歐佩克面臨困境：繼續減產(chǎn)還是油價(jià)暴跌？

當歐佩克+部長(cháng)本周末開(kāi)會(huì )時(shí)，他們面臨著(zhù)一個(gè)難以接受的選擇：繼續限制石油供應直至 2025 年，否則就有可能再次出現油價(jià)暴跌。

智通財經(jīng)注意到，與會(huì )代表表示，隨著(zhù)石油需求放緩和美洲石油供應增加，以沙特阿拉伯和俄羅斯為首的產(chǎn)油國集團正在再次討論推遲增產(chǎn)計劃——可能推遲數月。

但如果歐佩克+ 想要防止供應過(guò)剩，它可能需要做更多。國際能源署預測，即使該組織完全取消增產(chǎn)，明年也會(huì )出現供應過(guò)剩?；ㄆ旒瘓F和摩根大通警告稱(chēng)，油價(jià)已經(jīng)注定從每桶 73 美元跌至 60 美元——如果該組織打開(kāi)供應閥門(mén)，油價(jià)還會(huì )更低。

油價(jià)再次暴跌將給沙特帶來(lái)財務(wù)損失，沙特已被迫削減奢侈的經(jīng)濟轉型計劃的支出。而這還不包括特朗普總統的回歸，特朗普承諾提高美國原油產(chǎn)量，并威脅對中國征收懲罰性貿易稅。

貢渥集團聯(lián)合創(chuàng )始人兼首席執行官托比約恩·托恩奎斯特周二在倫敦能源情報論壇上表示：“我認為他們沒(méi)有上漲的空間，市場(chǎng)會(huì )在必要時(shí)提醒他們這一點(diǎn)?！?/p>

當天早些時(shí)候，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王在巴格達會(huì )見(jiàn)了俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克和伊拉克總理穆罕默德·什葉派·蘇丹尼。據兩國聲明稱(chēng)，他們討論了保持市場(chǎng)平衡和履行減產(chǎn)承諾的重要性。整個(gè) 23 國聯(lián)盟將于周日在線(xiàn)召開(kāi)會(huì )議。

近六個(gè)月前，石油輸出國組織及其合作伙伴上一次聚首時(shí)，情況截然不同。該組織確信，疫情過(guò)后全球石油消費將繼續激增，并公布了恢復自 2022 年以來(lái)產(chǎn)能增長(cháng)的路線(xiàn)圖，概述了從 10 月起分月恢復 220 萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量。

但自此以后情況發(fā)生了變化。

自 7 月初以來(lái)，布倫特原油期貨已下跌約 17%。國際能源署表示，過(guò)去 20 年來(lái)一直推動(dòng)石油市場(chǎng)的消費可能已經(jīng)達到頂峰。

該總部位于巴黎的機構預測，隨著(zhù)從化石燃料向電動(dòng)汽車(chē)的轉變步伐加快，明年全球石油需求將增長(cháng)約 100 萬(wàn)桶/日，不到 2023 年增幅的一半。

報告稱(chēng)，美國、巴西、加拿大和圭亞那的新增供應量將彌補這一缺口，導致每天的供應過(guò)剩超過(guò) 100 萬(wàn)桶。

摩根士丹利分析師馬丁·拉茨表示：“石油市場(chǎng)似乎將在 2025 年出現大幅盈余?！?/p>

在石油市場(chǎng)吸收特朗普第二任期的影響之前，歐佩克+的前景就已經(jīng)十分嚴峻。特朗普曾將推動(dòng)美國的能源生產(chǎn)，并警告將對許多國家征收嚴厲的貿易貿易稅。

重新施壓伊朗

不過(guò)，預測往往會(huì )出錯，如果石油市場(chǎng)違背看跌預測，這將使歐佩克+ 的任務(wù)變得更容易。

英國石油公司首席執行官默里·奧金克洛斯周一在倫敦舉行的一次會(huì )議上表示，全球石油需求繼續意外上行，未來(lái)五到十年有望強勁增長(cháng)。

凱雷集團能源路徑首席戰略官杰夫·柯里表示，油價(jià)目前“試圖將尚未出現的未來(lái)供應過(guò)剩納入定價(jià)” 。油價(jià)回落已經(jīng)削弱了供應增長(cháng)前景，降低了供應過(guò)剩出現的可能性。

柯里表示：“幾乎所有的熊市都是由需求驅動(dòng)的，而由于中國率先推出刺激措施，出現意外需求沖擊的可能性有限?！?/p>

特朗普還有可能重啟其第一任期內用于抑制伊朗原油出口的“極限施壓”政策，以限制伊朗核計劃。

“如果特朗普真的全力以赴，減少 100 萬(wàn)至 120 萬(wàn)桶伊朗石油出口，那么明年的供應過(guò)剩問(wèn)題就會(huì )得到解決，” Rapidan Energy Group 創(chuàng )始人、前白宮官員鮑勃·麥克納利表示?！斑@讓歐佩克+ 更容易恢復這些石油生產(chǎn)?！?/p>

但如果沒(méi)有對伊朗采取嚴厲措施，歐佩克+國家可能需要堅持減產(chǎn)。這對幾個(gè)成員國來(lái)說(shuō)將是一個(gè)挑戰，尤其是伊拉克、俄羅斯、哈薩克斯坦和阿聯(lián)酋，這些國家一直在努力實(shí)施今年年初制定的供應限制。

阿聯(lián)酋獲準逐步增加 30 萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量，以表彰其近期產(chǎn)能的提升。哈薩克斯坦則沒(méi)有這樣的準入條件，該國田吉茲油田大規模擴建的啟動(dòng)可能會(huì )進(jìn)一步考驗其明年對歐佩克+ 協(xié)議的承諾。

摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡內娃表示，過(guò)剩狀況持續的時(shí)間越長(cháng)，歐佩克+成員國最終厭倦配額并重新追求自身市場(chǎng)份額的可能性就越大，就像他們在 2014 年和 2020 年政策“重置”期間所做的那樣。

她表示：“增加石油產(chǎn)量可能會(huì )成為 2026 年一些歐佩克成員國的一個(gè)主要考慮因素，屆時(shí)市場(chǎng)再次出現重置的風(fēng)險將會(huì )加大?！?/p>