一周展望:美聯(lián)儲“迎戰”特朗普,美元平倉潮會(huì )否引爆?2800只是黃金漲勢開(kāi)端?
來(lái)源:金十數據
美聯(lián)儲將直面降息壓力,留意美元多頭平倉導火索;黃金焦點(diǎn)轉向特朗普,買(mǎi)盤(pán)動(dòng)能持續;美國數據料證實(shí)經(jīng)濟穩固,保持華爾街情緒高漲的催化劑再度出現。
特朗普上任的第一周,金融市場(chǎng)充滿(mǎn)了興奮,只是不是大多數投資者預期的那種興奮。去年競選期間非常流行的“特朗普交易”表現一般。
美股的確出現了上漲,標普500指數1.7%的漲幅是自1985年羅納德·里根以來(lái)總統任期的最佳開(kāi)局。然而,在一個(gè)近兩年一直牛勁十足的市場(chǎng)里,這些漲幅并不那么引人注目,更重要的是,與其他地方的上漲相比,這些漲幅也不算亮眼,不及日本和德國,甚至不及部分新興市場(chǎng)。
美元大跌,經(jīng)歷了自2023年11月以來(lái)最大單周跌幅 ,這標志著(zhù)至少自20世紀70年代以來(lái)總統任期開(kāi)局的最差表現。美國國債市場(chǎng)整個(gè)星期都很平靜,多數債券收益率悄悄走低。預測美國國債波動(dòng)率的MOVE指數跌至自大約12月中旬以來(lái)的最低點(diǎn)。
本周油價(jià)出現今年的首次周線(xiàn)下跌,周四特朗普發(fā)表講話(huà)之后,原油價(jià)格立即下跌,他要求沙特和其他歐佩克國家降低油價(jià)。由于俄羅斯總統普京重申他愿意與特朗普討論烏克蘭和油價(jià)問(wèn)題,周五原油延續跌勢。
周五金價(jià)上漲接近去年10月份創(chuàng )下的歷史高點(diǎn),本周上漲了近3%,特朗普推動(dòng)降息和關(guān)稅不確定性推動(dòng)金價(jià)連續第四周上漲。
盡管如此,如果特朗普的第一任期可以作為參考,那么過(guò)多解讀他總統任期初期的表現是錯誤的。特朗普可能還會(huì )在下周引發(fā)更多混亂,屆時(shí)在美聯(lián)儲政策會(huì )議和大型科技公司財報季之間已經(jīng)擁擠不堪的交易期內,將有更多行政命令出爐。
以下是新的一周里市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注的要點(diǎn)(均為北京時(shí)間):
央行動(dòng)態(tài):特朗普已正式“宣戰”,美聯(lián)儲如何應對降息壓力
美聯(lián)儲:預計維持利率不變,美元多頭平倉導火索會(huì )否出現?2800美元只是黃金漲勢的開(kāi)始?
周四03:00,美聯(lián)儲FOMC公布利率決議。
周四03:30,美聯(lián)儲主席鮑威爾召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì )。
美聯(lián)儲預計將在下周的貨幣政策會(huì )議上維持利率不變,并對3月會(huì )議發(fā)出中性信息,等待更多有關(guān)特朗普政策的數據和信息。此外,還預計政策聲明中有關(guān)經(jīng)濟的措辭不會(huì )發(fā)生改變。特朗普表示,他將在“適當的時(shí)機”與美聯(lián)儲主席鮑威爾討論利率問(wèn)題,這可能意味著(zhù)政府對利率的壓力在下周美聯(lián)儲會(huì )議之前不會(huì )顯現,因此會(huì )議可能不會(huì )成為美元多頭平倉的導火索。
若美聯(lián)儲維持利率不變,這將是美聯(lián)儲本次降息周期以來(lái)首次暫停,理論上不利于黃金。不過(guò),分析師表示,黃金市場(chǎng)的焦點(diǎn)正在從近期的美聯(lián)儲鷹派立場(chǎng)轉向特朗普的行動(dòng)。隨著(zhù)特朗普與美聯(lián)儲就貨幣政策進(jìn)行斗爭,黃金價(jià)格可能創(chuàng )下歷史新高。
盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示,特朗普和美聯(lián)儲之間的沖突前景正在制造不確定性,黃金作為避險資產(chǎn)受益。Hansen補充稱(chēng),隨著(zhù)金價(jià)出現新的看漲勢頭,2800美元可能只是個(gè)開(kāi)始。他表示:“只要這種不確定性持續存在,我認為不會(huì )出現過(guò)熱的風(fēng)險,價(jià)格突破后可能會(huì )吸引新的買(mǎi)盤(pán)動(dòng)能?!?/p>
分析師Christian Borjon Valencia也表示,若黃金超過(guò)歷史高點(diǎn)2790美元,接下來(lái)就是2800美元大關(guān)。另一方面,若空頭將黃金再次拖回2750美元之下,50日和100日SMA分別在2651美元和2640美元,它們將有望提供支撐。破位后的目標位則是200日SMA,即2515美元。
其他央行:加拿大央行和歐洲央行料再度降息
周三07:50,日本央行公布12月貨幣政策會(huì )議紀要。
周三22:45,加拿大央行公布利率決議和貨幣政策報告。
周四21:15,歐洲央行公布利率決議。
周四21:45,歐洲央行行長(cháng)拉加德召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì )。
加拿大央行預計將在下周三降息25個(gè)基點(diǎn),這是在美國總統特朗普的關(guān)稅威脅產(chǎn)生相當大的不確定性時(shí),繼連續兩次降息50個(gè)基點(diǎn)后的一次放緩。掉期市場(chǎng)預計加拿大央行本月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為83%。
加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)首席經(jīng)濟學(xué)家道格·波特(Doug Porter)表示,特朗普威脅從2月1日起對所有加拿大進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅,這將超過(guò)加拿大央行政策制定者對基礎價(jià)格加速上漲的任何擔憂(yōu)。他表示,“我們認為,貿易不確定性的沉重陰影幾乎壓倒了其他一切,”并認為央行下周的降息將是風(fēng)險管理的一部分。
歐洲央行將在下周四宣布利率決定,市場(chǎng)預計屆時(shí)該行將降息25個(gè)基點(diǎn)??紤]到1月歐央行不會(huì )提供新的宏觀(guān)經(jīng)濟預測,因此歐央行可能會(huì )堅持此前12月的增長(cháng)前景看法。然而,重點(diǎn)更多可能放在增長(cháng)下行風(fēng)險上。
道明證券外匯分析師表示,由于數據基本與歐洲央行12月份的預測一致或更弱,這次會(huì )議應該會(huì )直接降息25個(gè)基點(diǎn)。短期市場(chǎng)動(dòng)態(tài)反映了倉位和估值的緊張,分析師認為這將為重新參與的新美元多頭提供良好的切入點(diǎn)。
分析師David Scutt認為,目前歐元兌美元走勢罕見(jiàn)地清晰。由于下周美聯(lián)儲和歐央行不太可能帶來(lái)重大意外,這可以幫助交易員消除噪音并專(zhuān)注于可行的機會(huì )。利率差異可能會(huì )在短期至中期內退居次要地位,讓其他驅動(dòng)因素來(lái)決定方向。特朗普的社交媒體動(dòng)態(tài)是一個(gè)候選因素,技術(shù)面是另一個(gè)候選因素。
市場(chǎng)對歐央行決議的反應預計會(huì )比較有限。除非歐洲央行行長(cháng)拉加德表示,在夏季之前的每次會(huì )議上都可能降息,導致鴿派行情,利空歐元兌美元,但瑞典北歐斯安銀行認為這種情況不太可能發(fā)生。
重要數據:美國數據料證實(shí)經(jīng)濟穩固,美元真的走弱了嗎?
周一09:30,中國1月官方制造業(yè)PMI
周一23:30,美國1月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動(dòng)指數
周二23:00,美國1月諮商會(huì )消費者信心指數,美國1月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數
周三08:30,澳大利亞第四季度CPI年率,澳大利亞12月加權CPI年率
周三15:00,德國2月Gfk消費者信心指數
周四17:00,德國第四季度未季調GDP年率初值
周四18:00,歐元區第四季度GDP年率初值、歐元區12月失業(yè)率、歐元區1月工業(yè)景氣指數、歐元區1月消費者信心指數初值、歐元區1月經(jīng)濟景氣指數
周四21:30,美國第四季度實(shí)際GDP年化季率初值、美國第四季度實(shí)際個(gè)人消費支出季率初值、美國第四季度核心PCE物價(jià)指數年化季率初值
周五07:30,日本12月失業(yè)率
周五21:00,德國1月CPI月率初值
周五21:30,美國12月核心PCE物價(jià)指數年率/月率、美國12月個(gè)人支出月率
周五22:45,美國1月芝加哥PMI
下周四發(fā)布的美國數據預計將顯示商品和服務(wù)的個(gè)人消費連續第二個(gè)季度超過(guò)3%的年化速度,這得益于強勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)。這幫助解釋了美國如何繼續在全球發(fā)達經(jīng)濟體中表現出色。根據彭博社調查的經(jīng)濟學(xué)家預測,美國政府對第四季度GDP的初步估計將顯示年化增長(cháng)2.7%,大致符合約3%的季度增速。
與美國形成對比,預計未來(lái)一周的數據將顯示法國經(jīng)濟在2024年末幾個(gè)月停滯不前,德國則有輕微收縮。定于下周四發(fā)布的更廣泛歐元區GDP數據預計顯示出微弱增長(cháng),延續了多年疲軟的趨勢。
美國下周五發(fā)布的月度家庭支出數據可能表明進(jìn)入2025年之際,家庭支出維持著(zhù)動(dòng)能。經(jīng)濟學(xué)家還預計,個(gè)人收入和支出報告將顯示美聯(lián)儲偏愛(ài)的通脹指標PCE較上月略有上升。值得注意的是,美國12月PCE數據將在1月美聯(lián)儲會(huì )議之后才公布。
Fxempire的分析師認為,由于貿易緊張局勢緩解以及特朗普推動(dòng)美聯(lián)儲降息,美元指數在短期內面臨進(jìn)一步的下跌壓力。如果美聯(lián)儲在即將召開(kāi)的會(huì )議上暗示采取更為鴿派的政策立場(chǎng),美元可能會(huì )進(jìn)一步走弱。但任何意外的發(fā)展,例如強于預期的經(jīng)濟數據或貿易談判的破裂,可能會(huì )提供短期支撐。目前,最容易的路徑似乎是看跌,因為交易員減少避險流動(dòng)并為更低的收益率做好準備。
Fxstreet的分析師認為,美元指數首先需要收復108這個(gè)重要的心理關(guān)口,下一個(gè)目標是109.29(2022年7月14日的高點(diǎn)和上升趨勢線(xiàn)),以彌補本周的損失,在進(jìn)一步上漲之前需要突破的下一個(gè)上行水平仍然是110.79(2022年9月7日的高點(diǎn))。在下行方面,2023年10月3日的高點(diǎn)和55日均線(xiàn)的匯合處(107.50附近)應該會(huì )成為支撐美元的雙重保障。就目前而言,此處的支撐看起來(lái)還在維持,不過(guò)相對強弱指標(RSI)還有一定的下行空間。因此,可以考慮在106.52甚至105.89水平作為美元多頭入場(chǎng)并引發(fā)反轉的更好時(shí)機。
公司財報:保持華爾街情緒高漲的催化劑
對風(fēng)險模式(risk-on)的考驗將從下周的大型科技公司財報季開(kāi)始,屆時(shí)正值本季度財報季最繁忙的階段,占標普500指數市值近40%的公司計劃發(fā)布業(yè)績(jì)報告。多只重磅科技股將于下周放榜,包括蘋(píng)果(AAPL.O)、特斯拉(TSLA.O)、Meta Platforms(META.O)、微軟(MSFT.O)、英特爾(INTC.O)等。
投資者渴望看到對人工智能的需求是否能滿(mǎn)足極高的預期。最新的一系列財報為交易員提供了信心。根據Bloomberg Intelligence整理的數據,最近一個(gè)季度內報告利潤強于預期的標普500成分股在結果發(fā)布當天平均跑贏(yíng)基準1.5%。截至目前,僅約占標普500指數市值五分之一的公司發(fā)布了財報。但如果這一趨勢持續下去,這將標志著(zhù)自2018年以來(lái)最佳的財報發(fā)布后市場(chǎng)反應。
強勁的財報結果是美股急需的推動(dòng)力,此前由于華爾街降低了對今年降息的預期以及特朗普可能引發(fā)的全球貿易戰令前景蒙上陰影,標普500指數在1月的大部分時(shí)間里橫向盤(pán)整。這加劇了對已經(jīng)處于高估值狀態(tài)的擔憂(yōu),特別是對于那些因為對人工智能持有高度期望而上漲的科技股。
對瑞銀全球財富管理公司的David Lefkowitz而言,由于對人工智能投資回報、關(guān)稅和利率的周期性擔憂(yōu),今年美國股市可能會(huì )更加波動(dòng),但任何下跌都可能是一個(gè)買(mǎi)入機會(huì )。
“在我們的基本情況下,我們預計會(huì )有更高的關(guān)稅,但我們認為它們不會(huì )達到改變經(jīng)濟增長(cháng)軌跡的水平,”他指出。
“盡管華爾街最近對通脹有擔憂(yōu),但我們依然能夠依靠相對強勁的經(jīng)濟和勞動(dòng)力市場(chǎng),同時(shí)股市仍接近歷史高點(diǎn),”eToro的Bret Kenwell指出。
來(lái)自eToro的季度散戶(hù)投資者調查的類(lèi)似發(fā)現也表明了一種謹慎樂(lè )觀(guān)的情緒,因為大多數投資者預計牛市將在2025年繼續。
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