央行超級周 開(kāi)打降息“擂臺賽”！

　　Wind

　　本周，共有6家央行議息。市場(chǎng)預期，其中3家央行將降息，1家央行維持利率不變，1家央行加息。市場(chǎng)對其中1家央行即將到來(lái)的利率決議，沒(méi)有做出評估！

　　超級央行周

　　本周二，澳洲聯(lián)儲將公布12月現金利率。

　　到目前為止，盡管多家發(fā)達國家央行已經(jīng)開(kāi)啟降息，澳洲聯(lián)儲尚未開(kāi)始降息周期。

　　澳洲聯(lián)儲主席Michelle Bullock近期立場(chǎng)依舊鷹派，稱(chēng)潛在通脹仍然“過(guò)高”，預計在2026年之前，通脹不會(huì )回到可持續的目標水平。除非通脹前景發(fā)生好的轉向，否則澳洲聯(lián)儲不會(huì )在短期內放棄“更高利率持續更長(cháng)時(shí)間”的立場(chǎng)。

　　本周三，加拿大央行將進(jìn)行今年度最后一次議息會(huì )議。加拿大央行是本輪降息周期中的急先鋒，今年已經(jīng)降息4次，并在10月份降息50個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)預期，加拿大央行本次至少將降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　本周四，將有4家央行議息，其中歐央行和瑞士央行是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

　　瑞士央行自3月份以來(lái)已經(jīng)降息3次，成為首家降息的發(fā)達國家央行。瑞士的CPI年增長(cháng)率為0.7%，低于預期的0.8%。市場(chǎng)預期瑞士央行至少在12月降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　對于歐央行而言，降息已成定局。歐洲央行政策制定者在歐元區通脹上升的情況下，一直謹慎地向市場(chǎng)傳達不預先承諾特定的利率路徑的信息。但由于經(jīng)濟疲弱，疊加德法兩國政治上的不確定性，市場(chǎng)預計歐央行未來(lái)在政策寬松方面可能會(huì )不得不變得更加激進(jìn)。

　　同一天，巴西央行和烏克蘭央行也將公布利率決議。市場(chǎng)預期巴西央行將加息75個(gè)基點(diǎn)。除此之外，影響美聯(lián)儲后續降息節奏的美國12月CPI、11月生產(chǎn)者物價(jià)指數（PPI）等數據也將在本周公布。

　　國內降準可期？

　　中國央行行長(cháng)潘功勝在9月降準0.5個(gè)百分點(diǎn)之后表示，“預計年底前視市場(chǎng)流動(dòng)性情況，擇機進(jìn)一步下調存款準備金率0.25至0.5個(gè)百分點(diǎn)”。

　　11月25日，央行縮量續作MLF后，市場(chǎng)對其行擇機降準的預期上升。德邦證券表示，回顧2015年置換債大量發(fā)行期間，央行多次降準以投放流動(dòng)性，而潘行長(cháng)提及預計年底前擇機降準，因此年內還存在降準的可能性，但降準0.5個(gè)百分點(diǎn)的概率在下降。

　　中泰證券研報稱(chēng)，假設央行12月份繼續凈投放3000億元超儲率預計升至1.7%，而2021-2023年同期超儲率水平均在2.0%以上。并且考慮到12月份MLF到期量較大（14500億元），因此，即使政府債發(fā)行高峰已過(guò)，年內仍存在降準的可能性，對沖12月份以及跨年流動(dòng)性缺口。

　　甬興證券也表示，疊加月末及年末以及春節前后市場(chǎng)潛在的流動(dòng)性缺口增加，央行或將適時(shí)加大流動(dòng)性投放力度，以呵護市場(chǎng)平穩運行，市場(chǎng)降準預期升溫。結合央行已在10月首次開(kāi)展5000億買(mǎi)斷式逆回購操作，預計未來(lái)除了央行降準釋放外，還有可能會(huì )持續開(kāi)展買(mǎi)斷式逆回購、MLF續作以及國債買(mǎi)入等貨幣工具，從短期、中期、長(cháng)期呵護市場(chǎng)流動(dòng)性。