交易所高層圓桌論壇：提升大宗商品價(jià)格影響力 建設世界一流期貨交易所

專(zhuān)題：第十九屆中國（深圳）國際期貨大會(huì )

　　新浪期貨訊 2024年12月7日，在第19屆中國（深圳）國際期貨大會(huì )交易所高層圓桌論壇環(huán)節，主持人中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)楊光與上海期貨交易所副總經(jīng)理張銘、鄭州商品交易所副總經(jīng)理 王曉明、大連商品交易所副總經(jīng)理程偉東、中國金融期貨交易所副總經(jīng)理蔡向輝、廣州期貨交易所副總經(jīng)理曹子海、香港交易所集團（HKEX）副行政總裁姚嘉仁、芝加哥商業(yè)交易所集團董事總經(jīng)理 Russell Beattie（拉塞爾·貝蒂）等國內外重量嘉賓展開(kāi)對話(huà)，共議期貨業(yè)的轉型與發(fā)展。

　　以下為圓桌實(shí)錄：

　　圓桌主持人楊光：各位來(lái)賓，大家上午好！下面我們進(jìn)入大會(huì )圓桌論壇環(huán)節。期貨交易所作為我國重要金融基礎設施，是期貨市場(chǎng)建設的重要部分。剛才陳主席在講話(huà)中提到，習近平總書(shū)記兩次視察期貨交易所，作出“加快建成世界一流交易所”等重要指示?！蛾P(guān)于加強監管防范風(fēng)險促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》也明確提出，到本世紀中葉建成產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運行穩健、價(jià)格輻射全球的世界一流期貨交易所的目標和要求。

　　今天的交易所高層圓桌論壇，我們有幸邀請到境內五家期貨交易所和2家境外交易所的高層領(lǐng)導，深度交流新形勢下期貨市場(chǎng)建設的想法和觀(guān)點(diǎn)。

　　感謝各位老總參加今天的論壇！黨中央、國務(wù)院一直高度重視期貨市場(chǎng)的改革發(fā)展穩定，提出了加快建設世界一流期貨交易所的目標和要求。下面請在座的各位老總用3分鐘時(shí)間介紹一下今年你們在建設一流交易所過(guò)程中的思考和舉措，以及下一步準備開(kāi)展的重點(diǎn)工作。

　　問(wèn)題一：今年境內各交易所建設一流交易所的舉措和成績(jì)，以及未來(lái)圍繞提升大宗商品價(jià)格影響力、建設世界一流期貨交易所目標，準備開(kāi)展的具體工作。

　　上期所張銘：尊敬的各位領(lǐng)導、期貨同仁，大家上午好。很高興參加本屆國際期貨大會(huì )。去年11月28日，習近平總書(shū)記考察上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上期所）時(shí)強調，“要加快建成世界一流交易所，為探索中國特色期貨監管制度和業(yè)務(wù)模式、建設國際金融中心作出更大貢獻?！苯诎l(fā)布的《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）指出世界一流交易所應具備產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運行穩健、價(jià)格輻射全球等五大特征，為期貨市場(chǎng)勾畫(huà)了一副令人振奮、催人奮進(jìn)的發(fā)展藍圖。一年來(lái)，上期所將貫徹落實(shí)總書(shū)記重要指示精神，與黨的二十屆三中全會(huì )精神，中央金融工作會(huì )議、資本市場(chǎng)新“國九條”、《意見(jiàn)》部署結合起來(lái)，加壓加力加快推進(jìn)各領(lǐng)域工作，持續提升重要大宗商品的價(jià)格影響力，主要工作亮點(diǎn)可以用五個(gè)“更”來(lái)形容。

　　一是產(chǎn)品更全。上期所緊緊圍繞國民經(jīng)濟基礎性和支柱性產(chǎn)業(yè)，大力豐富產(chǎn)品矩陣，品種覆蓋了金屬、能源、化工、服務(wù)等行業(yè)，創(chuàng )新能力持續增強。截至11月，上期所（含上期能源）成交量達到22.01億手，同比增長(cháng)7.9%；成交金額214.93萬(wàn)億元，同比增長(cháng)25.64%。今年，服務(wù)有色金屬產(chǎn)業(yè)配齊避險工具，上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁4個(gè)期權產(chǎn)品。目前，鑄造鋁合金期貨和期權、膠版印刷紙期貨和期權品種注冊上市工作，正進(jìn)入最后沖刺階段。

　　二是功能更好。依托于契合現貨市場(chǎng)標準和產(chǎn)業(yè)需求的合約設計，上海期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現效率較高，并被越來(lái)越多的現貨管理部門(mén)、高校學(xué)者、主流媒體參考和使用。交割服務(wù)方面，持續推進(jìn)交割庫布局擴容提質(zhì)，年內新增交割庫14個(gè)、存放點(diǎn)36個(gè)，新增注冊品牌28個(gè)，交割紐帶功能有效提升，助力企業(yè)更好配置資源；專(zhuān)項支農方面，連續8年開(kāi)展“保險+期貨”等項目，累計投入專(zhuān)項資金超9.5億元，約百萬(wàn)戶(hù)膠農受益，進(jìn)一步增強普惠金融的覆蓋面和精準性。

　　三是服務(wù)更優(yōu)。上期所持續做好降本增效，深化“強源助企”“企業(yè)深耕計劃”等產(chǎn)業(yè)客戶(hù)培育項目，全面優(yōu)化直達市場(chǎng)需求的服務(wù)機制。一方面，構建系統高效的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)服務(wù)體系。其中，推進(jìn)鋼鐵期貨高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，完善鋼材交割機制，拓展交割服務(wù)范圍和便利性，共設立19家黑色金屬產(chǎn)融基地。針對服務(wù)大型貨主等航運企業(yè)，重點(diǎn)開(kāi)展航運指數期貨“啟航工程”，航運指數期貨產(chǎn)業(yè)客戶(hù)持倉11月同比增長(cháng)14%。另一方面，為切實(shí)降低企業(yè)交易成本，實(shí)施套期保值交易手續費優(yōu)惠政策，已減免費用約8000萬(wàn)元。截至11月，上期所全品種參與交易的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)數同比增加約16%，持倉占比在35%左右，與國際一流交易所基本持平。

　　四是監管更嚴。上期所以健全完備有效的監管體系和領(lǐng)先的技術(shù)水平為目標，穩步提升強監管防風(fēng)險的軟硬實(shí)力。一方面，堅持中國特色期貨監管制度，筑牢安全底線(xiàn)，做到放得開(kāi)、看得清、管得住，緊盯重要、敏感品種運行情況，監測預警關(guān)鍵指標，有力應對紅海危機等風(fēng)險傳導，保障市場(chǎng)平穩運行。另一方面，堅持科技支撐安全、賦能發(fā)展，今年6月，上期所自主研發(fā)上線(xiàn)高可靠、大容量、高性能、易運維的新一代交易系統，報單容量提升3倍，大幅增強自主可控與安全運維能力，夯實(shí)穩健運行和風(fēng)險防控的技術(shù)基礎。

　　五是開(kāi)放水平更高。上期所聚焦期貨市場(chǎng)對外開(kāi)放關(guān)鍵領(lǐng)域，有序推進(jìn)平臺一體化開(kāi)放，引領(lǐng)全球定價(jià)體系的影響力日益增強。目前，上期所已有6個(gè)品種直接對境外交易者開(kāi)放，16個(gè)品種引入了合格境外投資者，市場(chǎng)參與者遍布30多個(gè)國家和地區，涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈境內外上下游、跨國貿易公司、投資銀行、基金和資產(chǎn)管理公司中的標桿性企業(yè)，境外客戶(hù)參與度進(jìn)一步提高。截至11月，境外客戶(hù)數量同比增長(cháng)超2成，QFI客戶(hù)數量同比增長(cháng)超6成。國際市場(chǎng)對我們的認可度不斷提升，連續多次被境外機構授予獎項，今年，上期所獲得了2024年期貨期權世界亞太地區獎的“年度最佳大宗商品交易所獎”。

　　2025年，上期所建成世界一流交易所將邁入由優(yōu)轉強的關(guān)鍵階段。我們將在《意見(jiàn)》指導下，以更強的擔當作為，加壓加力加快建成世界一流，全力全面推動(dòng)各項工作邁上新臺階。一是更強的產(chǎn)品創(chuàng )新，為賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，我們正在加快推進(jìn)鑄造鋁合金、液化天然氣、膠版印刷紙、瓦楞原紙等品種研發(fā)，力爭以更齊全的產(chǎn)品矩陣，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展大局。二是更強的服務(wù)舉措，適配實(shí)體企業(yè)需求和現貨發(fā)展趨勢，全面優(yōu)化運行機制，并加強市場(chǎng)推廣培育力度，做好支農專(zhuān)項工作，做實(shí)金融“五篇大文章”。三是更強的防風(fēng)險水平，充分運用科技手段賦能監管，密切跟蹤境內外市場(chǎng)運行情況，加強對新型交易行為的監管研究，持續踐行中國特色監管模式。四是更強的價(jià)格影響力，拓展期貨價(jià)格應用場(chǎng)景，提升以“上海價(jià)格”定價(jià)的企業(yè)數量和貿易規模，打造與國際金融中心相匹配的“上海價(jià)格”。

　　圓桌主持人楊光：感謝張銘總的發(fā)言，我們看到，上期所通過(guò)打造中國平臺、提供中國服務(wù)、輸出中國價(jià)格、講好中國故事，致力于搭建具有重要影響力和競爭力的一流開(kāi)放平臺。相信未來(lái)上期所一定能依托上海先行先試優(yōu)勢，繼續走好國際化之路。

　　鄭州商品交易所也一直高度重視與境外市場(chǎng)的互動(dòng)、聯(lián)通與合作，接下來(lái)我們請鄭商所王曉明先生介紹下相關(guān)情況。

　　鄭商所王曉明：習近平總書(shū)記考察上期所時(shí)作出“加快建成世界一流交易所”的重要指示，作為期貨市場(chǎng)的建設者，我們深受鼓舞，倍感使命光榮、責任重大。鄭商所堅決貫徹落實(shí)習近平總書(shū)記重要指示精神，以高度的政治自覺(jué)和責任擔當積極投身于世界一流交易所建設。2024年，我們認真對照加快推進(jìn)建設世界一流交易所的方向和目標，鞏固比較優(yōu)勢、補強短板弱項，取得了積極成效。

　　一是聚焦服務(wù)農業(yè)強國、制造強國和綠色低碳發(fā)展，不斷豐富品種工具供給。上市紅棗、玻璃期權和瓶片期貨。紅棗、玻璃期權為市場(chǎng)參與者提供更加精細、靈活的風(fēng)險管理工具，促進(jìn)降低風(fēng)險管理成本，實(shí)現已上市活躍期貨品種期權全覆蓋。瓶片期貨上市以來(lái)運行平穩，行業(yè)企業(yè)積極參與，基差報價(jià)快速普及，與PTA、短纖、PX構成聚酯行業(yè)風(fēng)險管理閉環(huán)。不斷拓展新型衍生品領(lǐng)域。冷鏈物流運價(jià)指數穩定發(fā)布51期，服務(wù)宏觀(guān)管理和行業(yè)降本增效功能初步顯現，被交通部納入國家道路運輸價(jià)格監測體系；冷鏈物流企業(yè)將指數應用于長(cháng)協(xié)定價(jià)，浦發(fā)銀行依托指數創(chuàng )新研發(fā)融資業(yè)務(wù)，為中小冷鏈企業(yè)降低融資成本。與國家氣象信息中心聯(lián)合發(fā)布鄭商所氣溫指數，助力能源、電力、農業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)提升氣候風(fēng)險應對能力。

　　二是增強期貨價(jià)格服務(wù)產(chǎn)業(yè)的深度，推進(jìn)提升期貨價(jià)格影響力?；钴S品種期貨價(jià)格被廣泛作為現貨貿易基準。鄭商所活躍品種中，PTA近90%的現貨購銷(xiāo)貿易量使用基差點(diǎn)價(jià)，菜油、棉花、短纖占比在70%~80%之間，超半數品種占比超過(guò)50%，期貨價(jià)格基準被廣泛應用于現貨流通結算。中間產(chǎn)品期貨定價(jià)影響力持續增強。PX期貨“定價(jià)”功能顯現，填補了人民幣價(jià)格的空白，逐步改變了現貨貿易完全依賴(lài)普氏等美元價(jià)格的定價(jià)格局，基于PX期貨價(jià)格的基差定價(jià)貿易形式逐步得到應用推廣，助力形成與國內產(chǎn)能供應增長(cháng)相匹配的定價(jià)影響力。期貨價(jià)格精細化服務(wù)產(chǎn)業(yè)貿易定價(jià)。結合鐵合金現貨貿易、企業(yè)經(jīng)營(yíng)中普遍使用月度均價(jià)確定月度采購價(jià)格、制定生產(chǎn)計劃、對外結算以及內部核算盈虧等現實(shí)情況，鄭商所發(fā)布硅鐵、錳硅期貨月均結算價(jià)，與日度結算價(jià)形成有機互補，提供更加適配企業(yè)需求的價(jià)格信號，助力實(shí)體企業(yè)穩健生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　三是切實(shí)提高期貨市場(chǎng)運行效率和質(zhì)量，不斷增強服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。推進(jìn)形成更加多元、合理的參與者結構。通過(guò)廣泛開(kāi)展專(zhuān)項培訓班、組織“走進(jìn)央企”活動(dòng)、打造“穩企安農護航實(shí)體”服務(wù)品牌，積極引導國企、央企、上市公司等龍頭企業(yè)和機構客戶(hù)合理參與期貨市場(chǎng)，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)企業(yè)市場(chǎng)參與度不斷提升，棉花、PTA等主要品種龍頭企業(yè)開(kāi)戶(hù)率達93%以上。以業(yè)務(wù)創(chuàng )新促進(jìn)提升市場(chǎng)運行質(zhì)量。組合保證金業(yè)務(wù)施行效果逐步顯現，做市商報價(jià)質(zhì)量顯著(zhù)提高，微觀(guān)流動(dòng)性指標明顯改善。實(shí)施分品種差異化做市商管理方案，推動(dòng)實(shí)現活躍合約連續，主力合約相對買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收窄。創(chuàng )新實(shí)行尿素期貨“集團交割、就近提貨”機制，滿(mǎn)足不同區域產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與尿素期貨交割的需求，進(jìn)一步提高尿素期貨市場(chǎng)效率，助力尿素產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

　　四是積極探索適應中國發(fā)展階段的期貨業(yè)務(wù)模式，提升期貨市場(chǎng)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效。尿素“商儲無(wú)憂(yōu)”助力春耕肥保供穩價(jià)。2023—2024年度項目共26家儲備企業(yè)參與，同比增加117%，為130萬(wàn)噸尿素提供風(fēng)險管理支持，有效保障春耕時(shí)期糧食生產(chǎn)的用肥需求，持續推動(dòng)儲備尿素資源暢通流動(dòng)和高效配置，獲得國家發(fā)改委“能夠切實(shí)幫助企業(yè)安心儲備、無(wú)憂(yōu)銷(xiāo)售”的肯定評價(jià)。深入服務(wù)縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。不斷優(yōu)化“保險+期貨”等金融支農服務(wù)模式，新疆麥蓋提、甘肅靜寧、廣西羅城等一批期貨服務(wù)縣域經(jīng)濟的典型樣本不斷涌現。2024年27個(gè)“保險+期貨”項目計劃支持資金1億元，均以縣域為單位開(kāi)展，持續強化對縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的支撐和保障?！捌脚_+”模式深入服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩健發(fā)展。與泛糖科技合作在綜合業(yè)務(wù)平臺上設立泛糖專(zhuān)區，通過(guò)“期貨市場(chǎng)定價(jià)、現貨平臺交收”實(shí)現期現市場(chǎng)優(yōu)勢互補，形成期貨市場(chǎng)推動(dòng)建設大宗商品統一大市場(chǎng)的新探索，今年前10個(gè)月專(zhuān)區共成交近16萬(wàn)噸，成交額超10億元，同比分別增長(cháng)260%、230%。推廣期貨標準服務(wù)產(chǎn)業(yè)標準化發(fā)展。將雞肉解凍檢驗成功經(jīng)驗推廣擴展至所有冷凍肉，填補我國在冷凍肉解凍檢驗方面缺乏統一標準的空缺。開(kāi)展鐵合金期貨“綠色助企”專(zhuān)項試點(diǎn)，參與制定綠色甲醇分級標準和鐵合金低碳產(chǎn)品評價(jià)方法等團體標準，助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)綠色轉型發(fā)展。

　　2025年是十四五規劃的收官之年，也是二十屆三中全會(huì )《決定》全面實(shí)施的首年，我們將持續深入貫徹落實(shí)證監會(huì )關(guān)于資本市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)各項工作部署，以更加強烈的責任擔當和奮發(fā)有為的精神狀態(tài)投身世界一流交易所建設，奮力推進(jìn)提升重要大宗商品價(jià)格影響力。將《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》的各項要求細化為系統全面科學(xué)的工作方案和具體舉措，篤行不怠、一以貫之、久久為功，為早日實(shí)現近中遠期目標接續奮斗。

　　一是持續加大產(chǎn)品供給。做好丙烯期貨期權上市準備，持續打造聚酯期貨板塊，服務(wù)制造強國建設。推動(dòng)上市葵花籽油期貨，穩步推進(jìn)雞肉、大蒜、馬鈴薯等農產(chǎn)品期貨研發(fā)，為農業(yè)強國建設和鄉村振興注入更多期貨力量。加大新型衍生品研發(fā)力度，拓展期貨市場(chǎng)服務(wù)領(lǐng)域。探索綠色低碳產(chǎn)品，更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉型升級。

　　二是持續強化監管效能和風(fēng)控體系。堅決落實(shí)監管“長(cháng)牙帶刺”、有棱有角要求，深化違規違法線(xiàn)索排查，堅決打擊違法違規行為。堅持期現市場(chǎng)一盤(pán)棋的監管理念，與國家發(fā)改委等現貨管理部門(mén)加強溝通、協(xié)同發(fā)力，強化因品施策、分類(lèi)監管、精準防控，堅決抑制過(guò)度投機，助力國家宏觀(guān)調控。強化全面風(fēng)險管理能力，加快實(shí)現各類(lèi)風(fēng)險全面識別、全面覆蓋目標。

　　三是著(zhù)力提升市場(chǎng)服務(wù)能力。持續探索適應中國發(fā)展階段的期貨業(yè)務(wù)模式，不斷提高合約、制度、規則與國家政策導向、市場(chǎng)發(fā)展需要的匹配度。進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)基地建設，強化對央企、國企、上市公司等龍頭企業(yè)的針對性服務(wù)。推進(jìn)將組合保證金拓展至更廣泛的市場(chǎng)參與者群體，篩選更多適合作為擔保品的有價(jià)證券，降低參與成本。持續大力推廣基差貿易等定價(jià)模式，不斷提升期貨價(jià)格作為現貨貿易基準的應用程度。

　　圓桌主持人楊光：謝謝王曉明先生，通過(guò)王總的介紹，我們看到了鄭商所在推進(jìn)市場(chǎng)建設方面的自覺(jué)擔當和努力，希望鄭商所再創(chuàng )新的佳績(jì)！

　　習近平總書(shū)記早在2013年就視察大商所。下面我們請大連商品交易所副總經(jīng)理程偉東先生談?wù)劥笊趟诼鋵?shí)總書(shū)記指示精神、建設世界一流交易所方面都做了哪些工作。

　　大商所程偉東：謝謝楊會(huì )長(cháng)，各位領(lǐng)導、各位來(lái)賓，提升大宗商品價(jià)格影響力、建設世界一流期貨交易所是習近平總書(shū)記親自關(guān)心的“國之大者”，和兄弟交易所一樣，作為2013年習近平總書(shū)記親自視察過(guò)的交易所，大商所對此始終全神貫注、全力以赴。特別是今年以來(lái)，我們在立足“穩”的基礎上，著(zhù)力點(diǎn)更多聚焦于“進(jìn)”，各項工作呈現出穩中有進(jìn)的良好態(tài)勢。

　　一是產(chǎn)品供給數量增、質(zhì)更優(yōu)。圍繞產(chǎn)品創(chuàng )新，今年我們順利上市了玉米淀粉、雞蛋、生豬3個(gè)期權以及原木期貨和期權，品種板塊更加豐富，工具體系更加完備。同時(shí)，我們堅持“一品一策”優(yōu)化已上市品種規則制度，致力提升與現貨市場(chǎng)的適配度。根據2023 年底的統計數據，大商所主要品種的期現貨價(jià)格相關(guān)性平均值由 2013年總書(shū)記視察時(shí)的0.68顯著(zhù)提升至0.91，套保效率平均值由42%提升到93%。

　　二是期現融合更廣泛、更深入。我們大力實(shí)施“提升產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與度專(zhuān)項工程”，依托龍頭企業(yè)“一對一”培訓、產(chǎn)融基地和“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”等產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式，精準指導幫扶企業(yè)提升期現結合實(shí)踐能力。今年1-10月，大商所產(chǎn)業(yè)客戶(hù)期貨日均持倉占比 36.7%，同比提高 2.2 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，為有效解決產(chǎn)業(yè)客戶(hù)期現貨頭寸管理靈活轉換的問(wèn)題，我們持續優(yōu)化和推廣期轉現業(yè)務(wù)，期轉現平臺自去年9月上線(xiàn)以來(lái)，累計成交及登記現貨120 萬(wàn)噸，進(jìn)一步拓寬了期現融合的路徑渠道。

　　三是市場(chǎng)運行更穩健、更高效。今年以來(lái)，我們對高頻交易實(shí)施了全過(guò)程監管，并進(jìn)一步加強了對交割、做市等業(yè)務(wù)的管理，更好地促進(jìn)了市場(chǎng)健康穩定發(fā)展。同時(shí)，我們不斷強化科技賦能，今年10月大商所對外門(mén)戶(hù)在官網(wǎng)、APP、辦公桌面“三端”同步上線(xiàn)，實(shí)現了信息直達客戶(hù)、查詢(xún)快速便捷，為市場(chǎng)參與者提供了方便高效的“一站式”業(yè)務(wù)服務(wù)平臺。

　　四是開(kāi)放發(fā)展穩扎穩打、合作共贏(yíng)。目前，大商所有11個(gè)期貨、期權品種以特定品種模式引入境外交易者，合格境外投資者可參與的期貨和期權品種達到14個(gè)。今年前11個(gè)月，大商所境外客戶(hù)日均持倉同比增長(cháng)25%，參與深度持續提升。上個(gè)月，我們在鄭商所、CME的大力支持下成功舉辦第18屆國際油脂油料大會(huì )暨農畜產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì )，國際化會(huì )議平臺的影響力進(jìn)一步增強。

　　下一步，我們將在證監會(huì )的領(lǐng)導下，扎實(shí)做好強監管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展各項工作，持續提升市場(chǎng)競爭力和大宗商品價(jià)格影響力。

　　一是結合大商所品種特色和優(yōu)勢，積極研發(fā)上市期貨新品種及其配套服務(wù)產(chǎn)品，著(zhù)力打造產(chǎn)業(yè)鏈條完整、品種工具完備的產(chǎn)品體系。二是持續貼合現貨市場(chǎng)實(shí)際和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，不斷優(yōu)化合約規則制度，不斷提升市場(chǎng)功能發(fā)揮水平。三是持續提升產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與度，推動(dòng)期貨價(jià)格在現貨貿易中更廣泛應用。四是建設科學(xué)有效的市場(chǎng)監管和風(fēng)險防控體系，維護交易公平和市場(chǎng)穩定運行。五是有序推動(dòng)符合條件的期貨期權品種對外開(kāi)放，提升市場(chǎng)國際影響力。

　　以上就是大商所相關(guān)工作的開(kāi)展情況和下一步的幾個(gè)努力方向。謝謝！

　　圓桌主持人楊光：感謝程偉東先生的發(fā)言。近年來(lái)，大商所腳踏實(shí)地、大膽探索，在建立世界一流交易所方面取得了重要的進(jìn)展。

　　金融期貨是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，這次國辦的高質(zhì)量發(fā)展意見(jiàn)專(zhuān)門(mén)對金融期貨發(fā)展提出新的要求，下面請中國金融期貨交易所蔡向輝先生談?wù)剬Υ藛?wèn)題的思考。

　　中金所蔡向輝：總書(shū)記的殷切囑托讓我們非常振奮，倍受鼓舞。中金所聞令而動(dòng)，在中國證監會(huì )統一領(lǐng)導下，針對一流交易所的標準、內涵、實(shí)現路徑等關(guān)鍵問(wèn)題深入開(kāi)展研究，并將此作為交易所今年“第一”調研課題，廣泛聽(tīng)取各方意見(jiàn)，不斷深化規律性的認識。我們認為，對建設世界一流交易所，一是要圍繞“金融強國”這個(gè)目標要求來(lái)把握。二是要緊扣“中國特色”的制度內涵來(lái)把握，要著(zhù)力探索中國特色的期貨監管制度和業(yè)務(wù)模式，不斷擴大中國價(jià)格的影響力。三是要結合“強監管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展”的工作主線(xiàn)來(lái)一體把握。尤其是國辦剛剛轉發(fā)的期貨市場(chǎng)的意見(jiàn)，進(jìn)一步細化了世界一流期貨交易所的建設目標，提出五點(diǎn)要求和“三步走”的“路線(xiàn)圖”。中金所認真學(xué)習貫徹、對照落實(shí)，目前正以制定新一輪三年戰略規劃為抓手，努力找準著(zhù)力點(diǎn)和發(fā)力點(diǎn)，扎實(shí)走好“每一步”，特別是當前腳下的“第一步”。

　　一流交易所建設是系統性工作，下一步工作思路可以用中金所的價(jià)值觀(guān)來(lái)概括，主要是體現為四個(gè)詞：

　　一是“服務(wù)”。一流的交易所一定要有一流的服務(wù)，服務(wù)的重點(diǎn)就是“國之大者”，服務(wù)國家戰略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、服務(wù)廣大人民。服務(wù)的直接對象就是以中長(cháng)期資金為代表的專(zhuān)業(yè)機構，以期貨入市促進(jìn)現貨入市，這也是黨中央近期反復強調的資本市場(chǎng)重點(diǎn)工作之一。近兩年來(lái)，我們也是制定了專(zhuān)項的行動(dòng)方案，推行了中長(cháng)期資金風(fēng)險管理計劃，都取得了積極的成效。到目前為止金融期貨市場(chǎng)投資者結構不斷豐富，機構持倉占比達到8成左右，運行質(zhì)量進(jìn)一步提高，功能發(fā)揮也更加順暢。今年年初股市快速下跌的時(shí)候，期貨套?？蛻?hù)因為有套保，所以持股有信心，不但沒(méi)有拋，而且能夠實(shí)現逆勢擴大持股規模，為維護股市穩定做出了積極貢獻。同時(shí)研究也表明，使用金融期貨的理財產(chǎn)品，它的績(jì)效是整體上好于沒(méi)有使用金融期貨的，無(wú)論是公募基金還是企業(yè)年金計劃都是如此。接下來(lái)我們也將更好地發(fā)揮金融期貨“穩定市場(chǎng)、活躍市場(chǎng)”的功能，更好地服務(wù)“金融五篇大文章”。

　　第二是“創(chuàng )新”?！笆卣齽?chuàng )新”是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力。找準了服務(wù)的宗旨和方向，就要通過(guò)創(chuàng )新來(lái)不斷提高服務(wù)的能力。我們落實(shí)“科八條”要求，積極研發(fā)“雙創(chuàng )”產(chǎn)品服務(wù)“科技創(chuàng )新”，第一時(shí)間將超長(cháng)期特別國債納入30年期國債期貨可交割券范圍，促進(jìn)特別國債的發(fā)行；主動(dòng)靠前服務(wù)養老金入市，助推養老金融、普惠金融發(fā)展；推進(jìn)組合保證金、價(jià)格波動(dòng)帶等機制優(yōu)化、降本增效、提高市場(chǎng)運行效率。后續我們也將把正方向，加大力度，不斷提高金融期貨風(fēng)險管理服務(wù)的針對性、精準度和覆蓋面。

　　第三是“穩健”?！胺€中求進(jìn)”是我們工作的總基調，“以進(jìn)促穩”也說(shuō)明“守正創(chuàng )新”的底色是“穩”。從去年下半年以來(lái)，股票、債券市場(chǎng)都出現了較大的行情，我們也是雙線(xiàn)作戰，全力維護市場(chǎng)平穩。接下來(lái)將進(jìn)一步落實(shí)好“五大監管”理念，加強全面風(fēng)險管理，穩扎穩打、小步快走、積小勝為大勝，以金融期貨的“穩”來(lái)鞏固市場(chǎng)發(fā)展的“健”。

　　第四是“奮進(jìn)”。我們這個(gè)期貨大會(huì )已經(jīng)開(kāi)到第19屆，中金所也邁入第19個(gè)發(fā)展年頭，我們將始終保持艱苦創(chuàng )業(yè)的優(yōu)良傳統和埋頭苦干的工作作風(fēng)，不等不靠狠抓落實(shí)深化改革，扎扎實(shí)實(shí)辦好自己的事，以昂揚奮進(jìn)的精神面貌加快建設世界一流交易所，為中國式現代化努力貢獻金融期貨更大的力量！

　　圓桌主持人楊光：感謝蔡總，未來(lái)金融期貨在資本市場(chǎng)中的作用將更加凸顯，也給予的充分肯定，讓我們共同期待中金所取得更大的發(fā)展和成績(jì)。

　　近年來(lái)，我國綠色低碳轉型發(fā)展取得舉世矚目的成就。新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的背后，離不開(kāi)期貨市場(chǎng)的支持和助力。下面有請廣州期貨交易所副總經(jīng)理曹子海先生介紹一下廣期所今年在建設一流交易所方面的舉措。

　　廣期所曹子海：感謝楊會(huì )長(cháng)，剛才兄弟交易所都介紹了很好的經(jīng)驗和做法，都是我們學(xué)習的榜樣。廣州期貨交易所作為國內最年輕的期貨交易所還在起步發(fā)展階段。2024年，廣期所在品種運行、市場(chǎng)服務(wù)、風(fēng)險防范、系統建設方面取得良好工作成效。

　　第一，深耕新能源金屬期貨品種，工業(yè)硅、碳酸鋰期貨功能發(fā)揮效果顯著(zhù)。今年以來(lái)，工業(yè)硅期貨和期權日均成交量47.11萬(wàn)手，累計成交額4.85萬(wàn)億元，日均持倉量41.91萬(wàn)手。碳酸鋰期貨和期權日均成交量34.85萬(wàn)手，累計成交額5.18萬(wàn)億元，日均持倉量50.61萬(wàn)手。在國際期貨業(yè)協(xié)會(huì )（FIA）發(fā)布的2024年上半年全球交易所金屬類(lèi)期貨期權成交量排名中，廣期所工業(yè)硅期貨位列全球第8名，增幅榜第3名；碳酸鋰期貨位列全球第20名。

　　產(chǎn)業(yè)參與方面，一般法人客戶(hù)數超過(guò)3.9萬(wàn)，工業(yè)硅期貨一般法人客戶(hù)持倉占比達40.72%，碳酸鋰期貨一般法人客戶(hù)持倉占比達55.43%。超過(guò)500家企業(yè)參與交割，累計交割量達85萬(wàn)噸。據不完全統計，有80家晶硅光伏上市公司和鋰電上市公司發(fā)布公告，表示將積極使用工業(yè)硅、碳酸鋰期貨工具開(kāi)展套期保值。

　　為順應光伏和鋰電產(chǎn)業(yè)結構變化，廣期所今年優(yōu)化調整了工業(yè)硅和碳酸鋰合約規則，使合約和交易機制更好貼近產(chǎn)業(yè)實(shí)際需要。

　　價(jià)格影響力方面，兩個(gè)品種期現貨價(jià)格相關(guān)性持續維持高位，工業(yè)硅達到98%，碳酸鋰達到99%，參照期貨價(jià)格的定價(jià)機制在業(yè)內逐漸推廣，國際影響力不斷擴大。工業(yè)硅、碳酸鋰分別榮獲FOW（《期貨和期權世界》雜志）“年度新合約”獎，受到國際市場(chǎng)的認可。

　　第二，搭建多層次市場(chǎng)培育體系，產(chǎn)業(yè)服務(wù)質(zhì)效明顯提升。為落實(shí)證監會(huì )對廣期所服務(wù)綠色低碳轉型發(fā)展的要求，今年9月，廣期所正式實(shí)施首個(gè)市場(chǎng)服務(wù)品牌——“助綠向新”產(chǎn)業(yè)服務(wù)計劃，包括五個(gè)方面的舉措：建立產(chǎn)業(yè)基地、開(kāi)展一對一培訓輔導、實(shí)施產(chǎn)業(yè)培育專(zhuān)項、征集典型案例、舉辦系列產(chǎn)業(yè)培訓，并聯(lián)合資本市場(chǎng)學(xué)院和上海交大高金學(xué)院舉辦晶硅光伏和鋰電中高管研修課程，舉辦首席風(fēng)險官培訓，市場(chǎng)各方積極響應，培育效果顯著(zhù)提升。此外，廣期所多措并舉，提高企業(yè)參與便利度，切實(shí)降低企業(yè)參與成本。兩年來(lái)服務(wù)產(chǎn)業(yè)累計投入近1.1億元，減稅降費類(lèi)手續費政策惠及超過(guò)660家企業(yè)。

　　第三，嚴格履行期貨市場(chǎng)一線(xiàn)監管職責，守牢風(fēng)險底線(xiàn)，建立交易所全面風(fēng)險管理體系，強化市場(chǎng)監測監控，嚴厲打擊違法違規行為，今年以來(lái)，共處理異常交易行為150起，有效保障市場(chǎng)平穩運行。

　　第四，提升運維保障能力，技術(shù)系統建設進(jìn)入新階段。編制《信息系統建設五年規劃》，啟動(dòng)新一代的信息系統建設，籌建技術(shù)子公司，相關(guān)工作正穩步有序推進(jìn)中。

　　下一步，廣期所要認真落實(shí)陳華平副主席的要求，將堅持服務(wù)綠色發(fā)展、服務(wù)粵港澳大灣區建設、服務(wù)“一帶一路”倡議的定位，積極對標世界一流交易所，在四方面開(kāi)展工作：

　　第一，圍繞“雙碳”戰略，布局綠色發(fā)展特色品種。剛才陳華平副主席提到碳排放權期貨，廣期所將做精做細綠色發(fā)展品種板塊，積極推進(jìn)鉑、鈀、氫氧化鋰等品種研發(fā)，繼續探索更多新能源品種。穩步推進(jìn)碳排放權、電力等戰略品種研究。持續推進(jìn)能化指數、中證商品指數等創(chuàng )新型指數品種研發(fā)。

　　第二，深化科技賦能，建設先進(jìn)核心技術(shù)系統。統籌好新一代交易、結算等核心系統建設，推進(jìn)未來(lái)數據中心建設，建立國際先進(jìn)的IT管理體系，賦能廣期所創(chuàng )新發(fā)展。

　　第三，優(yōu)化市場(chǎng)服務(wù)，提高產(chǎn)業(yè)參與度和功能發(fā)揮水平。做精“助綠向新”品牌，提高市場(chǎng)服務(wù)精準度。繼續支持打造好廣州“新能源·新材料”大會(huì )平臺，今年的大會(huì )將于下周（12月11日-12日）在廣州舉行。持續優(yōu)化合約規則、套保業(yè)務(wù)、交割業(yè)務(wù)、保證金和手續費業(yè)務(wù)等四個(gè)方面的體系機制，繼續落實(shí)便利企業(yè)參與的各項措施。

　　第四，夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎，提升市場(chǎng)運行質(zhì)量和監管水平。一是研究?jì)?yōu)化做市商管理，優(yōu)化境外機構開(kāi)戶(hù)、交易者適當性管理。二是安全穩健開(kāi)展結算業(yè)務(wù)，做好結算資金風(fēng)險管理。三是健全全面風(fēng)險管理機制，強化風(fēng)險預警排查力度，提升市場(chǎng)監管適應性、風(fēng)險應對主動(dòng)性。

　　圓桌主持人楊光：感謝曹總的精彩發(fā)言，廣期所的多晶硅現在已經(jīng)開(kāi)始公開(kāi)征求意見(jiàn)了，估計年底之前肯定能上市，我們也期待廣期所能夠上市更多綠色期貨品種，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟綠色轉型方面發(fā)揮更大的作用。

　　借鑒國際經(jīng)驗，推動(dòng)我國期貨交易所的發(fā)展，是建設一流交易所的重要工作內容。下面有請香港交易所集團副行政總裁姚嘉仁先生分享港交所在交易所建設方面的經(jīng)驗。

　　港交所姚嘉仁：謝謝會(huì )長(cháng)，今天很高興來(lái)到這里參會(huì )，我簡(jiǎn)單介紹一下港交所這幾年的最新發(fā)展以及未來(lái)的發(fā)展機遇。

　　今年剛好是互聯(lián)互通的十周年，互聯(lián)互通取得很大的成功，過(guò)去10年海外資金投到內地市場(chǎng)，或者是內地資金投到市場(chǎng)，每年都是有新的紀錄，我們都是在突破的，今年也是一樣，足見(jiàn)交易興趣非常濃厚，互聯(lián)互通的發(fā)展機會(huì )也會(huì )更大，現在覆蓋面已經(jīng)是從股票發(fā)展到債券、ETF、互換、衍生品通，這些都是在良好的基礎上建設起來(lái)的，我想互聯(lián)互通的成功，它的強大背景是離不開(kāi)一國兩制的成功，無(wú)論是從監管合作還是兩地的市場(chǎng)融合方面，都提供了足夠的能量去推進(jìn)。尤其是香港這樣一個(gè)地方，它是具備有聯(lián)系海外的功能，作為一個(gè)超級聯(lián)系人，港交所也是特別在海外市場(chǎng)發(fā)展、推廣方面做了大量的工作，之前我們是在紐約和倫敦設點(diǎn)，最近在沙特阿拉伯利雅得設點(diǎn)，也是看好那邊有關(guān)的資源，無(wú)論是資金面上還是獲取優(yōu)質(zhì)的標的，都可以利用好香港這樣的平臺，把他們拉到香港來(lái)。

　　同時(shí)我們也注意到中國企業(yè)對于揚帆出海發(fā)展的機遇非常濃厚，香港作為一個(gè)國際金融中心，從管理好金融方面的配套需要，在揚帆出海的時(shí)候，有一些戰略合作伙伴、資金、資本的安排，也可以透過(guò)香港這樣一個(gè)國際金融中心去實(shí)現的。不論是交易所的配套，或者是監管的配套，再加上行業(yè)的推展，都會(huì )幫助這些中資企業(yè)出海功能發(fā)揮。

　　從衍生品方面，我們看到資本雙向流向的交易狀態(tài)是在增加當中的，比如說(shuō)北向通今年增加15%，南向通增加差不多19%，這樣的趨勢下，雙方的風(fēng)險管理需求是十分明顯的，我們也會(huì )進(jìn)一步優(yōu)化我們提供的標的，跟內地的交易所一起合作，在互利互惠的合作基礎下，大力推動(dòng)衍生品市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，幫助推動(dòng)粵港澳大灣區的建設，最重要的也是香港作為一個(gè)風(fēng)險管理中心的內涵，更加把它提升到上一個(gè)層次。2025年是一個(gè)很好的機會(huì )，讓我們更大力度地探索，深入當中有關(guān)的發(fā)展。

　　圓桌主持人楊光：謝謝姚總的精彩分享，也希望港交所未來(lái)能夠吸引更加多元化的投資者參與，更好分享中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的成果。

　　作為全球大宗商品定價(jià)中心之一，芝加哥商業(yè)交易所有著(zhù)豐富的經(jīng)驗值得我們學(xué)習。有請芝商所集團董事總經(jīng)理Russell Beattie（拉塞爾·貝蒂）先生介紹一下芝加哥交易所有哪些發(fā)展重點(diǎn)和成績(jì)。

　　芝商所Russell Beattie：中國經(jīng)濟目前正處于市場(chǎng)化發(fā)展和鼓勵對外開(kāi)放階段，衍生品市場(chǎng)的發(fā)展以及監管環(huán)境的變化將為境內外交易所的合作創(chuàng )造機會(huì )。

　　我們已經(jīng)看到了一些法規變化的例子，這些變化幫助中國在加強對外合作交流與聯(lián)系的道路上前進(jìn)，并更好地滿(mǎn)足市場(chǎng)主體的需求。

　　監管層面的完善繼續支持市場(chǎng)發(fā)展。

　　中國2021年底對合格境外機構投資者計劃的修改，以允許境外投資者交易商品期貨期權和股指期權，以及2022年實(shí)施的《期貨及衍生品法》，這些都可能為國際市場(chǎng)參與者提供巨大的機會(huì )。

　　隨著(zhù)中國衍生品市場(chǎng)持續增長(cháng)和成熟發(fā)展，境外投資者也許將獲得新的風(fēng)險管理機會(huì )。

　　近期，中國人民銀行、國家外匯管理局修訂了《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》。這不僅簡(jiǎn)化了境外機構投資者在中國投資的程序，而且還開(kāi)辟了新的風(fēng)險管理機會(huì )，讓合格境外投資者將能夠進(jìn)入中國銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行現貨外匯結算和外匯衍生品交易。

　　總而言之，我想說(shuō)，隨著(zhù)中國經(jīng)濟的不斷開(kāi)放，它將為市場(chǎng)主體之間加強合作創(chuàng )造途徑和新的機會(huì )，并為更好地滿(mǎn)足市場(chǎng)參與者的需求鋪平道路。

　　芝商所在亞太區域的重要合作伙伴之一是上海黃金交易所，我們此前共同推出了黃金期貨合約，將全球市場(chǎng)參與者與中國黃金市場(chǎng)連接起來(lái)。2019年10月，芝商所上市了兩個(gè)基于上海金價(jià)格的期貨合約，合約分別以人民幣及美元計價(jià)，以結算日當天上海金基準價(jià)午盤(pán)價(jià)格作為最終結算價(jià)。同時(shí)，上金所推出以人民幣計價(jià)的T+N合約，以COMEX黃金期貨亞洲現貨價(jià)格的人民幣換算價(jià)格為最終結算價(jià)。這些重要發(fā)展將芝商所COMEX黃金期貨的全球流動(dòng)性通過(guò)上海黃金交易所與全球最大的中國實(shí)物黃金市場(chǎng)連接起來(lái)。

　　此次合作不僅為芝商所客戶(hù)提供了了解上海金價(jià)的機會(huì )，同時(shí)也有助于提升國際市場(chǎng)對上?；鶞式饍r(jià)的認知度。此次合作對我們共同的客戶(hù)都帶來(lái)了好處，我們非常高興與上金所合作，并在已經(jīng)奠定的良好基礎下進(jìn)一步鞏固芝商所在中國的發(fā)展。

　　芝商所與上海黃金交易所的長(cháng)期合作伙伴關(guān)系以及黃金期貨合約的成功推出，彰顯了全球基準價(jià)格對于幫助境內外市場(chǎng)參與者更好地管理其風(fēng)險敞口的重要性。合作伙伴關(guān)系將繼續成為我們未來(lái)戰略的重要組成部分，我們將加強與區域和地方交易所的合作，更好地滿(mǎn)足我們共同客戶(hù)群的需求。

　　圓桌主持人楊光：感謝拉塞爾·貝蒂先生，他為我們分享了芝加哥商品交易所從1848年設立到現在發(fā)展的歷程，都是創(chuàng )新、兼容、合作、開(kāi)放的態(tài)度，對我們以后建設世界一流交易所具有很多的啟示。