AMD火速“站臺”DeepSeek，利空英偉達？美國私募：GPU市場(chǎng)格局或被改寫(xiě)！摩根大通也發(fā)文
責任編輯距離深度求索（DeepSeek）推理大模型DeepSeek-R1發(fā)布已經(jīng)過(guò)去近一周時(shí)間，開(kāi)源模型DeepSeek-V3也已經(jīng)發(fā)布了近一個(gè)月。然而，在海外社交媒體平臺上，乃至華爾街，DeepSeek的熱度才剛剛開(kāi)始。
1月24日，在國外大模型排名Arena上，DeepSeek-R1基準測試已經(jīng)升至全類(lèi)別大模型第三，其中在風(fēng)格控制類(lèi)模型（StyleCtrl）分類(lèi)中與OpenAI o1并列第一。
就在A(yíng)rena放榜之后，全球關(guān)于DeepSeek的討論再次升級，美股市場(chǎng)人工智能（AI）的狂歡，也開(kāi)始在DeepSeek的影響下顫動(dòng)。
DeepSeek-V3在僅使用2048塊H800 GPU的情況下，完成了6710億參數模型的訓練，成本僅為557.6萬(wàn)美元，遠低于其他頂級模型的訓練成本（如GPT-4的10億美元）。因此，一些人認為，DeepSeek可能會(huì )顛覆英偉達在A(yíng)I硬件領(lǐng)域的主導地位。
而就在1月25日，英偉達的“老對手”AMD還火速為DeepSeek“站臺”，宣布全新的DeepSeek-V3模型已集成至AMD InstinctGPU上。
美國私人投資基金Noah's Arc Capital Management認為，DeepSeek-V3模型的突破顯著(zhù)降低了AI培訓成本，使AMD GPU成為比英偉達更具有成本效益的替代品，增強了AMD的市場(chǎng)地位。
DeepSeek成“美股最大威脅”？
OpenAI的成功來(lái)自“大力出奇跡”路線(xiàn)，以規模作為大模型的制勝法寶。但這也讓AI大模型的發(fā)展陷入了一個(gè)怪圈：為追求更高的性能，模型體積不斷膨脹，參數數量呈現指數級增長(cháng)。這種“軍備競賽”型開(kāi)發(fā)模式，帶來(lái)了驚人的能源消耗和訓練成本，難以為繼。受大模型訓練的高昂成本拖累，OpenAI在2024年的虧損額可能達到50億美元，業(yè)內專(zhuān)家預計到2026年其虧損將進(jìn)一步攀升至140億美元。
DeepSeek的低成本意味著(zhù)，大模型對算力投入的需求可能會(huì )從訓練側向推理側傾斜，即未來(lái)對推理算力的需求將成為主要驅動(dòng)力。而英偉達等硬件商的傳統優(yōu)勢更多集中在訓練側，這可能會(huì )對其市場(chǎng)地位和戰略布局產(chǎn)生影響。
海外媒體Vital Knowledge，德國世界報知名市場(chǎng)評論員Holger Zschaepitz，都不約而同地把DeepSeek稱(chēng)之為“美國股市最大的威脅”。網(wǎng)絡(luò )社群里，越來(lái)越多的人把DeepSeek與近期英偉達的回調聯(lián)系在一起——1月24日，英偉達股價(jià)大跌3.12%，創(chuàng )下公司在年初CES展產(chǎn)品不及預期表現后的最大跌幅。
美股大V“THE SHORT BEAR”在社交媒體上表示，DeepSeek創(chuàng )造了一個(gè)AI巨頭們的痛苦時(shí)刻，而投資者必須對此敲響警鐘，“根據紅杉，美國AI公司每年必須產(chǎn)生約6000億美元收入來(lái)支付其AI硬件費用。但現在看來(lái)，這種冒險行為變得越來(lái)越無(wú)利可圖?！?/p>
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海外知名財經(jīng)博客Zerohedge1月24日撰文稱(chēng)，DeepSeek的出現和其廉價(jià)的訓練成本，正在對美國此前宣布的5000億美元AI基建計劃形成巨大的打擊。
分析師：英偉達的業(yè)績(jì)指引很關(guān)鍵
1月26日（周日），擁有20年行業(yè)經(jīng)驗的分析師Itai Levitan在一篇題為《中國DeepSeek會(huì )顛覆英偉達嗎？》的文章中稱(chēng)，英偉達即將發(fā)布的財報將至關(guān)重要，投資者應密切關(guān)注管理層的評論，特別是關(guān)于A(yíng)I領(lǐng)域的競爭風(fēng)險；如果DeepSeek是一個(gè)真正的威脅，那么其可能會(huì )出現在英偉達的業(yè)績(jì)指引或財報中，尤其是在其數據中心領(lǐng)域。Itai Levitan認為，衡量DeepSeek影響的最佳方法便是觀(guān)察英偉達后續的股價(jià)。
Itai Levitan指出，如果把英偉達比作iPhone的話(huà)，那么DeepSeek便是“廉價(jià)智能手機”。在智能手機行業(yè)，廉價(jià)替代品的出現無(wú)疑改變了蘋(píng)果的市場(chǎng)份額，尤其是在新興市場(chǎng)，這同樣適用于英偉達。不過(guò)，這取決于DeepSeek能否復制英偉達的生態(tài)系統，還是僅僅在價(jià)格和性能上展開(kāi)競爭。
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對此，1月25日，摩根大通分析師Joshua Meyers在標題為《通過(guò)DeepSeek的敘述思考——風(fēng)險是真實(shí)的嗎？》的研報中寫(xiě)道，雖然目前還不清楚DeepSeek在多大程度上利用了High-Flyer的約50k hopper GPU（與OpenAI據信正在訓練GPT-5的集群規模類(lèi)似），但似乎很有可能的是，他們正在大幅降低成本（例如，其V2模型的推理成本據稱(chēng)是GPT-4 Turbo的1/7）。DeepSeek顛覆性的主張是“更多的投資并不等于更多的創(chuàng )新”，這一主張開(kāi)始在美國AI領(lǐng)域引起關(guān)注。
不過(guò)，在Joshua Meyers看來(lái)，這（DeepSeek的低成本）并不意味著(zhù)（AI領(lǐng)域）擴張的終結，也不意味著(zhù)不再需要更多的算力，更不意味著(zhù)投入最多資金的一方不會(huì )獲勝（24日扎克伯格還大幅提高了Meta人工智能的資本支出）。相反，這似乎將迫使中國的競爭對手提高效率：“DeepSeek-V2能夠達到令人難以置信的訓練效率，在所需算力只有Meta的Llama 3 70B 1/5的情況下，其性能比其他開(kāi)源模型更好。此外，DeepSeek-V2訓練所需的算力是GPT-4的1/20，而性能卻相差不大?！?strong>如果DeepSeek能夠降低推理成本，那么其他公司也將不得不效仿。
AMD火速“站臺”，美國私募：DeepSeek或改寫(xiě)GPU市場(chǎng)格局
就在1月25日（周六），英偉達的“老對手”AMD還火速為DeepSeek“站臺”，宣布全新的DeepSeek-V3模型已集成至AMD InstinctGPU上，并借助SGLang進(jìn)行了性能優(yōu)化。此次集成將助力加速前沿人工智能應用與體驗的開(kāi)發(fā)。
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1月21日，美國私人投資基金Noah's Arc Capital Management發(fā)文稱(chēng)，DeepSeek-V3模型的突破顯著(zhù)降低了AI培訓成本，使AMD GPU成為比英偉達更具有成本效益的替代品，增強了AMD的市場(chǎng)地位。在DeepSeek-V3開(kāi)發(fā)的關(guān)鍵階段，利用AMD ROCm軟件和AMD Instinct GPU加速器，進(jìn)一步鞏固了與AMD的長(cháng)期合作。
AMD還表示，將繼續基于A(yíng)MD Instinct GPU上基于CK-tile的內核，對DeepSeek-V3的性能進(jìn)行優(yōu)化。AMD Instinct是AMD的數據中心GPU品牌。Instinct產(chǎn)品線(xiàn)面向的是加速深度學(xué)習、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )和高性能計算/GPGPU應用。
Noah's Arc Capital Management認為，AMD今年（2025年）每股收益預計為4.99美元，這一預期處于A(yíng)MD歷史預期市盈率區間的低端。市場(chǎng)預計AMD盈利增長(cháng)將遠遠慢于其規模更大的競爭對手英偉達，盡管AMD在GPU市場(chǎng)還沒(méi)有達到規模。
此外，AMD曾多次上調2024年AI GPU的銷(xiāo)售指引，將預測從20億美元提高到50億美元。這表明AMD在不斷增長(cháng)的AI GPU市場(chǎng)中的地位正在加速提升。雖然AMD的傳統業(yè)務(wù)（即CPU和GPU）仍然拖累著(zhù)公司估值，但Noah's Arc Capital Management認為，隨著(zhù)更多輕量級的大模型訓練和推理集群的建立，這個(gè)核心AI GPU業(yè)務(wù)部分將在未來(lái)5到10年內非常有價(jià)值：“DeepSeek確實(shí)改變了GPU集群的設置方式，AMD應該從中受益。”
Noah's Arc Capital Management還指出，DeepSeek證明，不再需要最先進(jìn)的芯片來(lái)訓練大模型，“DeepSeek-V3模型是在英偉達H800上訓練的，這是英偉達為中國客戶(hù)定制的速度較慢的GPU。然而，AMD的MI 300X GPU在關(guān)鍵基準測試中表現優(yōu)于H100。因此，DeepSeek可以在A(yíng)MD GPU上支持最先進(jìn)的模型訓練。”
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