經(jīng)營(yíng)虧損“進(jìn)行時(shí)” 華貴人壽高調求新資金

　　來(lái)源：中國經(jīng)營(yíng)報

　　本報記者 陳晶晶 北京報道

　　首次增資獲得監管批準僅過(guò)去了一年多，在業(yè)內有“茅臺系”險企之稱(chēng)的華貴人壽保險股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華貴人壽”）再次推進(jìn)新一輪增資計劃。

　　近日，華貴人壽在貴州陽(yáng)光產(chǎn)權交易所的增資項目公告顯示，此次擬募集資金25億元~45億元，對應新增股份25億股~45億股。

　　對于此次募集資金，華貴人壽稱(chēng)：“將用于充實(shí)增資方注冊資本，提升增資方的風(fēng)險抵御和運營(yíng)能力，支持增資方落實(shí)中長(cháng)期戰略規劃?！?/p>

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》記者注意到，目前華貴人壽注冊資本為20億元，此次公開(kāi)掛牌擬募集增資金額超過(guò)了其自身注冊資本金。值得一提的是，除了在貴州陽(yáng)光產(chǎn)權交易所，華貴人壽在北京產(chǎn)權交易所也進(jìn)行了增資項目公開(kāi)掛牌，開(kāi)啟了“廣撒網(wǎng)”式的公開(kāi)募資。

　　未來(lái)哪些資本將出資認購？股東股權將出現怎樣的變化？增資后的華貴人壽經(jīng)營(yíng)策略是什么？

　　現有股東或將參與認購

　　根據掛牌公告，此次華貴人壽擬引入投資方不超過(guò)20家，新增投資者合計持股比例擬占20%~40%。增資方新增股票每股面值人民幣1元，此次新增股票面值部分計入增資方注冊資本，超出面值部分計入增資方資本公積。

　　對于此次增資項目的投資方資質(zhì)，華貴人壽方面設定了一系列條件。除了必須滿(mǎn)足國家金融監管總局對保險公司股東相關(guān)要求外，方案還特別強調了投資數量、資金來(lái)源、股份限售等。

　　具體來(lái)看：第一，投資方及其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人只能成為一家經(jīng)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)的保險公司的控制類(lèi)股東；成為保險公司控制類(lèi)和戰略類(lèi)股東的家數合計不得超過(guò)兩家。第二，投資方需用來(lái)源真實(shí)合法的自有貨幣資金出資，自有資金以?xún)糍Y產(chǎn)為限。股東不得通過(guò)非自有資金（如委托資金、債務(wù)資金等）、與增資方有關(guān)借款、以增資方資產(chǎn)擔保獲取資金、利用不當關(guān)聯(lián)關(guān)系獲取資金、挪用保險資金或通過(guò)增資方投資獲取資金對增資方循環(huán)出資。第三，投資方自成為增資方控制類(lèi)股東起五年內、成為戰略類(lèi)股東起三年內、成為財務(wù)Ⅱ類(lèi)股東起二年內、成為財務(wù)Ⅰ類(lèi)股東起一年內不得轉讓所持股權。

　　值得注意的是，公告顯示，華貴人壽的現有股東擬參與本次增資擴股項目，并根據其上級主管單位或內部管理要求規定方式參與。

　　根據華貴人壽償付能力報告，截至2024年三季度末，華貴人壽國有股份合計占比達到 63%，實(shí)際控制人為貴州省人民政府國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )，其中持有5%以上股權的股東有：茅臺集團持股33.33%，貴州省黔晟國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責任公司持股19.17%，貴州金融控股集團有限責任公司（貴州貴民投資集團有限責任公司）持股10.50%，華康保險代理有限公司持股7.50%，深圳市嘉鑫輝煌投資有限公司持股7.50%，西藏酷愛(ài)通信有限公司持股5%。

　　記者以投資人身份向貴州陽(yáng)光產(chǎn)權交易所華貴人壽增資項目相關(guān)負責人咨詢(xún)，該負責人表示：“華貴人壽該增資項目屬于國有企業(yè)增資，通過(guò)產(chǎn)權交易機構網(wǎng)站分階段對外披露增資信息，合計披露時(shí)間不少于40個(gè)工作日，其中正式披露時(shí)間不少于20個(gè)工作日。對于華貴人壽原股東會(huì )不會(huì )跟進(jìn)增資，要看最后增資方案。 ”

　　曾出現單季凈現金流為負

　　值得一提的是，“償二代”二期對保險公司流動(dòng)性風(fēng)險的監管指標有明確規定，既有實(shí)際經(jīng)營(yíng)指標（凈現金流），也有預測類(lèi)指標（流動(dòng)性覆蓋率），還有預測類(lèi)回溯性指標（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流回溯不利偏差率）。這三類(lèi)指標環(huán)環(huán)相扣，能夠及時(shí)預警公司潛在的流動(dòng)性風(fēng)險。其中，凈現金流要必須滿(mǎn)足“保險公司過(guò)去兩個(gè)會(huì )計年度及當年累計的凈現金流不得連續小于零”的監管要求。

　　記者注意到，根據華貴人壽償付能力報告，2024年第一季度單季凈現金流為1.42億元；2024年第二季度單季凈現金流為-1.59億元；2024年第三季度單季凈現金流為6920萬(wàn)元。截至2024年三季度末，華貴人壽前三季度累計凈現金流為0.52億元。

　　此外，2022年華貴人壽單季凈現金流也曾出現負數，其在當年12月份發(fā)起了首次10億元的增資。

　　據華貴人壽披露，2022年第一季度單季凈現金流為-5537.52萬(wàn)元；2022年第二季度單季凈現金流約為2.67億元；2022年第三季度單季凈現金流為1.61億元；2022年第四季度單季凈現金流大幅增長(cháng)達到11.74億元。對此，華貴人壽解釋稱(chēng)：“2022年第四季度凈現金流增加主要是當時(shí)股東增資款于2022年12月15日匯到公司驗資戶(hù)，增加注冊資本金方案有待監管機構審批?！?/p>

　　在償付能力充足率方面，2024年第一季度核心和綜合償付能力充足率分別為117.08%和127.49%；第二季度核心和綜合償付能力充足率分別為119.70%和136.08%。2024年二季度末，華貴人壽綜合償付能力充足率下降至136.08%，受相關(guān)指標影響，評級結果由BB下降為B。

　　不過(guò)，到了2024年第三季度，華貴人壽核心和綜合償付能力充足率均有所提升，分別為148.13%和162.62%，較二季度末核心和綜合償付能力充足率分別提升28.43個(gè)和26.54個(gè)百分點(diǎn)，主要原因與投資相關(guān)。

　　經(jīng)營(yíng)策略變更

　　公開(kāi)資料顯示，作為貴州省第一家本土保險法人機構，華貴人壽自2017年獲批成立以來(lái)，保費收入在持續增長(cháng)，但未步入持續盈利軌道。

　　根據年報，2017~2023年，華貴人壽實(shí)現保費收入分別為4.24億元、6.47億元、10.91億元、20.13億元、25.15億元、39.21億元、46.98億元。2024年前三季度，華貴人壽累計保費收入34.52億元，同比增長(cháng)3.7%。

　　盡管保費收入穩健增長(cháng)，但華貴人壽的凈利潤一直為負。公開(kāi)數據顯示，華貴人壽僅在2021年盈利0.31億元，剩下的年份持續虧損。合并報表后的2022年、2023年凈利潤分別為-4.35億元和-3.50億元。步入2024年，虧損態(tài)勢仍在持續，前三季度凈利潤虧損1.72億元。

　　“2023年，受經(jīng)濟恢復不及預期、利率超預期下行、權益市場(chǎng)震蕩下行等因素影響，公司投資收益、凈利潤未達成預期目標；公司仍面臨分支機構數量偏少、償付能力承壓等問(wèn)題，公司可開(kāi)展的業(yè)務(wù)類(lèi)型、營(yíng)收規模和增速均受到一定限制?！比A貴人壽在年報中稱(chēng)。

　　需要注意的是，華貴人壽在2018~2021年的經(jīng)營(yíng)策略是以銷(xiāo)售定期壽險為主，公司2021年原保費收入居前5位的保險產(chǎn)品中，定期壽險產(chǎn)品占了3個(gè)席位。但是在2022年及之后，華貴人壽產(chǎn)品和渠道策略出現了大幅調整，定期壽險在整個(gè)保費業(yè)務(wù)中的占比在下降，而兩全保險、終身壽險、年金保險產(chǎn)品逐漸增多，此類(lèi)儲蓄型產(chǎn)品逐漸占主導。

　　有保險經(jīng)紀人向記者表示：“目前，華貴人壽定期壽險產(chǎn)品僅有兩款在其所在公司代為銷(xiāo)售?！?/p>

　　以華貴人壽2023年原保費收入居前5位的保險產(chǎn)品為例，有4款是分紅型兩全保險，一款是終身壽險，而這些均是儲蓄型保險，并且在銀行郵政代理渠道銷(xiāo)售。定期壽險已經(jīng)退出了華貴人壽前五大保費產(chǎn)品名單。

　　2024年11月，華貴人壽總經(jīng)理羅振華提出，華貴人壽將積極探索和茅臺集團的產(chǎn)業(yè)融合、資源融合，整合醫療、健康、養老等資源，實(shí)現金融助力康養產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。

　　對于新一輪增資進(jìn)展和未來(lái)經(jīng)營(yíng)戰略，記者向華貴人壽方面致函了解，截至發(fā)稿未收到回復。