收評：集運指數跌超5% 棕櫚油等漲超3%

　　午盤(pán)收盤(pán)，國內期貨主力合約有漲有跌。工業(yè)硅、丁二烯橡膠、棕櫚油漲超3%，白糖、瀝青、滬錫漲超2%，玻璃、雞蛋漲近2%。跌幅方面，集運歐線(xiàn)跌超5%，滬鋅跌超2%，尿素、淀粉跌超1%。

　　航運：EC2412與EC2502價(jià)差討論

　　目前受到中東地區戰爭?；鹣⒌耐话l(fā)事件影響，EC2502迅速下跌貼水EC2412近30%是對蘇伊士運河復航后運力進(jìn)一步過(guò)剩預期的計價(jià)，仍可以被歸為突發(fā)事件偏差對價(jià)格的影響一類(lèi)。這樣對預期的計價(jià)或許為做多EC2502給出了較好的進(jìn)場(chǎng)機會(huì )，因為很可能2月最終的運價(jià)水平并不會(huì )有想象中的那么弱，供需格局也不會(huì )在那時(shí)很快變得十分寬松。原因如下：

　　2025年的春節假期發(fā)生在1月底，一般情況下這會(huì )使貨量進(jìn)一步前置，船司面對貨量較大程度減少的2月會(huì )采取運力緊縮措施以減緩運價(jià)下行的速度，其降價(jià)的意愿和必要性實(shí)際上也并不會(huì )太強，并且2月運價(jià)是從1月的高點(diǎn)開(kāi)始回落，其最終的運價(jià)水平也并不會(huì )太低（3-4月一般都會(huì )繼續2月的跌勢而筑底）。

　　更為重要的是，即使蘇伊士運河復航，船期的修改和重新恢復正常并不是瞬間完成的而時(shí)需要相當長(cháng)的一段時(shí)間（至少3個(gè)月），因此運力也不會(huì )迅速變得想象中的寬松，且船期的調整大概率會(huì )造成歐洲港口的擁堵，對運力產(chǎn)生吸收作用。（中糧期貨）

　　短期棕櫚油盤(pán)面止跌回升 P2505仍是偏多思路對待

　　短期棕櫚油盤(pán)面止跌回升。一方面是因為前期做多邏輯并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化。印尼B40、LEVY政策暫時(shí)也無(wú)相關(guān)消息，政策推進(jìn)預期方面沒(méi)有擾動(dòng)。印尼12月棕櫚油出口稅預期繼續上調。因此，前期多頭階段性獲利平倉、大跌企穩后資金仍有進(jìn)場(chǎng)做多意愿。另一方面，11月產(chǎn)地進(jìn)入雨季減產(chǎn)季的兌現期。11月上半月印馬兩國降雨較少，但下半月降雨明顯較多，部分地區發(fā)生洪澇，雨季特征顯現。這也推動(dòng)了國內外棕櫚油近遠月價(jià)差再度走強。今日P2501再度攀升至萬(wàn)點(diǎn)之上，短期前高一線(xiàn)需要謹慎。中短期，若減產(chǎn)季降庫預期、印尼25年1月執行B40陸續兌現，P2505仍是偏多思路對待。后期仍有印尼可能需要調整出口LEVY、印度開(kāi)齋節備貨的潛在利多。（新湖期貨）