2024年險資舉牌快速升溫 年內7家保險機構舉牌上市公司19次

　　12月5日，太保壽險發(fā)布舉牌公告，11月29日公司通過(guò)港股通買(mǎi)入中遠海能H股股票996，000股觸發(fā)舉牌，“太保系”持股比例占該上市公司H股的5.04%。這已經(jīng)是“太保系”年內第3次舉牌港股上市公司，根據今年8月2日公告，“太保系”曾舉牌過(guò)華能?chē)H電力股份H股和華電國際電力股份H股。

　　另一家大型險企新華人壽年內舉牌次數也多達3次。12月4日公司公告，新華人壽增持海通證券H股后，約占該上市公司H股股本的5.02%。根據11月15日公告，新華人壽還舉牌了上海醫藥A股和H股，以及國藥股份A股。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者統計顯示，年內舉牌快速升溫，截至12月5日中保協(xié)、各家保險公司發(fā)布的舉牌公告，7家保險機構舉牌上市公司多達19次，是2021年以來(lái)一個(gè)增持“小高潮”。業(yè)內人士分析稱(chēng)，低利率環(huán)境下，險資適度提升權益投資配置比例，有望增厚投資組合業(yè)績(jì)。此外，在新會(huì )計準則下，險資增配穩定分紅的高股息資產(chǎn)，平衡FVTPL和FVOCI資產(chǎn)配置比例，可獲得相對穩定的較高投資收益。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者統計顯示，截至12月5日，險資舉牌已經(jīng)多達19次，涉及7家保險機構，這一數據較此前幾年大幅回溫，達到四年來(lái)新高。記者根據中保協(xié)披露的舉牌公告統計，2021年險資舉牌次數僅為1次，為近年來(lái)最低點(diǎn)，2022年至2023年舉牌次數有所回升，但每年舉牌次數仍?xún)H為個(gè)位數。

　　從年內19次舉牌來(lái)看，涉及7家保險公司，其中長(cháng)城人壽和瑞眾人壽舉牌次數最多，今年以來(lái)分別為6次和4次，大型上市險企新華人壽和“太保系”各自舉牌了3次，此外，紫金財險、中郵人壽、利安人壽各自舉牌1次。

　　業(yè)內人士在受訪(fǎng)時(shí)對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，在利率下行市場(chǎng)環(huán)境下，配置一定比例的權益資產(chǎn)，提升長(cháng)期投資收益率，以滿(mǎn)足負債成本要求，同時(shí)強化以高股息股票為主的權益類(lèi)資產(chǎn)的絕對收益導向，提升投資收益的穩定性。

　　從行業(yè)分布來(lái)看，被舉牌公司涉及公用事業(yè)、環(huán)保、交通運輸、醫藥，此外還涉及銀行、電力設備、零售等多個(gè)領(lǐng)域，顯示出險資在投資布局上的多元化趨勢，其中H股標的13起，A股標的7起，新華人壽舉牌上海醫藥同時(shí)涉及A股和H股。

　　華創(chuàng )證券分析認為，從舉牌行業(yè)分布情況來(lái)看，險資青睞商業(yè)模式成熟、盈利能力穩定、持續分紅的價(jià)值型標的，貫徹落實(shí)監管對中長(cháng)線(xiàn)資金價(jià)值發(fā)現、價(jià)值挖掘的功能定位。

　　從會(huì )計處理方式來(lái)看，舉牌并持續增持的，如瑞眾增持龍源電力，長(cháng)城增持綠色動(dòng)力環(huán)保、大唐新能源、秦港股份等，預計優(yōu)先計入長(cháng)期股權投資并以權益法計量。在此會(huì )計計量方式下，只要被投企業(yè)實(shí)現盈利，舉牌方即可穩定地按照持股比例計入投資收益項目，貢獻業(yè)績(jì)增長(cháng)。其他僅觸及舉牌線(xiàn)的舉牌事件或計入FVOCI類(lèi)股票資產(chǎn)，以其穩定的分紅現金流貢獻險企投資服務(wù)業(yè)績(jì)。

　　業(yè)內分析認為，此輪險資舉牌延續高ROE與紅利風(fēng)格特征，契合耐心資本尋找長(cháng)期穩定現金流的邏輯。

　　如新華人壽就近期舉牌兩家醫藥類(lèi)上市公司表示，作為醫藥領(lǐng)域的上市公司代表，國藥股份、上海醫藥兩家公司都具有高股息率特點(diǎn)，穩健性、成長(cháng)性較好，契合險資長(cháng)期投資理念。據悉，上海醫藥與國藥股份對應2023年分紅比例30%、40%。

　　根據新華人壽披露的舉牌公告，截至2024年11月28日，新華人壽權益類(lèi)資產(chǎn)賬面余額為2913.9億元，占公司三季度末總資產(chǎn)的19.86%。

　　對外經(jīng)貿大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍在受訪(fǎng)時(shí)對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在股票市場(chǎng)上升階段，舉牌上市公司不但可以帶來(lái)較高的二級市場(chǎng)收益，而且還能夠分享上市公司在利潤增長(cháng)期的分紅。險資舉牌升溫首先是看好資本市場(chǎng)，其次是保險資金今年增量較大，需要尋找安全性收益性和流動(dòng)性都較好的投資標的。同時(shí)，新會(huì )計準則有利于險企追求長(cháng)期收益的權益類(lèi)資產(chǎn)。

　　從2023年開(kāi)始，上市險企已逐漸全面施行新金融工具會(huì )計準則，非上市險企需在2026年全面施行，一部分非上市險企已提前切換準則。

　　在新會(huì )計準則下，大多數權益資產(chǎn)被計入交易類(lèi)資產(chǎn)（即FVTPL），公允價(jià)值波動(dòng)直接影響凈利潤，因此會(huì )造成凈利潤的波動(dòng)加大。為了在新金融資產(chǎn)會(huì )計準則下降低市場(chǎng)波動(dòng)對于凈利潤的影響，業(yè)內人士表示，將提高FVOCI（以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）的比例，在該分類(lèi)下，金融資產(chǎn)市價(jià)波動(dòng)并不計入凈利潤而是計入其他綜合收益，股息收入可計入凈利潤，但買(mǎi)賣(mài)差價(jià)不能計入凈利潤。

　　“新會(huì )計準則實(shí)施后，一方面，可通過(guò)增配高股息股票，平衡FVTPL和FVOCI資產(chǎn)配置比例，獲得相對穩定的較高投資收益；另一方面可增加長(cháng)期股權投資占比，參與優(yōu)質(zhì)上市公司利潤分享?！币晃粔垭U公司高管告訴記者。

　　金融監管總局發(fā)布的數據顯示，截至2024年三季度末，保險資金運用余額32.15萬(wàn)億元，同比增長(cháng)14.06%。保險業(yè)年化財務(wù)投資收益率3.12%，同比增加0.2個(gè)百分點(diǎn)；年化綜合投資收益率為7.16%，同比增加3.88個(gè)百分點(diǎn)。

　　在股票配置方面，截至三季度末，人身險公司股票配置余額2.18萬(wàn)億元，占人身險公司資金運用余額的7.55%，同比增長(cháng)17.24%；財產(chǎn)險公司股票配置余額1506億元，占財產(chǎn)險公司資金運用余額的7.05%，同比增長(cháng)14.89%。

　　值得一提的是，人身險公司、財產(chǎn)險公司股票配置余額環(huán)比分別增加2414億元、136億元，占比環(huán)比分別增加0.54個(gè)百分點(diǎn)、0.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　方正證券分析師認為，政策組合拳提振信心，積極引導險資入市，增強險資轉向權益類(lèi)資產(chǎn)的意愿。今年中央金融辦、中國證監會(huì )聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市的指導意見(jiàn)》，明確提出完善機構投資者參與上市公司治理配套機制，推動(dòng)與上市公司建立長(cháng)期良性互動(dòng)。

　　金融監管總局人身保險監管司司長(cháng)羅艷君9月27日在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì )上表示：下一步金融監管總局將繼續優(yōu)化保險資金運用的監管政策，引導保險公司完善內部長(cháng)周期考核機制，加大對戰略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎設施等領(lǐng)域的投資力度，更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　此外，也有壽險機構高管對記者表示，在行業(yè)利差損風(fēng)險壓力提升下，轉向浮動(dòng)利率產(chǎn)品成為行業(yè)一致預期，以分紅險投資策略為例，需要更加注重風(fēng)險與收益的平衡，既要確保資金的安全性，又要追求一定的收益性?！胺旨t險賬戶(hù)可適當提升權益類(lèi)資產(chǎn)占比，在穩健、長(cháng)期價(jià)值投資的大前提下，承受一定波動(dòng)，增厚投資收益?！?/p>