德新科技轉型鋰電三年或丟大客戶(hù)比亞迪迅速轉虧 為避ST溢價(jià)567%緊急對外收購

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　　作者：昊

　　進(jìn)入1月下旬，多家鋰電類(lèi)上市公司陸續披露2024年度業(yè)績(jì)預告。由于新能源汽車(chē)、儲能產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系格局發(fā)生變化，市場(chǎng)競爭持續白熱化，電池級碳酸鋰均價(jià)全年跌幅達22.55%，受此影響產(chǎn)業(yè)鏈出現“預虧潮”。

　　日前，德新科技發(fā)布公告，預計2024年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.1億元到3.75億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入3.1億元到3.5億元，歸母凈利潤-1.7億元到-1.3億元，同比下降258.10%到220.90%。上述業(yè)績(jì)已十分接近被實(shí)施財務(wù)類(lèi)退市風(fēng)險警示的邊緣。

　　德新科技的前身是德新交運，2021年定增失敗后，直接斥資6.9億現金收購致宏精密，從而跨界鋰電。2022年至2023年，公司與比亞迪簽訂了3.22億元刀片電池切刀供銷(xiāo)大單，但好景不長(cháng)，2024年業(yè)績(jì)急轉直下，當年被計提1.6億商譽(yù)減值，導致全年業(yè)績(jì)轉虧。

　　值得注意的是，2024年10月，德新科技宣布以1.52億現金收購安徽漢普斯51%股權，溢價(jià)高達567%。為規避被實(shí)施退市風(fēng)險警示，而緊急合并財務(wù)報表做大營(yíng)收的意圖頗為明顯。

　　此外，近幾年來(lái)，德新科技賬面現金、銀行理財和權益工具投資等顯著(zhù)高于同期有息負債，而利息收入卻遠低于利息支出。今年1月，德新科技還以自有資產(chǎn)抵押等形式申請了3億元銀行授信額度，公司財務(wù)狀況也值得關(guān)注。

　　定增失敗后6.9億現金收購轉型鋰電 兩年后業(yè)績(jì)斷崖式下滑商譽(yù)減值1.6億

　　德新科技前身是德新交運，其母公司德力西集團（DELIXI）更為業(yè)內所熟知。

　　2020年4月，德新科技發(fā)布定增預案，擬發(fā)行股份及支付現金購買(mǎi)贛州致宏、健和投資、東莞致富和東莞致宏合計持有的致宏精密90%的股權。

　　致宏精密主業(yè)為鋰電池極片的成型制作，為下游鋰電池生產(chǎn)企業(yè)、新能源設備制造企業(yè)提供滿(mǎn)足不同生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品性能及應用需求的系列極片自動(dòng)裁切高精密模具、高精密模切刀等產(chǎn)品及解決方案。

　　德新科技表示，本次交易有利于并購優(yōu)質(zhì)的自動(dòng)化精密零部件資產(chǎn)，在智能制造領(lǐng)域進(jìn)行戰略布局；積極助力國家新能源戰略與5G時(shí)代電子制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；提升上市公司盈利能力和持續發(fā)展能力。

　　不過(guò)，同年10月，上述定增事項并未獲證監會(huì )審核通過(guò)。兩個(gè)月后，德新科技將發(fā)行股票改為用現金購買(mǎi)標的公司100%股權。最終，德新科技斥資6.9億現金，完成對致宏精密100%股權的收購，由此切入鋰電業(yè)務(wù)。

　　需要注意的是，德新科技此次業(yè)務(wù)轉型的代價(jià)不可謂不大，不僅耗費巨額現金，而且由于高溢價(jià)收購，形成了超過(guò)4億的商譽(yù)。

　　轉型完成后，德新科技鋰電業(yè)務(wù)一度也有所斬獲。2022年9月，致宏精密與比亞迪簽訂《購銷(xiāo)協(xié)議》，約定自2022年9月1日至2023年9月1日，向后者供應刀片電池切刀，合同金額達3.22億元。

　　2022年，德新科技實(shí)現營(yíng)收5.82億，同比增長(cháng)114.64%，歸母凈利潤1.63億，同比增長(cháng)130.38%，收利雙雙大幅上升。

　　然而，好景不長(cháng)。2024年上半年，致宏精密實(shí)現營(yíng)收1.02億元，同比下降72.8%，凈利潤僅308萬(wàn)元，降幅高達98.3%，業(yè)績(jì)斷崖式下滑。

　　德新科技業(yè)績(jì)預告也顯示，預計將對致宏精密計提高達1.6億元的商譽(yù)減值，直接導致公司全年業(yè)績(jì)由去年同期盈利1.08億，轉為虧損1.7億元到1.3億元。

　　為避退市風(fēng)險警示緊急對外收購 類(lèi)現金3倍于有息負債利息支出卻遠超利息收入

　　業(yè)績(jì)大幅下滑后，又遭遇退市新規，德新科技很快面臨被實(shí)施退市風(fēng)險警示的風(fēng)險。

　　面對突如其來(lái)的嚴峻形勢，2024年10月，德新科技宣布以1.52億現金收購安徽漢普斯51%股權。

　　德新科技表示，本次交易是公司擴大規模，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條、拓展業(yè)務(wù)布局中重要的一步，也是實(shí)現公司精密制造路線(xiàn)的重要環(huán)節。通過(guò)本次收購，安徽漢普斯既可以為公司帶來(lái)穩定的經(jīng)營(yíng)收益，同時(shí)也可以借助漢普斯多年來(lái)深耕精密制造行業(yè)技術(shù)的積累和現有的業(yè)務(wù)基礎，實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，挖掘新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，提升公司盈利能力。

　　按照交易方案，標的漢普斯全部權益評估值為3億元，增值率高達566.72%。

　　在退市新規實(shí)施前，以如此高溢價(jià)收購其51%股權，同時(shí)收購完成后德新科技營(yíng)收又剛好略超3億元“紅線(xiàn)”，德新科技緊急對外收購及并表，做大營(yíng)收以規避被實(shí)施退市風(fēng)險警示的意圖已十分明顯。

　　值得注意的是，2022年以來(lái)，德新科技賬面現金、銀行理財和權益工具投資等顯著(zhù)高于同期有息負債，2024年三季度末公司現金及等價(jià)物已3倍于全部有息負債，而利息收入卻長(cháng)期低于利息支出。

　　今年1月，德新科技公告稱(chēng)，公司控股股東德力西新疆投資集團有限公司擬向興業(yè)銀行烏魯木齊人民路支行申請不超過(guò)30000萬(wàn)元的綜合授信額度，其中公司以自有資產(chǎn)抵押向興業(yè)銀行申請9100萬(wàn)元貸款。

　　看似充?，F金的背后，德新科技的財務(wù)狀況也同樣值得關(guān)注。