證監會(huì ):擴大ETF集合申購標的 推動(dòng)集合申購業(yè)務(wù)常態(tài)化

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專(zhuān)題：證監會(huì )印發(fā)促進(jìn)資本市場(chǎng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案

　　近日，中國證監會(huì )印發(fā)《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》）。

　　《行動(dòng)方案》以習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想為指導，貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì )、中央金融工作會(huì )議精神，扎實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)新“國九條”和中長(cháng)期資金入市工作部署，堅持目標導向、問(wèn)題導向，持續加強優(yōu)質(zhì)指數供給，不斷豐富指數產(chǎn)品體系，加快優(yōu)化指數化投資生態(tài)，強化全鏈條監管和風(fēng)險防范安排，著(zhù)力推動(dòng)資本市場(chǎng)指數與指數化投資高質(zhì)量發(fā)展。

　　《行動(dòng)方案》的主要目標是，推動(dòng)資本市場(chǎng)指數化投資規模和比例明顯提升，加快構建公募基金行業(yè)主動(dòng)投資與被動(dòng)投資協(xié)同發(fā)展、互促共進(jìn)的新發(fā)展格局；強化指數基金資產(chǎn)配置功能，穩步提升投資者長(cháng)期回報，為中長(cháng)期資金入市提供更加便利的渠道，助力構建資本市場(chǎng)“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長(cháng)期投資力量。

　　《行動(dòng)方案》是《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》中國證監會(huì )工作舉措之一。下一步，中國證監會(huì )將推動(dòng)系統內各單位、各部門(mén)協(xié)同發(fā)力，不斷優(yōu)化具體制度安排，持續激發(fā)市場(chǎng)機構活力，始終強化監管和風(fēng)險防范，確?！缎袆?dòng)方案》各項舉措落實(shí)落地。

　　附件：促進(jìn)資本市場(chǎng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案

　　《國務(wù)院關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國發(fā)〔2024〕10 號，以下簡(jiǎn)稱(chēng)新“國九條”）明確提出，建立交易型開(kāi)放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動(dòng)指數化投資發(fā)展。指數和指數化投資作為連接資本市場(chǎng)投融資兩端的重要載體與工具，在優(yōu)化市場(chǎng)資源配置、促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升、滿(mǎn)足居民財富管理需求、吸引中長(cháng)期資金入市、維護市場(chǎng)穩定運行等方面發(fā)揮著(zhù)重要作用。為完善資本市場(chǎng) “1+N+X”政策體系，加快推動(dòng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展，夯實(shí)資本市場(chǎng)穩健運行根基，現制定本行動(dòng)方案。

　　一、總體要求

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　　以習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想為指導，貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì )、中央金融工作會(huì )議精神，扎實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)新“國九條”和中長(cháng)期資金入市工作部署，堅持目標導向、問(wèn)題導向，持續加強優(yōu)質(zhì)指數供給，不斷豐富指數產(chǎn)品體系，

　　加快優(yōu)化指數化投資生態(tài)，強化全鏈條監管和風(fēng)險防范安排，著(zhù)力推動(dòng)資本市場(chǎng)指數與指數化投資高質(zhì)量發(fā)展。

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　　經(jīng)過(guò)一段時(shí)間努力，推動(dòng)資本市場(chǎng)指數化投資規模和比例明顯提升，加快構建公募基金行業(yè)主動(dòng)投資與被動(dòng)投資協(xié)同發(fā)展、互促共進(jìn)的新發(fā)展格局；強化指數基金資產(chǎn)配置功能，穩步提升投資者長(cháng)期回報，為中長(cháng)期資金入市提供更加便利的渠道，助力構建資本市場(chǎng)“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長(cháng)期投資力量。

　　二、持續豐富指數基金產(chǎn)品體系

　　1．積極發(fā)展股票 ETF。全面做優(yōu)做強核心寬基股票 ETF，打造行業(yè)旗艦ETF 產(chǎn)品方陣，支持覆蓋率高、代表性強、流動(dòng)性好的寬基股票 ETF 注冊發(fā)行，更好滿(mǎn)足中長(cháng)期資金配置需求。推出更多紅利、低波、價(jià)值、成長(cháng)等策略指數ETF，進(jìn)一步提升ETF 產(chǎn)品多樣性和可投性。圍繞做好金融“五篇大文章”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟與國家戰略、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，持續豐富主題投資指數ETF 產(chǎn)品。

　　2．穩步拓展債券 ETF。在有效防控流動(dòng)性風(fēng)險和信用風(fēng)險的前提下，持續豐富債券 ETF 產(chǎn)品供給，更好滿(mǎn)足場(chǎng)內投資者低風(fēng)險投資需求。支持推出更多流動(dòng)性好、風(fēng)險低的不同久期利率債ETF。穩妥推出基準做市信用債 ETF，研究將信用債ETF納入債券通用回購質(zhì)押庫，逐步補齊信用債 ETF 發(fā)展短板。

　　3．支持促進(jìn)場(chǎng)外指數基金發(fā)展。加大普通指數基金、ETF聯(lián)接基金、指數增強型基金等具有不同風(fēng)險收益特征場(chǎng)外指數產(chǎn)品供給力度，充分發(fā)揮指數產(chǎn)品透明度高、成本低、配置功能強、風(fēng)險分散等優(yōu)勢，更好滿(mǎn)足廣大場(chǎng)外投資者多元化投資需求，實(shí)現場(chǎng)內外指數產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。

　　4．穩慎推進(jìn)指數產(chǎn)品創(chuàng )新。以風(fēng)險可測可控、投資者有效保護為前提，研究推出多資產(chǎn) ETF、實(shí)物申贖模式跨市場(chǎng)債券 ETF，銀行間市場(chǎng)可轉讓指數基金等創(chuàng )新型指數產(chǎn)品。研究拓展 ETF 底層資產(chǎn)類(lèi)別。持續豐富 ETF 期權、股指期貨、股指期權等指數衍生品供給，為指數化投資提供更多風(fēng)險管理工具。

　　三、加快優(yōu)化指數化投資發(fā)展生態(tài)

　　5．優(yōu)化 ETF 注冊發(fā)行安排。建立股票 ETF 快速注冊機制，原則上自受理之日起 5 個(gè)工作日內完成注冊。對成熟寬基指數產(chǎn)品實(shí)施 ETF 及其聯(lián)接基金統籌注冊安排。持續完善 ETF 注冊逆周期調節機制。支持基金管理人基于可持續發(fā)展潛力、市場(chǎng)容量和標的流動(dòng)性等因素，開(kāi)展 ETF 前瞻性布局和差異化競爭，完善具有不同風(fēng)險收益特征的ETF 圖譜。

　　6．全面完善 ETF 運作機制。全面評估 ETF 產(chǎn)品現行運作機制，及時(shí)修訂完善發(fā)行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各環(huán)節制度安排。抓緊推進(jìn)跨市場(chǎng) ETF 全實(shí)物申贖模式改造。穩慎研究推進(jìn)寬基 ETF 基金通平臺上線(xiàn)工作。擴大 ETF集合申購標的，推動(dòng)集合申購業(yè)務(wù)常態(tài)化。明確 ETF 產(chǎn)品適用短線(xiàn)交易、減持、舉牌等監管要求，進(jìn)一步便利指數化投資。

　　7．切實(shí)提高指數編制質(zhì)量。不斷完善指數編制方法，增強指數產(chǎn)品生命力。鼓勵編制符合國家戰略、表征金融“五篇大文章”、反映新質(zhì)生產(chǎn)力、專(zhuān)精特新等特色指數，打造“中國品牌”指數體系，提升 A 股指數國際影響力。

　　8．降低指數基金投資成本。繼續免收 ETF 上市年費，推動(dòng)降低或減免 ETF 做市、登記結算、指數使用等費用，持續調降指數基金運作成本。適時(shí)適度引導行業(yè)機構調降大型寬基股票 ETF 管理費率和托管費率。將存量指數基金的指數許可使用費從基金財產(chǎn)中列支改為由基金管理人承擔。

　　9．穩步推進(jìn)指數化投資雙向開(kāi)放。統籌開(kāi)放與安全，穩步擴大指數產(chǎn)品制度型開(kāi)放，完善 ETF 互聯(lián)互通機制。穩步拓展 ETF 納入滬深港通標的范圍。穩慎推進(jìn) ETF 互掛合作和境內指數境外授權用于開(kāi)發(fā)指數產(chǎn)品和指數衍生品，吸引外資通過(guò)指數化投資參與A 股市場(chǎng)。

　　10．不斷提升投資者服務(wù)水平。引導行業(yè)機構牢固樹(shù)立投資者為本理念，更加注重投資者服務(wù)，推動(dòng)指數基金成為服務(wù)廣大中小投資者財富管理、便利各類(lèi)中長(cháng)期資金入市的重要工具。加大指數投資宣傳推廣、投教培訓工作力度，積極培育指數化投資理念，持續優(yōu)化投資者服務(wù)質(zhì)效，著(zhù)力提升投資者獲得感，不斷擴大投資者群體。將符合條件的指數基金納入個(gè)人養老金投資范圍并動(dòng)態(tài)調整，鼓勵發(fā)展以指數基金為主要配置標的的買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)，提升對接居民中長(cháng)期投資理財需求的能力。支持指數編制機構加強指數業(yè)務(wù)推廣，為中長(cháng)期資金開(kāi)展指數化投資提供專(zhuān)業(yè)化指數編制服務(wù)。

　　四、加強監管，防范風(fēng)險

　　11．強化持續監管。加強指數基金特別是 ETF 產(chǎn)品的日常監管，完善 ETF 自律監管，規范 ETF 場(chǎng)內簡(jiǎn)稱(chēng)與上市管理，強化信息披露和風(fēng)險揭示。建立健全數據信息共享機制。督促基金管理人加強信息系統建設和人員保障，夯實(shí) ETF 產(chǎn)品穩健運行基礎。嚴格落實(shí)投資者適當性制度，健全投資者保護機制。

　　12．突出風(fēng)險防控。壓實(shí)交易所市場(chǎng)風(fēng)險一線(xiàn)監管職責，著(zhù)力加強 ETF 產(chǎn)品風(fēng)險監測預警與應對處置。加強對 ETF 產(chǎn)品申贖及交易行為的分析監測，及時(shí)識別、處置異常交易行為和結算交收風(fēng)險，動(dòng)態(tài)評估完善交易機制安排和流程管控。指導基金管理人規范 ETF 申贖清單、參考凈值的制作發(fā)布，強化對 ETF 交易價(jià)格、交易規模的實(shí)時(shí)監控與風(fēng)險應對。指導券商完善內部控制，實(shí)施客戶(hù)分層分類(lèi)管理，完善客戶(hù)交易動(dòng)態(tài)跟蹤監測機制和應急處置安排。