葫蘆娃“被蛇精抓了”，股東踩點(diǎn)套現0.62億元

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　　文/瑞財經(jīng) 許淑敏

　　一場(chǎng)“葫蘆娃”大戰“蛇精”的戲碼，在股市上演。

　　2025年將至，一年一度的新年生肖概念股炒作如約而至。作為“蛇”題材概念的葫蘆娃（605199.SH），也被股友拉了出來(lái)，創(chuàng )下“七天七連板”的大好行情。

　　葫蘆娃直接說(shuō)明，股價(jià)漲幅明顯高于同期上證指數及醫藥制造業(yè)的平均水平，可能存在非理性炒作情形。另外強調，公司市盈率及市凈率高于行業(yè)平均水平。

　　在葫蘆娃股價(jià)連漲的時(shí)候，股友直喊“爺爺來(lái)救七個(gè)娃了”。七連板以后，葫蘆娃兩個(gè)交易日股價(jià)連跌，股友直稱(chēng)“葫蘆娃被蛇精抓了”。

　　依靠“玄學(xué)”炒股，本身就無(wú)法持續。

　　葫蘆娃本身面臨的盈利下滑、負債壓力大等問(wèn)題依然存在。另一方面，葫蘆娃控股股東的質(zhì)押、減持操作不斷。

　　01

　　股價(jià)大幅波動(dòng)

　　“七個(gè)葫蘆娃用光了，爺爺快來(lái)救我”。

　　葫蘆娃連續兩日開(kāi)盤(pán)跌停。截至12月6日收盤(pán)，葫蘆娃報收20.38元/股，跌幅9.98%，總市值81.54億元，動(dòng)態(tài)市盈率72.9%。

　　在此之前，葫蘆娃剛走出7連板的行情。

　　2024年11月26日至2024年12月4日，葫蘆娃已連續7個(gè)交易日漲停，累計漲幅達到94.89%，近7個(gè)交易日累計換手率為29.65%，總市值一度超過(guò)百億。

　　按照葫蘆娃發(fā)布的公告說(shuō)明，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)政策沒(méi)有發(fā)生重大調整、生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售等情況沒(méi)有出現大幅波動(dòng)、內部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序正常，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。

　　其表示，股價(jià)漲幅明顯高于同期上證指數及醫藥制造業(yè)的平均水平，可能存在非理性炒作情形。

　　市場(chǎng)議論不斷，主要風(fēng)向來(lái)自于新年將至，而與生肖蛇有關(guān)系的相關(guān)A股，被推至“炒作”臺面。

　　尤其是近年來(lái)，A股市場(chǎng)“玄學(xué)炒股”不斷，上一年的“龍”字輩概念股圣龍股份（603178.SH）也曾一度成為焦點(diǎn)。

　　新一年則以“蛇文化”作為炒作熱點(diǎn)。股友聯(lián)想十分豐富，像是川發(fā)龍蟒含有蟒蛇、養蛇的康辰藥業(yè)、博士眼鏡延伸至眼鏡蛇等，而葫蘆娃則是以動(dòng)畫(huà)片《葫蘆兄弟》作為聯(lián)想，其中葫蘆娃大戰蛇精，也算是沾上了“蛇”題材。

　　在葫蘆娃股價(jià)連漲的時(shí)候，股友直喊“爺爺來(lái)救七個(gè)娃了”，股價(jià)連跌之后，股友直稱(chēng)“葫蘆娃被蛇精抓了”。

　　玄學(xué)概念始終無(wú)法長(cháng)久支撐股價(jià)上漲，葫蘆娃的股價(jià)終究要回歸正常狀態(tài)。

　　葫蘆娃方面也表示，公司市盈率及市凈率高于行業(yè)平均水平。

　　截至2024年12月3日，葫蘆娃靜態(tài)市盈率為85.92，滾動(dòng)市盈率為81.06，市凈率為7.93。根據同日中證指數有限公司網(wǎng)站發(fā)布的行業(yè)數據，醫藥制造業(yè)的行業(yè)平均靜態(tài)市盈率為28.10，滾動(dòng)市盈率為27.92，市凈率為2.74。

　　葫蘆娃于2020年上市之時(shí)，頂著(zhù)“海南自貿港建設總體方案公布以來(lái)海南首家主板上市企業(yè)”的頭銜，曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)。

　　剛上市一個(gè)月，葫蘆娃股價(jià)從發(fā)行價(jià)5.19元/股一口氣拉至49.88元/股。但此后，葫蘆娃股價(jià)表現不盡如意，處于震蕩下滑的態(tài)勢。甚至到2024年7月底，葫蘆娃股價(jià)跌至低點(diǎn)9.09元/股，較最高點(diǎn)股價(jià)已經(jīng)跌超80%。

　　近幾月，葫蘆娃股價(jià)又處于調整狀態(tài)。

　　02

　　利潤增長(cháng)靠補助

　　“葫蘆里到底賣(mài)的什么藥？”

　　葫蘆娃震蕩的股價(jià)表現背后，蘊藏著(zhù)業(yè)績(jì)增長(cháng)的壓力、負債的壓力以及股東資金短缺的壓力。

　　根據介紹，葫蘆娃主要從事中成藥及化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，核心聚焦于兒童藥領(lǐng)域，現有“葫蘆娃”、“葫蘆爸”、“葫蘆媽”、 “葫蘆世家”四大品牌矩陣。其中，主打藥品包括小兒肺熱咳喘顆粒、腸炎寧膠囊、復方感冒靈等。

　　今年前三季度，葫蘆娃實(shí)現營(yíng)業(yè)收入119,378.36萬(wàn)元，同比下降6.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8388.55萬(wàn)元，同比上升8.24%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4177.25萬(wàn)元，同比下降28.59%。

　　可見(jiàn)，歸母凈利潤上漲主要源自非經(jīng)常性損益。今年前三季度，葫蘆娃的非經(jīng)常性損益金額高達4211.29萬(wàn)元，其中，計入當期損益的政府補助3469.82萬(wàn)元、非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益1191.2萬(wàn)元。

　　扣除非經(jīng)常性損益項目，葫蘆娃已然處于營(yíng)收、凈利雙跌的狀態(tài)。今年第三季度，葫蘆娃的基本每股盈利只剩下0.01元/股，同比下滑了75%。

　　另一邊，葫蘆娃的現金流壓力不容忽視。今年前三季度，葫蘆娃經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流凈額為-2.04億元。

　　截至2024年9月30日，葫蘆娃貨幣資金1.44億元，較上年末的5.22億元減少了3.78億元。

　　同期，葫蘆娃的短期借款高達4.41億元，一年內到期的非流動(dòng)負債2.83億元。葫蘆娃在手貨幣資金已經(jīng)難以覆蓋短期負債。

　　葫蘆娃此前亦多次試圖通過(guò)發(fā)債募集資金擴產(chǎn)，但最終未能成行。其曾于2021年申請非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金10億元，最終發(fā)行批文到期失效。

　　再到去年8月，葫蘆娃向上交所提交申請發(fā)行可轉換公司債券，募集資金總額不超過(guò)5億元，但遭到上市委否決。根據當時(shí)的問(wèn)詢(xún)函，上市委要求葫蘆娃說(shuō)明銷(xiāo)售推廣過(guò)程是否存在商業(yè)賄賂、相關(guān)募投項目進(jìn)展緩慢或變更實(shí)施主體等的原因及合理性，以及股東股權質(zhì)押的風(fēng)險等等。

　　今年以來(lái)，葫蘆娃控股股東質(zhì)押的風(fēng)險依然存在。2024年10月，控股股東葫蘆娃投資質(zhì)押葫蘆娃2830萬(wàn)股股份，質(zhì)權人為華西證券，質(zhì)押資金用途為償還債務(wù)。

　　另外，葫蘆娃投資及其一致行動(dòng)人合計持有葫蘆娃3.06億股，占葫蘆娃股本76.67%，累計質(zhì)押股份數量（含本次）為8975.6萬(wàn)股，占其持有股份數量29.26%，占總股本22.43%。

　　除了股份質(zhì)押之外，葫蘆娃的股東還通過(guò)減持套現籌集資金。

　　今年11月，葫蘆娃公告稱(chēng)，股東杭州中嘉瑞管理合伙企業(yè)（有限合伙）因自身資金需求，將通過(guò)大宗交易減持股份不超過(guò)534.1萬(wàn)股，不超過(guò)公司總股本的1.34%。

　　而中嘉瑞系員工持股平臺，本次股份減持為中嘉瑞持股平臺內的其他合伙人，董監高及實(shí)際控制人不參與本次股份減持。

　　在葫蘆娃股價(jià)波動(dòng)期間，中嘉瑞于2024年11月26日通過(guò)大宗交易方式減持股份總數410.2萬(wàn)股。

　　據該公司披露，2024 年11 月25日至 11 月 26 日，中嘉瑞以大宗交易方式減持公司股份5,341,050 股，占公司總股本的1.33%，本次減持計劃實(shí)施完畢。

　　Wind數據顯示，此次減持的交易均價(jià)為11.66元每股，按此計算，共套現金額為6227.7萬(wàn)元。