利益接觸比特幣等加密貨幣的情況。上述提名者包括被提名美國衛生與公共服務(wù)部部長(cháng)的小羅伯特·肯尼迪，被提名商務(wù)部長(cháng)的霍華德·盧特尼克，被提名國防部長(cháng)的皮特·海格塞斯以及被提名國家情報總監的圖爾西·加巴德。

　　研究機構Capital Alpha Partners的董事總經(jīng)理卡茨（Ian Katz）稱(chēng)，“本屆政府核心成員中有很多人，他們加入政府前就對加密貨幣非常感興趣。他們在特朗普競選時(shí)支持加密貨幣，當然希望比特幣等加密貨幣表現良好并蓬勃發(fā)展，即使他們不得不拋售所持有的加密貨幣資產(chǎn)?！?/p>

　　根據美國聯(lián)邦法律，即使存在潛在利益沖突，總統和副總統在就職后也不需要放棄任何加密貨幣資產(chǎn)，只需每年提交一份披露清單，列出他們的收入、資產(chǎn)以及債務(wù)規模。8月，萬(wàn)斯曾透露他持有價(jià)值25萬(wàn)~50萬(wàn)美元的比特幣資產(chǎn)。但對于其他特朗普內閣提名人來(lái)說(shuō)，情況更加復雜。如果他們持有的數字資產(chǎn)與管理職責存在潛在利益沖突，他們將不得不剝離這些資產(chǎn)。政府道德事務(wù)辦公室（OGE）2022年的一封信明確指出，這一規定也適用于比特幣等加密貨幣。小肯尼迪曾在2023年6月透露，他持有價(jià)值在10萬(wàn)~25萬(wàn)美元之間的比特幣資產(chǎn)。盧特尼克則表示，將剝離自己在華爾街頂級資管機構Cantor Fitzgerald的持股，“以遵守美國政府的道德規范”。Cantor Fitzgerald此前曾為全球最大規模的穩定幣發(fā)行商提供資管服務(wù)。海格塞斯在特朗普勝選后，也曾在電視直播中承認持有比特幣。根據一份公開(kāi)文件，加巴德在夏威夷第二選區擔任國會(huì )議員時(shí)同樣曾透露，截至2017年12月，她持有價(jià)值1000美元至15000美元的以太坊以及l(fā)itecoin（LTC-USD）。目前不清楚她是否仍持有任何加密貨幣資產(chǎn)。此外，她在2023年邁阿密比特幣會(huì )議上也發(fā)表過(guò)演講，表示自己是加密貨幣粉絲。

　　此外，一直對加密貨幣持批評態(tài)度的美國證券交易委員會(huì )主席根斯勒（Gary Gensler）宣布將于明年1月20日卸任，市場(chǎng)預計特朗普可能任命支持加密貨幣的金融行業(yè)專(zhuān)業(yè)人士接任，為發(fā)行更多加密貨幣ETF鋪平道路。

　　此外，特朗普團隊正在與數字資產(chǎn)行業(yè)討論，是否要在白宮設立一個(gè)專(zhuān)門(mén)負責加密貨幣政策的新職位。按照美國政界說(shuō)法，誰(shuí)坐上這個(gè)職位，誰(shuí)就是“加密貨幣沙皇”，也就是監督聯(lián)邦政府相關(guān)的政策和行業(yè)監管的最高級別負責人。但特朗普過(guò)渡團隊并未回應媒體的置評要求。

　　市場(chǎng)怎么看

　　根據CoinGecko網(wǎng)站的數據，自美國大選以來(lái)，比特幣已經(jīng)上漲了約40%，加密貨幣市場(chǎng)總價(jià)值已增長(cháng)近萬(wàn)億美元，突破3.2萬(wàn)億美元大關(guān)。在此前達到99728美元的歷史新高后，比特幣連續四個(gè)交易日下跌。但由于特朗普本人及諸多內閣成員均是加密貨幣支持者且持有相關(guān)資產(chǎn)，幣圈預期特朗普2.0時(shí)代將對加密貨幣更支持加密貨幣發(fā)展，放松監管，在上周短暫調整后，幣圈投資者的“動(dòng)物精神”回歸，押注比特幣再度沖擊10萬(wàn)美元。

　　今日午間，比特幣期貨報97550美元。比特幣總市值目前徘徊在1.8萬(wàn)億美元附近。加密貨幣交易所交易基金（ETF）也獲投資者大量購買(mǎi)。根據機構統計數據，包括貝萊德和富達在內的12只美股比特幣ETF 在11月錄得62億美元凈資金流入，創(chuàng )下歷史新高。

　　除了押注價(jià)格上漲外，一些市場(chǎng)人士甚至認為，在特朗普政府任內，加密貨幣甚至有望成為主流投資品類(lèi)。今年1月，美國證券交易委員會(huì )（SEC）批準了近12只名為現貨比特幣ETF的新ETF。金融專(zhuān)業(yè)人士數字資產(chǎn)委員會(huì )（Digital Assets Council of Financial Professionals）創(chuàng )始人埃德?tīng)柭≧ic Edelman）表示，以前從未有過(guò)這樣的ETF。其中一些獲批ETF投資于在加密貨幣行業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)的企業(yè)的股票，還有一些ETF交易比特幣期貨，這就像購買(mǎi)股票期權而不是股票。不過(guò)，截至目前，還沒(méi)有任何ETF直接投資和擁有比特幣。但無(wú)論如何，SEC的決定令投資者能夠直接接觸比特幣，而無(wú)須通過(guò)加密貨幣交易所?！皬耐泄艿慕嵌葋?lái)看，新的現貨比特幣ETF被廣泛認為是最安全的投資加密貨幣的方式，因為這些ETF受到SEC的監管?！卑５?tīng)柭Q(chēng)。

　　而近期，又有市場(chǎng)消息稱(chēng)，特朗普媒體科技（DJT.US）正在就收購數字資產(chǎn)平臺Bakkt進(jìn)行談判，引發(fā)兩家公司股價(jià)的飆升。其他行業(yè)進(jìn)展還包括納斯達克公司計劃上市價(jià)值430億美元的iShares 比特幣信托期權。此外，特朗普還曾承諾設立戰略性比特幣儲備，但他的承諾何時(shí)實(shí)現以及比特幣儲備的可行性仍不確定。

　　分析師等警告謹慎投資

　　雖然有種種利好，但不少分析師和學(xué)界人士仍警示需謹慎投資加密貨幣。2023年初，皮尤研究中心的一項調查發(fā)現，75%聽(tīng)說(shuō)過(guò)加密貨幣的美國人表示，他們對其安全性或可靠性沒(méi)有信心。

　　一些人士強調，加密貨幣仍是一種投機性資產(chǎn)，或非生產(chǎn)性資產(chǎn)，因為它們不產(chǎn)生利息、股息、收益等任何收入，購買(mǎi)投機性資產(chǎn)的投資者通常只尋求從短期價(jià)格波動(dòng)中獲利?！巴ǔ?，衡量一項資產(chǎn)是投資性資產(chǎn)還是金融資產(chǎn)的方式是，看它是否向企業(yè)提供資金?！泵绹鹑诜?wù)學(xué)院（American College of Financial Services）財富管理學(xué)教授芬克（Michael Finke）稱(chēng)，“以股票為例，企業(yè)用背后的資本來(lái)創(chuàng )造某種資產(chǎn)（股票），人們購買(mǎi)它，創(chuàng )造了利潤。投資者可以根據對企業(yè)未來(lái)盈利能力的預期來(lái)評估企業(yè)價(jià)值。而比特幣等加密貨幣，完全不具備這種功能，所以其估值完全是投機的?！?/p>

　　此外，加密貨幣的收益和價(jià)值只靠?jì)r(jià)格上漲，而沒(méi)有類(lèi)似于股息這樣的收益，投資回報受限?！氨忍貛诺膬r(jià)格在過(guò)去五年中飆升了逾600%以上，可能有人會(huì )想，在這種漲幅下，誰(shuí)還需要考慮股息收益？”他稱(chēng)，“但如果看下同樣有著(zhù)長(cháng)期良好上漲記錄的股市，會(huì )發(fā)現歷史上股市產(chǎn)生的大部分財富來(lái)自股息再投資和由此帶來(lái)的復利，而不僅是股價(jià)上漲?！惫馗５禄穑℉artford Funds）的研究顯示，1960~2022年間，標普500指數總回報中約69%來(lái)自股息，而不僅僅是股價(jià)上漲。換句話(huà)說(shuō)，1960年對標普500指數的1萬(wàn)美元投資到2022年底的價(jià)值超過(guò)400萬(wàn)美元。但如果沒(méi)有股息再投資和復利，同樣的投資價(jià)值將只有約64.1萬(wàn)美元。

　　芬克稱(chēng)，“但由于加密貨幣不提供類(lèi)似股息這樣的收益，投資者獲得的任何回報都僅來(lái)自?xún)r(jià)格上漲?！贝送?，加密貨幣資產(chǎn)也并未創(chuàng )造出可供人們實(shí)際使用的產(chǎn)品或服務(wù)。即使作為一種支付方式，它的使用也極其有限。

　　此外，加密貨幣的最大問(wèn)題仍在于高度波動(dòng)。當價(jià)格飆升時(shí)，這可能會(huì )令人興奮，但當形勢不好時(shí)，比特幣的價(jià)格往往比其他風(fēng)險資產(chǎn)跌幅都大。以2022年為例，這對全球股市來(lái)說(shuō)是糟糕的一年，標普500指數暴跌約19%。但同年，比特幣的價(jià)值下跌了逾60%。埃德?tīng)柭硎?，比特幣具有高度投機性和劇烈波動(dòng)的歷史，投資風(fēng)險很高。

　　還有業(yè)內人士提示，比特幣在投資組合中的多樣化、分散投資作用也比過(guò)去減弱了。國際貨幣基金組織（IMF）2023年的一份工作文件指出，比特幣和股票價(jià)格“在2020年之前相當不相關(guān)，然后從2020年下半年開(kāi)始越來(lái)越相關(guān)?！币粋€(gè)潛在的解釋是，機構投資者更有可能同時(shí)接觸比特幣和股票，這意味著(zhù)兩者的價(jià)格走勢越來(lái)越趨同。喬治城大學(xué)的研究論文也顯示，比特幣與標普500指數之間的相關(guān)性日益增強，且兩者的相關(guān)性“在新冠疫情、俄烏沖突等危機期間顯著(zhù)增加，表明比特幣在這些事件中未能作為對沖資產(chǎn)” 。

　　芬克稱(chēng)：“人們往往容易被最近上漲的東西所吸引，尤其是那些更受情緒驅使的投資者。但相關(guān)投資者很容易受到懲罰。比特幣近期的上漲似乎會(huì )是一個(gè)完美的例子，它吸引了投資者的大量關(guān)注，但未來(lái)可能不會(huì )表現得那么好?！?/p>