玻璃：需求轉弱，節前市場(chǎng)觀(guān)望加劇

　　來(lái)源：紫金天風(fēng)期貨研究所

　　【20250107】玻璃：需求轉弱，節前市場(chǎng)觀(guān)望加劇

　　觀(guān)點(diǎn)小結

　　核心觀(guān)點(diǎn)：中性 ?本周玻璃期貨價(jià)格小幅上漲。供應端，浮法玻璃日產(chǎn)量為158475噸，近期玻璃供應處于歷史低位；需求端，下游多以節前尾單趕工為主，部分深加工已經(jīng)放假，大部分區域意向1月中下放假，玻璃深加工企業(yè)訂單天數環(huán)比下降；庫存端，本周浮法玻璃整體去庫狀態(tài)，華北、華中小幅累庫，其他地區維持去庫。

　　現貨：中性 ??本周浮法玻璃現貨市場(chǎng)成交價(jià)格重心小幅下移。其中華中地區整體出貨情況穩定，其他大部分地區成交價(jià)格有所下降。

　　供應：中性偏多 ?本周浮法玻璃產(chǎn)線(xiàn)冷修2條線(xiàn)，下周仍有產(chǎn)線(xiàn)存在放水計劃。近期玻璃供應處于歷史低位。截至2025年1月2日，浮法玻璃日產(chǎn)能利用率為79.23%，周變動(dòng)-0.55%（環(huán)比-0.69%）；浮法玻璃日產(chǎn)量為158475噸，周變動(dòng)為-1100噸（環(huán)比-0.69%）。根據隆眾資訊口徑，國內玻璃生產(chǎn)線(xiàn)在剔除僵尸產(chǎn)線(xiàn)后共計296條，其中在產(chǎn)228條，冷修停產(chǎn)68條。截至2025年1月3日，浮法玻璃周開(kāi)工率為77.35%，周變動(dòng)-0.63%（環(huán)比-0.81%）。

　　需求：中性偏空 ?房地產(chǎn)行業(yè)整體仍處于低迷狀態(tài)，2024年1-11月房屋竣工面積48152萬(wàn)平方米，下降26.2%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積726014萬(wàn)平方米，同比下降12.7%；房屋新開(kāi)工面積67308萬(wàn)平方米，下降23.0%；截至2024年12月31日，玻璃深加工企業(yè)訂單天數10.3天，環(huán)比-17.6%，同比-38.32%。下游多以節前尾單趕工為主，部分深加工已經(jīng)放假，大部分區域意向1月中下放假。

　　基差：中性 ?本周沙河地區玻璃基差整體呈現走弱趨勢。截至2025年1月3日，沙河FG05基差為-150，較2024年12月27日周變動(dòng)-26（環(huán)比-20.97%），較2024年1月5日年變動(dòng)+21（同比+12.28%）。

　　庫存：中性偏多 ?本周浮法玻璃整體去庫狀態(tài)，華北、華中小幅累庫，其他地區維持去庫。截至2025年1月2日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4419.3萬(wàn)重箱，環(huán)比-103.1萬(wàn)重箱，環(huán)比-2.28%，同比+37.01%。折庫存天數20.4天，較上周-0.5天。

　　成本利潤：中性偏多 ?根據隆眾資訊，截至2025年1月3日，浮法玻璃以煤炭為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為103元/噸，周變動(dòng)-3.25（環(huán)比-3.06%）；浮法玻璃以石油焦為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為147元/噸，周變動(dòng)+4.28（環(huán)比 3.00%）；浮法玻璃以天然氣為燃料的浮法工藝生產(chǎn)毛利為-110元/噸，周變動(dòng)-10.71元/噸（環(huán)比-10.77%）。

　　玻璃

　　行情回顧

　　玻璃持倉量

　　湖北玻璃基差

　　沙河玻璃基差

　　玻璃月差

　　玻璃盤(pán)面差

　　價(jià)格端

　　浮法玻璃日度均價(jià)

　　光伏玻璃日度均價(jià)

　　重堿日度均價(jià)

　　原料日度均價(jià)

截至2025年1月2日，青島煉化高硫焦彈丸焦型出廠(chǎng)價(jià)為1420元/噸，周變動(dòng)0元（環(huán)比0.00%），年變動(dòng)+230元/噸（同比19.33%）；秦皇島動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)為767元/噸，周變動(dòng)+9元（環(huán)比1.19%），年變動(dòng)-161 元（同比-17.35%）。

　　玻璃區域價(jià)差

截至2025年1月3日，浮法玻璃5mm大板：華北-華東價(jià)差為-210元/噸，周變動(dòng)-20元/噸（環(huán)比-10.53%），年變動(dòng)+70元/噸；浮法玻璃5mm大板：華北-華中價(jià)差為-10元/噸，周變動(dòng)-30元/噸，年變動(dòng)+130元/噸；浮法玻璃5mm大板：華北-華南價(jià)差為120元/噸，周變動(dòng)+20元/噸，年變動(dòng)+290元/噸。

　　供應端

　　浮法玻璃供應端

　　浮法玻璃供應端

截至2025年1月2日，浮法玻璃日產(chǎn)能利用率為79.23%，周變動(dòng)-0.55%（環(huán)比-0.69%），年變動(dòng)-6.18%（同比-7.24%）；浮法玻璃日產(chǎn)量為158475噸，周變動(dòng)為-1100噸（環(huán)比-0.69%），年變動(dòng)-14990噸（同比-8.64%）。

截至2025年1月3日，浮法玻璃周開(kāi)工率為77.35%，周變動(dòng)-0.63%（環(huán)比-0.81%），年變動(dòng)-5.78%（同比-6.95%）；浮法玻璃周損失量為28.85萬(wàn)噸，周變動(dòng)0.66萬(wàn)噸（環(huán)比+2.34%），年變動(dòng)7.65萬(wàn)噸（同比+36.11%）。

截至2025年1月2日，根據隆眾資訊口徑，國內玻璃生產(chǎn)線(xiàn)在剔除僵尸產(chǎn)線(xiàn)后共計296條，其中在產(chǎn)228條，冷修停產(chǎn)68條。

　　浮法玻璃裝置冷修停產(chǎn)

　　浮法玻璃裝置新建/復產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)

　　光伏玻璃

截至2025年1月2日，全國光伏玻璃在產(chǎn)窯爐99座，在產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)共計437條，在產(chǎn)日熔量 83749噸。

　　需求端

　　浮法玻璃需求

截至2024年12月31日，玻璃深加工企業(yè)訂單天數10.3天，環(huán)比-17.6%，同比-38.32%。

　　房地產(chǎn)需求

　　汽車(chē)玻璃需求

　　成本利潤端?

　　玻璃成本

　　玻璃生產(chǎn)毛利

　　庫存端?

　　玻璃分地區廠(chǎng)庫

　　玻璃庫存

　　玻璃庫存

　　玻璃庫存-農歷

　　玻璃庫存-農歷

　　光伏玻璃庫存

　　作者：李文濤

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