惠譽(yù)評級：對2025年IT分銷(xiāo)商和硬件行業(yè)的展望為“中性”

　　惠譽(yù)評級表示，由于行業(yè)長(cháng)期低迷，近年來(lái)促進(jìn)大型收購的美國IT硬件公司的杠桿率一直高于此前的預期，惠譽(yù)認為，這些挑戰是周期性的，而不是結構性的。另外，惠譽(yù)對2025年IT分銷(xiāo)商和硬件行業(yè)的展望為“中性”。

　　美國IT硬件行業(yè)繼續從2020年以來(lái)供需扭曲開(kāi)始的長(cháng)期庫存調整中復蘇。市場(chǎng)條件具有挑戰，導致過(guò)去幾年進(jìn)行重大收購的幾家美國IT硬件公司債務(wù)發(fā)行人沒(méi)有達到最初的去杠桿化目標?；葑u(yù)認為，這些挑戰是周期性的，而不是結構性的。

　　惠譽(yù)表示，對2025年IT分銷(xiāo)商和硬件行業(yè)的展望為“中性”，因為預計在人工智能采用之前，PC更新周期和更強勁的企業(yè)支出將支撐收入增長(cháng)。Windows 10生命周期計劃于2025年10月終止支持，這將推動(dòng)整個(gè)供應鏈的PC更新和收入增長(cháng)。

　　惠譽(yù)認為，對技術(shù)行業(yè)而言，強大的人工智能基礎設施投資有助于行業(yè)發(fā)展，但并不是直接使IT硬件原始設備制造商受益，而是不成比例地使合同制造商受益。

　　惠譽(yù)還認為，如果投資持續維持在當前水平附近，存在潛在產(chǎn)能過(guò)剩這一中期風(fēng)險。