私募眼中的2025：六成看多，五成偏愛(ài)科技成長(cháng)方向

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　　21世紀經(jīng)濟報道特約記者 龐華瑋 廣州報道 ?

　　2025年A股會(huì )怎么走？

　　私募排排網(wǎng)最新調查結果顯示，逾六成私募對2025年行情持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。而對于2025年投資主線(xiàn)，過(guò)半私募看好科技成長(cháng)方向。此外，有過(guò)半私募看好均衡風(fēng)格的投資機會(huì )。

　　逾六成私募樂(lè )觀(guān)

　　2024年12月31日，私募排排網(wǎng)最新調查結果顯示，展望2025年A股市場(chǎng)行情，63.64%的私募對2025年A股市場(chǎng)行情持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，他們認為在經(jīng)濟恢復和政策呵護等因素驅動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望整體向上。

　　而27.27%的私募持中性態(tài)度，他們認為雖然A股樂(lè )觀(guān)因素居多，但仍然存在一定的風(fēng)險因素。

　　僅有9.09%的私募持謹慎態(tài)度，他們認為2025年指數不會(huì )有大的表現，以結構性行情為主。

　　其中，讓私募最關(guān)心的問(wèn)題之一是流動(dòng)性。

　　黑崎資本首席戰略官陳興文認為，“2025年將會(huì )是量化寬松的年份，特別是在全球經(jīng)濟復蘇的大背景下，中國A股市場(chǎng)將面臨全面啟動(dòng)的機會(huì )?！?/p>

　　鴻風(fēng)資產(chǎn)投資總監黃易表示，A股2025年大概率會(huì )出現流動(dòng)性寬松疊加經(jīng)濟見(jiàn)底迎來(lái)的牛市行情。

　　“2025年縱觀(guān)國際市場(chǎng)整體金融環(huán)境，中國資本市場(chǎng)具備低估值、高成長(cháng)性、較好流動(dòng)性和較大容量的特性，有望吸引全球資金進(jìn)入中國股市?！眱?yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍說(shuō)。

　　賀金龍認為，在降息周期的大環(huán)境下，國內ETF市場(chǎng)和資金流向顯示ETF將為A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，目前滬深300ETF總規模已超萬(wàn)億。

　　桓睿天澤私募總經(jīng)理莫小城指出，盡管面臨經(jīng)濟周期的波動(dòng)，但整體經(jīng)濟回暖、持續的政策支持以及市場(chǎng)結構性機會(huì )的增加，這使其對2025年整體權益市場(chǎng)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　順時(shí)投資權益投資總監易小斌認為，2024年的市場(chǎng)是從深坑中跳出來(lái)，2025年的行情是能跳多高的問(wèn)題，因此其偏樂(lè )觀(guān)。

　　支持其樂(lè )觀(guān)態(tài)度的，一是經(jīng)濟企穩得到逐步印證；二是政策支持會(huì )持續推進(jìn)；三是流動(dòng)性依舊保持充裕；四是微觀(guān)層面的上市公司業(yè)績(jì)有進(jìn)一步的上修空間。

　　過(guò)半私募看好科技方向

　　談及2025年投資主線(xiàn)，科技成為私募最看好的方向。

　　私募排排網(wǎng)調查結果顯示，53.85%的私募看好科技成長(cháng)方向，他們認為在經(jīng)濟結構調整和轉型的階段，科技有望迎來(lái)重大發(fā)展機會(huì )；30.77%的私募看好政策發(fā)力方向，他們認為政策的引導作用在中國資本市場(chǎng)尤為關(guān)鍵；11.54%的私募看好紅利資產(chǎn)方向，他們認為2025年仍然具有太多不確定性因素，因此紅利資產(chǎn)依然具備配置價(jià)值；3.85%的私募看好順周期方向。

　　談到2025年具體的板塊或者主題投資機會(huì )，私募排排網(wǎng)調查結果顯示，33.33%的私募看好人工智能投資機會(huì )；23.81%的私募看好低空經(jīng)濟、機器人、智能駕駛等主題板塊；19.05%的私募看好醫藥醫療在內的大消費方向；16.67%的私募看好半導體行業(yè)；4.76%的私募看好新能源方向；2.38%的私募看好信創(chuàng )方向。

　　科技是絕大部分私募提及的2025年投資方向。

　　張小東表示，結合當下市場(chǎng)環(huán)境，看好科技成長(cháng)類(lèi)標的。其理由是，首先隨著(zhù)生成式AI高速增長(cháng)，AI服務(wù)器、推理、訓練等算力芯片等處于高速成長(cháng)的初級階段，其次隨著(zhù)美國對我國的半導體制裁加劇，我國自主創(chuàng )新、國產(chǎn)化趨勢不可逆轉。這些因素都促使科技成長(cháng)會(huì )成為2025年投資主線(xiàn)之一。

　　莫小城認為，隨著(zhù)政策支持力度的加大，尤其是在醫藥、消費、半導體等行業(yè)的持續扶持，預計這些領(lǐng)域將成為資本市場(chǎng)的重要投資主線(xiàn)。

　　壁虎資本基金經(jīng)理張小東認為，“A股在2025年是值得期待的。市場(chǎng)將在擴大內需、科技創(chuàng )新等方向演繹?！?/p>

　　黃易認為，2025年的投資主線(xiàn)將是科技成長(cháng)，人形機器人，此外低空經(jīng)濟作為從0到1的新興產(chǎn)業(yè)，未來(lái)兩三年內將和“AI+”一起成為市場(chǎng)主線(xiàn)。?

　　不過(guò)，不少私募其實(shí)是“兩手抓”——科技+消費。

　　奶酪基金投資經(jīng)理潘俊表示，看好明年政策發(fā)力方向的投資主線(xiàn)，一是明年將加大對內需消費的刺激，利好行業(yè)醫藥、食品飲料、旅游出行、汽車(chē)、家電、紡織服裝等等。二是對發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的政策支持，利好行業(yè)如人工智能、新能源、半導體、機器人、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域。

　　過(guò)半私募看好均衡風(fēng)格

　　關(guān)于2025年市場(chǎng)風(fēng)格，私募排排網(wǎng)調查結果顯示，54.55%的私募看好均衡風(fēng)格，他們認為大盤(pán)和中小盤(pán)風(fēng)格均會(huì )有輪動(dòng)機會(huì )；27.27%的私募看好中小盤(pán)風(fēng)格，他們認為政策支持和市場(chǎng)需求驅動(dòng)下，中小盤(pán)更容易受到資金青睞；18.18%的私募看好大盤(pán)風(fēng)格，他們認為經(jīng)濟基本面好轉、市場(chǎng)風(fēng)格偏好提升等均利好大盤(pán)風(fēng)格。

　　其中，過(guò)半私募認為2025年是均衡風(fēng)格。

　　賀金龍指出，根據歷史以往的經(jīng)濟政策預期和結合當前各宏觀(guān)因素考量，年初市場(chǎng)往往對全年政策預期較高，與此同時(shí)，低息環(huán)境下，機構資金的長(cháng)期配置需求為大盤(pán)和紅利股帶來(lái)增量資金。而適逢進(jìn)入政策落地驗證和經(jīng)濟數據披露期，政策支撐下的相關(guān)行業(yè)和題材，往往在數據落地緊隨其后的逆周期政策下表現出拉估值行情，成長(cháng)價(jià)值風(fēng)格將階段性受業(yè)績(jì)影響或驅動(dòng)，景氣度彈性收縮，市場(chǎng)風(fēng)格和風(fēng)險偏好將產(chǎn)生分化表現，因而整體全年風(fēng)格或將均衡表現。

　　同時(shí)，不少私募看好中小盤(pán)風(fēng)格。

　　張小東表示，2025年看好中小盤(pán)公司中管理層優(yōu)秀、有偉大夢(mèng)想的、成長(cháng)型的公司。他的理由是：“中小盤(pán)企業(yè)通常具有較強的創(chuàng )新能力，能夠更靈活的適應市場(chǎng)的變化，在新興行業(yè)和傳統行業(yè)細分領(lǐng)域中找到新的增長(cháng)機會(huì )，實(shí)現產(chǎn)業(yè)的升級?！?/p>

　　陳興文認為，中小盤(pán)股票由于市值相對較小，股價(jià)推動(dòng)更為簡(jiǎn)單，更容易受到市場(chǎng)資金的青睞。此外，中小盤(pán)股票往往代表著(zhù)新興行業(yè)和創(chuàng )新企業(yè)，這些企業(yè)在政策支持和市場(chǎng)需求的雙重推動(dòng)下，有望實(shí)現快速增長(cháng)。在政策支持和市場(chǎng)需求的雙重推動(dòng)下，中小盤(pán)股票，尤其是科技創(chuàng )新領(lǐng)域的中小盤(pán)股票，有望實(shí)現快速增長(cháng)，成為2025年A股市場(chǎng)的重要投資機會(huì )。

　　另外，還有部分私募看好大盤(pán)藍籌風(fēng)格。

　　星石投資副總經(jīng)理兼首席策略投資官方磊指出，9月下旬股市反彈以來(lái)，中小盤(pán)風(fēng)格優(yōu)于大盤(pán)風(fēng)格，中小盤(pán)累積了較多超額收益，估值性?xún)r(jià)比降低。其認為，2025年政策發(fā)力帶動(dòng)經(jīng)濟基本面和股市風(fēng)險偏好好轉，疊加大盤(pán)風(fēng)格中很多板塊的估值均處于合理水平，預計2025年全年股市風(fēng)格將向大盤(pán)傾斜，尤其是大盤(pán)成長(cháng)股。

　　莫小城分析，在市場(chǎng)不確定性較高的背景下，大盤(pán)藍籌股的穩健性和抗風(fēng)險能力顯得尤為重要。隨著(zhù)政策引導，資金流向長(cháng)期投資、耐心資本的趨勢加大，具備穩健財務(wù)和穩健增長(cháng)的大盤(pán)股，尤其是醫藥和消費領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，將成為投資者追求長(cháng)期價(jià)值的首選。

　　“這些公司在不確定的市場(chǎng)環(huán)境中，既能提供相對穩定的回報，又具備一定的成長(cháng)空間，是兼具確定性和成長(cháng)性的優(yōu)質(zhì)標的?！蹦〕钦f(shuō)。