光大期貨：11月29日農產(chǎn)品日報

　　蛋白粕：

　　周四，CBOT大豆因感恩節休市，周五恢復交易。之前因為南美種植天氣狀況良好盤(pán)面下挫。美豆油期價(jià)偏強運行，關(guān)稅提高增加了更多國內豆油被用在生物燃料的可能。國內方面，兩粕震蕩，缺乏外盤(pán)引導，市場(chǎng)波動(dòng)幅度放緩。終端市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，終端隨用隨買(mǎi)，采購意愿不高，但盤(pán)面點(diǎn)價(jià)行動(dòng)在進(jìn)行。12月將近，1月合約面臨基差回歸。豆粕上下空間均有限。操作上，短多參與，或買(mǎi)虛值看漲期權。

　　油脂：

　　周四，BMD棕櫚油上漲，跟隨周邊市場(chǎng)走高。原油會(huì )議推遲到下周四進(jìn)行，原定于周日召開(kāi)，市場(chǎng)關(guān)注會(huì )議結果以及未來(lái)原油表現。MPOA數據顯示，11月1-20日馬棕油產(chǎn)量環(huán)比減少5.19%，減產(chǎn)預期強支撐緊供應預期。國內方面，棕櫚油繼續領(lǐng)漲，豆油和菜籽油跟隨止跌。鋼聯(lián)數據顯示，上周全國豆油、棕櫚油庫存下降，菜籽油庫存微增，最終總庫存下降，也低于去年同期水平。外盤(pán)企穩，國內油脂剛需采購，明年一季度船期采購偏少等，給油脂市場(chǎng)帶來(lái)較強的底部支撐。菜籽油受累于現貨高供應和遠期供應擔憂(yōu)下降，價(jià)格偏弱。操作上，油脂多單持有。

　　生豬：

　　周四，生豬主力2501合約繼續下行，周內生豬期價(jià)上演小漲大跌的表現。11月末12月初，生豬現貨市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉向春節前后供應增加與需求恢復的博弈，近期豬價(jià)持續下行加重市場(chǎng)看空預期。目前，河南生豬市場(chǎng)出欄均價(jià)為16.23元/公斤，較昨日漲0.21元/公斤。當地大場(chǎng)120-135公斤良種豬主流出欄價(jià)格16.20-16.40元/公斤；中小場(chǎng)120-135公斤良種標豬主流價(jià)格16.00-16.20元/公斤，西部?jì)r(jià)低15.80元/公斤，150-170公斤大豬主流出欄價(jià)格16.60-16.80元/公斤。下游屠宰企業(yè)中小場(chǎng)良種標豬主流收購價(jià)格16.00-16.20元/公斤，均重120-130公斤。11月，集團企業(yè)出欄增加，市場(chǎng)預期12月集團廠(chǎng)出欄量還將持續增長(cháng)。需求方面，今年的春節是1月，南方腌制臘肉的季節性需求增加，但是值得注意的是，今年冬季降溫天氣來(lái)的晚于預期，并且很多地方地溫下降不足，這樣對于臘肉的制作來(lái)說(shuō)難度加大，也直接導致了需求市場(chǎng)較為疲軟。整體來(lái)看，節前的季節性熱點(diǎn)仍是生豬市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，短期豬價(jià)有望偏強運行，但是對于春節后的行情，市場(chǎng)普遍預期節后消費清淡，預計豬價(jià)中期延續先漲后跌的表現。

　　雞蛋：

　　周四，雞蛋主力2501合約回落，日收跌1%，報收3558元/500千克，整體來(lái)看，期貨價(jià)格仍延續區間震蕩?，F貨價(jià)格總體穩定，局部反彈，卓創(chuàng )數據顯示，昨日全國雞蛋價(jià)格4.33元/斤，環(huán)比漲0.02元/斤，其中，寧津粉殼蛋4.25元/斤，環(huán)比持平，黑山市場(chǎng)褐殼蛋4.1元/斤，環(huán)比漲0.1元/斤；銷(xiāo)區中，浦西褐殼蛋4.44元/斤，廣州市場(chǎng)褐殼蛋4.6元/斤，環(huán)比持平。終端市場(chǎng)多數消化趨穩，下游環(huán)節多隨銷(xiāo)隨采，采購積極性一般。根據歷史補欄數據，春節前在產(chǎn)蛋雞存欄增加預期不變。目前，老雞淘汰積極性增加，一定程度緩解供給壓力。短期基本面并未發(fā)生變化，從昨日蛋價(jià)表現來(lái)看，持續反彈動(dòng)能不足，雞蛋現貨價(jià)格大概率恢復穩定。雞蛋主力合約延續區間震蕩行情，建議波段操作，中長(cháng)期暫時(shí)觀(guān)望，等待方向指引。后市持續關(guān)注養殖端淘汰意愿變化及終端需求變化對現貨價(jià)格的影響。

　　玉米：

　　周四，玉米主力2501合約小幅低開(kāi)，期價(jià)收十字星。近期玉米2501合約圍繞2200元/噸整數關(guān)口波動(dòng)，期價(jià)波動(dòng)區間收窄。價(jià)差方面，在本周玉米、淀粉調整行情中，淀粉、玉米價(jià)差再度走擴，1月合約價(jià)差重回390元以上?，F貨市場(chǎng)方面，東北玉米價(jià)格基本穩定，黑龍江及內蒙古部分產(chǎn)區出現降雪天氣，玉米購銷(xiāo)略受影響，受氣溫反復的影響，東北玉米的質(zhì)量受到考驗。華北地區玉米價(jià)格整體有漲有跌。隨著(zhù)天氣影響減弱，山東深加工企業(yè)門(mén)前到貨量快速增加，早間到車(chē)輛突破1600以上，部分企業(yè)價(jià)格再次下跌，基層價(jià)格保持相對堅挺。河南地區到貨一般，價(jià)格窄幅上調。河北地區價(jià)格整體維持穩定?；鶎淤忎N(xiāo)量依然不大，貿易商隨收隨走為主。自本周開(kāi)始，東北多地出現降溫天氣，但是部分地區溫度下降之后很快回溫，溫度回升后存儲難度大，部分地區的農戶(hù)還會(huì )延續集中賣(mài)糧的情況，這樣對于玉米市場(chǎng)來(lái)說(shuō)供應壓力還在加大。另外，政策方面，減少進(jìn)口玉米及替代、預期淀粉出口恢復，以上政策方向都將指向遠期對國產(chǎn)玉米的加大使用。整體來(lái)看，玉米市場(chǎng)或將延續近弱遠強的判斷，玉米短期面臨壓力，中期區間震蕩上移。