北京國資擬15億“清倉”瑞銀證券，瑞銀集團離“獨資夢(mèng)”又近一步？

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　　作為最早進(jìn)入中國的金融機構之一，瑞銀集團一直未能實(shí)現對瑞銀證券的全資控股。如今，隨著(zhù)第二大股東北京國資將其持有的33%股權掛牌轉讓?zhuān)疸y集團或將借此一舉達成獨資控股的目標。

　　瑞銀集團“全資化”瑞銀證券的計劃迎來(lái)了新進(jìn)展。

　　11月26日，據北京產(chǎn)權交易所披露，北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北京國資”）掛牌轉讓瑞銀證券33%股權，轉讓底價(jià)為15.37億元。

　　從股權結構來(lái)看，瑞銀證券由瑞銀集團持股67%、北京國資持股33%。因此，若北京國資掛牌轉讓瑞銀證券的33%股份被瑞銀出手拿下，瑞銀證券將轉變?yōu)橥馍酞氋Y券商。

　　而對于北京國資拍賣(mài)股權一事，瑞銀集團也表示：“瑞銀于2022年增持瑞銀證券股權至67%。如之前透露，瑞銀進(jìn)一步增持瑞銀證券股權至100%的程序正在進(jìn)行中”。

　　事實(shí)上，瑞銀證券的股權轉讓只是我國金融市場(chǎng)的不斷開(kāi)放的一個(gè)縮影，近年來(lái)，眾多實(shí)力外資紛紛加碼在華業(yè)務(wù)。

　　在此背景下，內資券商正通過(guò)并購重組、業(yè)務(wù)創(chuàng )新等手段積極應對，力求在激烈的市場(chǎng)競爭中脫穎而出，共同推動(dòng)中國資本市場(chǎng)向著(zhù)更加國際化、專(zhuān)業(yè)化的方向發(fā)展。

　　瑞銀證券被擺上“貨架”

　　瑞銀證券的股權格局將再次發(fā)生變動(dòng)。

　　據北京產(chǎn)權交易所披露信息顯示，瑞銀證券第二大股東北京國資掛牌所持瑞銀證券有限責任公司33%的股權，轉讓底價(jià)為15.37億元，掛牌時(shí)間持續至今年12月23日。

　　公告顯示，潛在買(mǎi)家需在信息披露公告期內向北京產(chǎn)權交易所提交《受讓申請書(shū)》及相關(guān)材料，并完成北交互聯(lián)平臺上的意向登記程序。此外，在獲得資格確認后的五個(gè)工作日內，還需繳納4.61億元或等值外幣作為交易保證金。

　　對于北京國資拍賣(mài)瑞銀證券股權一事，第一大股東瑞銀集團也表示：“瑞銀于2022年增持瑞銀證券股權至67%。如之前透露，瑞銀進(jìn)一步增持瑞銀證券股權至100%的程序正在進(jìn)行中”。

　　從股權結構來(lái)看，截至目前，瑞銀集團為瑞銀證券的大股東，持股比例已上升至67%；第二大股東則是于2019年接手北京國翔資產(chǎn)管理有限公司股權的北京國資，持股比例為33%。

　　若此次轉讓成功且由瑞銀集團接手，則瑞銀證券將成為一家完全由外資擁有的證券公司。

　　據了解，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前的瑞銀證券已經(jīng)成為一家全面牌照的證券公司，其業(yè)務(wù)涵蓋證券經(jīng)紀、投資咨詢(xún)、證券承銷(xiāo)、資管等多個(gè)領(lǐng)域。

　　以其保薦業(yè)務(wù)為例，2010年以來(lái)，在A(yíng)股市場(chǎng)，瑞銀證券累計完成超20單IPO項目，包括創(chuàng )業(yè)板上市公司熵基科技，科創(chuàng )板上市公司前沿生物、昊海生物及滬主板上市公司麥加芯彩。

　　不過(guò)，面對2023年行業(yè)整體疲弱的環(huán)境，瑞銀證券業(yè)績(jì)也承壓明顯，報告期內，該公司共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9.55億元，同比下降19%，實(shí)現歸母凈利潤0.19億元，同比大幅下降91%。

　　具體來(lái)看，瑞銀證券2023年經(jīng)紀業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)收入分別減少約2.12億元和0.87億元，導致整體收入減少了約2億元。與此同時(shí)，公司的營(yíng)業(yè)支出卻不降反增，尤其是業(yè)務(wù)及管理費用達到了9.34億元，同比增長(cháng)7%。

　　值得一提的是，據北京產(chǎn)權交易所披露的數據顯示，瑞銀證券在2024年前三季度的業(yè)績(jì)已經(jīng)出現了明顯的回升。該期間內，公司凈利潤為0.91億元元，已經(jīng)大幅超過(guò)了2023年全年的凈利潤水平。

　　進(jìn)擊的瑞銀集團

　　事實(shí)上，北京國資將瑞銀證券33%股權擺上“貨架”，或是“一換一”資本操作的一環(huán)。

　　據了解，2023年瑞信集團暴雷，彼時(shí)瑞銀集團出價(jià)30億瑞郎收購全部瑞信集團股份，瑞信集團被合并，合并完成后，資產(chǎn)、負債、合同將依法轉入瑞銀集團。

　　這意味著(zhù)，瑞銀集團在控股瑞銀證券的同時(shí)，還將控股瑞信證券。但根據“一參一控”的規定，一家機構不能同時(shí)控股兩張證券業(yè)務(wù)牌照。因此根據政策要求，瑞銀集團需要解決控股瑞銀證券和瑞信證券的股權問(wèn)題。

　　在此背景下，瑞銀集團與“老朋友”北京國資合作，將瑞信證券的股份出售給北京國資，今年6月24日，北京國資與瑞銀集團簽訂了協(xié)議，以9135萬(wàn)美元收購瑞銀集團持有的瑞信證券36.01%股權。

　　股權轉讓完成后，北京國資將合計持有瑞信證券85.01%股權，瑞銀的持股比例將從51%降至14.99%。

　　11月8日，北京國資收購瑞信證券股權有了新進(jìn)展。據證監會(huì )官網(wǎng)，證監會(huì )對瑞信證券變更主要股東和實(shí)際控制人申請提出反饋意見(jiàn)，如材料的說(shuō)明不夠充分，主要是對財務(wù)健康、合規性、風(fēng)險管理、信息披露和公司治理等方面的關(guān)注，并要求瑞信證券在30個(gè)工作日內逐項落實(shí)。

　　與此同時(shí)，瑞銀證券與瑞信證券間也發(fā)生了顯著(zhù)的人事變動(dòng)，9月16日，在瑞信任職長(cháng)達20余年的胡知鷙出任瑞銀中國區總裁一職，全面負責領(lǐng)導和推進(jìn)瑞銀在華戰略布局與業(yè)務(wù)發(fā)展。此前，7月11日，胡知鷙才正式加入瑞銀證券，擔任副董事長(cháng)及瑞銀全球投資銀行部中國區主席。

　　值得一提的是，瑞銀集團在公募基金領(lǐng)域也面臨著(zhù)“一參一控一牌”原則的挑戰。

　　在收購瑞信集團之前，瑞銀集團已在中國持有國投瑞銀基金49%的股權，而收購瑞信集團后，瑞銀集團還繼承了瑞信集團此前持有的工銀瑞信基金20%的股權，使得其公募牌照的布局變得復雜。

　　從當前數據看，國投瑞銀基金在2023年實(shí)現了3.46億元的凈利潤，管理的各類(lèi)資產(chǎn)規模約為3415億元。相比之下，工銀瑞信基金在同期的凈利潤高達19.42億元，管理的各類(lèi)資產(chǎn)規模更是達到了約1.72萬(wàn)億元，屬于行業(yè)內的頭部基金，其市場(chǎng)地位遠超國投瑞銀。

　　總的來(lái)看，除公募基金、券商布局，瑞銀集團當前還擁有為國內高凈值及超高凈值客戶(hù)提供財富管理服務(wù)的瑞士銀行（中國）有限公司、持有中國私募證券投資基金管理人牌照的瑞銀資產(chǎn)管理（上海）有限公司，以及由瑞銀證券有限責任公司100%控股的瑞銀期貨有限責任公司。

　　此外，截至三季度末，瑞銀集團共出現在185家上市公司的前十大流通股股東行列，持倉總市值約為37.37億元，其重倉股包含華測檢測、麗珠集團、透景生命、深圳華強等。

　　外資搶灘內資整合

　　近年來(lái)，隨著(zhù)國家對金融業(yè)對外開(kāi)放力度的不斷加大，除了瑞銀集團外，眾多實(shí)力外資紛紛加碼在華業(yè)務(wù)。

　　近日，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所官網(wǎng)披露的信息顯示，星展證券的兩筆股權轉讓項目已于11月21日成功成交，合計轉讓比例達到40%，且轉讓底價(jià)與交易價(jià)格均約為8.23億元。

　　對此，星展集團方面表示，他們已獲得監管部門(mén)的批準，將通過(guò)其在中國的實(shí)體——星展銀行有限公司，將星展證券的持股比例從51%提升至91%。

　　在此之前，外資券商在華的發(fā)展勢頭已初露鋒芒。今年3月，摩根士丹利證券（中國）獲批變更兩項業(yè)務(wù)范圍，包括增加證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，并將債券自營(yíng)業(yè)務(wù)變更為證券自營(yíng)業(yè)務(wù)。同樣在3月，渣打證券作為國內首家獲準新設的外資獨資券商，宣布正式開(kāi)展業(yè)務(wù)。

　　4月，法巴證券也獲中國證監會(huì )核準設立，成為中國第四家獲批設立的外資獨資券商。此外，花旗證券（中國）和瑞穗證券（中國）的設立申請也正處于中國證監會(huì )的審核過(guò)程中，二者已分別于今年2月、9月獲得反饋意見(jiàn)。

　　盡管目前外資券商的規模相對較小，但其迅猛的增長(cháng)態(tài)勢已不容忽視。

　　從業(yè)績(jì)增幅來(lái)看，高盛（中國）證券在2023年的營(yíng)業(yè)收入為15.39億元，同比增長(cháng)164%；凈利潤達到1.93億元，同比增加138%。其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)中的公允價(jià)值變動(dòng)損益達到1.87億元，而去年同期則為虧損0.33億元。

　　同樣，匯豐前海證券也展現出強勁的增長(cháng)勢頭，2023年營(yíng)業(yè)收入為7.27億元，同比增幅達44%；凈利潤為1.50億元，而去年同期則為虧損0.52億元。

　　為了應對這些挑戰，內資券商開(kāi)始加快整合步伐。中央金融工作會(huì )議在2023年10月提出，要培育一流投資銀行和投資機構。隨后，證監會(huì )也發(fā)聲支持頭部券商通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng )新、集團化經(jīng)營(yíng)、并購重組等方式做優(yōu)做強。

　　今年3月，證監會(huì )發(fā)布的《意見(jiàn)》更是明確了加快推進(jìn)建設一流投資銀行和投資機構的路線(xiàn)圖。根據《意見(jiàn)》的規劃，第一步是力爭通過(guò)5年左右時(shí)間，推動(dòng)形成10家左右優(yōu)質(zhì)頭部機構引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢；第二步是到2035年，形成2至3家具備國際競爭力與市場(chǎng)引領(lǐng)力的投資銀行和投資機構。

　　在“培育一流投資銀行”的政策指引下，我國券商行業(yè)掀起了第5次并購潮。今年以來(lái)，多家券商已公布并購方案，如浙商證券、西部證券、國聯(lián)證券以及國信證券等。此外，“平安+方正”和“太平洋+華創(chuàng )”的并購重組也在積極推進(jìn)中。而國信證券公布收購萬(wàn)和證券方案后，國泰君安和海通證券的合并傳聞更是將券業(yè)并購重組推向了新的高潮。

　　展望未來(lái)，隨著(zhù)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放和深化，外資券商與內資券商之間的競爭與合作將更加頻繁和深入。在這個(gè)過(guò)程中，內資券商需要不斷學(xué)習和借鑒外資券商的先進(jìn)經(jīng)驗和管理模式，同時(shí)發(fā)揮自身在本土市場(chǎng)的優(yōu)勢和特色，努力打造具有國際競爭力和市場(chǎng)引領(lǐng)力的一流投資銀行和投資機構。