美團高管解讀Q3財報：“餐飲商家助力行動(dòng)”前期投入總額10億元

　　美團（HKEX：3690）今日發(fā)布了2024年第三季度財報：營(yíng)收為936億元，同比增長(cháng)22.4%。凈利潤為129億元，而2023年同期為36億元；非國際財務(wù)報告會(huì )計準則計量，調整后的凈利潤為128.3億元，同比增長(cháng)124.0%。

　　財報發(fā)布后，美團董事長(cháng)兼CEO王興、高級副總裁兼CFO陳少暉參加了隨后舉行的分析師電話(huà)會(huì )議，對財報進(jìn)行了解讀。

　　以下為電話(huà)會(huì )議問(wèn)答環(huán)節實(shí)錄：

　　中信證券分析師Ya Jiang：我的問(wèn)題有關(guān)美團的外賣(mài)業(yè)務(wù)。我們注意到美團在今年九月舉行的“2024年餐飲產(chǎn)業(yè)大會(huì )”上宣布了一系列舉措，希望支持行業(yè)發(fā)展、幫助商家更好地應對當前的挑戰。能否請管理層與我們分享有關(guān)這些舉措的更多細節？未來(lái)公司是否會(huì )加大投入？鑒于當前公司的外賣(mài)業(yè)務(wù)體量很大，管理層如何預測公司業(yè)務(wù)未來(lái)的增長(cháng)曲線(xiàn)？

　　王興：在我看來(lái)，隨著(zhù)消費者需求的不斷演化，餐飲業(yè)需要適應這些變化，從而實(shí)現可持續增長(cháng)。這點(diǎn)非常重要。在當前的這種新環(huán)境下，美團致力于成為全國商家值得信賴(lài)的合作伙伴，幫助他們實(shí)現增長(cháng)。我們希望能幫助各個(gè)商家擴大他們的用戶(hù)基數，并在每個(gè)業(yè)務(wù)周期中更好地幫助他們管理用戶(hù)關(guān)系。在美團的生態(tài)系統下，我們希望與商家一道推動(dòng)餐飲行業(yè)以及外賣(mài)行業(yè)的健康、可持續增長(cháng)。

　　為了實(shí)現上述愿景，我們升級了針對餐飲商家的“繁盛計劃”，旨在推動(dòng)行業(yè)創(chuàng )新、釋放市場(chǎng)需求、提振商家信心。為了緩解商家對行業(yè)過(guò)度競爭的擔憂(yōu)，我們簡(jiǎn)化了美團的商家營(yíng)銷(xiāo)工具，保證營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)期間的合理流量分配機制。從美團生態(tài)系統的角度來(lái)看，目前，我們?yōu)椤捌放菩l星店”提供6至12個(gè)月的“傭金返還”服務(wù)。我們也已經(jīng)為500多個(gè)品牌提供了“AI智能選址”服務(wù)，幫助這些品牌開(kāi)設“品牌衛星店”。此外，我們還與商家一道監控食品安全，提高食品安全監督、加強管理穩定性，幫助商家緩解、解決諸多消費者擔心的食品安全問(wèn)題。

　　最近，我們還啟動(dòng)了“餐飲商家助力行動(dòng)”，通過(guò)提供一系列補貼來(lái)扶持商家。一直以來(lái)，美團都致力于業(yè)務(wù)的持續發(fā)展與創(chuàng )新。目前，該項計劃前期投入總額為10億元人民幣。未來(lái)，我們將提供現金和其他類(lèi)型的補貼，幫助商家優(yōu)化供應鏈、提高服務(wù)質(zhì)量、推出更有價(jià)值的產(chǎn)品，最終幫助他們提高運營(yíng)效率。

　　此外，我們還將支持大眾餐飲品牌不斷開(kāi)拓新渠道、創(chuàng )新業(yè)態(tài)，鼓勵優(yōu)質(zhì)品牌進(jìn)軍下沉市場(chǎng)，并為“老字號”品牌提供免費的線(xiàn)上運營(yíng)工具和服務(wù)，助力這些商家的線(xiàn)上運營(yíng)、營(yíng)銷(xiāo)。我們希望通過(guò)上述方式幫助商家抓住市場(chǎng)機遇，逐步成為行業(yè)領(lǐng)先。最后，我們也將延長(cháng)中小型商家的新店流量扶持，從原本的7天延長(cháng)至最多14天。

　　在我們看來(lái)，目前國內的外賣(mài)業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展到了相對成熟的階段。盡管如此，我們仍然相信餐廳經(jīng)營(yíng)的外賣(mài)必然會(huì )滿(mǎn)足更多家庭的用餐需求。我們將在這個(gè)方向持續深挖，不斷擴大規模。我們相信，“點(diǎn)外賣(mài)”正在成為人們的一種生活方式選擇，未來(lái)會(huì )有越來(lái)越多的用戶(hù)選擇這種生活方式，可以說(shuō)行業(yè)的增長(cháng)潛力巨大。

　　在中國市場(chǎng)，美團稱(chēng)得上是用戶(hù)首選的外賣(mài)平臺。我們擁有大量的高頻用戶(hù)，同時(shí)也有能力從行業(yè)增長(cháng)中獲益。我們相信，從全國范圍來(lái)看，美團的外賣(mài)業(yè)務(wù)用戶(hù)群未來(lái)會(huì )不斷擴大。此外，我們主要用戶(hù)群的消費頻次、ARPU（客單價(jià)）都呈現出良好的增長(cháng)趨勢。我們認為，新用戶(hù)群的前期消費頻次以及ARPU都會(huì )高于主用戶(hù)群。這部分用戶(hù)的增長(cháng)也更快。我們相信，這將有助于推動(dòng)美團外賣(mài)業(yè)務(wù)的長(cháng)期、可持續增長(cháng)。

　　總而言之，我們相信餐飲服務(wù)行業(yè)有能力實(shí)現長(cháng)期增長(cháng)，且潛力巨大。即便是在目前的體量下，我們也依然相信美團的外賣(mài)業(yè)務(wù)未來(lái)能保持穩定增長(cháng)。目前，行業(yè)正處于轉型階段，我們將與商家密切合作，將挑戰轉化為機遇。大家要清楚的是，想要建立一個(gè)健康、有益的生態(tài)系統需要時(shí)間。我們近期的一系列舉措只是開(kāi)始。展望未來(lái)，我們將不斷加強對行業(yè)的扶持，幫助商家更好地應對困難與挑戰，與商家一道實(shí)現可持續的健康增長(cháng)。

　　高盛分析師Ronald Keung：我們看到近期似乎有關(guān)部門(mén)似乎出臺了不少業(yè)務(wù)激勵政策，目前管理層是否看到相關(guān)業(yè)務(wù)出現回暖勢頭？展望明年，管理層如何預測明年核心本地業(yè)務(wù)的增長(cháng)趨勢？公司將如何平衡增長(cháng)與盈利？

　　陳少暉：首先，關(guān)于核心本地業(yè)務(wù)的問(wèn)題。

　　我們確實(shí)注意到，從今年九月底開(kāi)始，國家出臺了一系列消費刺激政策。我們認為，這些措施旨在恢復消費者信心、解鎖中國市場(chǎng)的巨大潛力。而在我們美團平臺上，我們也確實(shí)注意到今年國慶假期期間酒店和旅游的消費有所回升。在今年10月份，美團外賣(mài)業(yè)務(wù)的平均客單價(jià)同比下降幅度與相比前幾個(gè)月有所縮小。當然，這些措施所帶來(lái)的積極影響還需要一段時(shí)間的滲透與發(fā)酵。我們相信這些政策將為實(shí)體經(jīng)濟提供更多支持，激勵消費者的消費意愿，為我們的業(yè)務(wù)帶來(lái)更多增長(cháng)機會(huì )。

　　自今年年初以來(lái)，美團自身也在積極適應不斷變化的消費趨勢，以期更好地滿(mǎn)足消費者與商家需求。我們深入行業(yè)供應鏈、探索新的供應模式，推出了一系列諸如“拼好飯”、“品牌衛星店”、“美團閃電倉”等服務(wù)。通過(guò)美團的平臺優(yōu)勢以及營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，我們不斷地完善營(yíng)銷(xiāo)方案、提升產(chǎn)品的價(jià)格競爭力。此外，我們抓住了“縣域經(jīng)濟”轉型升級和消費者年輕化的機遇，大力將業(yè)務(wù)向低線(xiàn)城市市場(chǎng)滲透。

　　目前來(lái)看，我們在低線(xiàn)市場(chǎng)的商戶(hù)規模、消費者規模、交易量均大幅提升。隨著(zhù)我們不斷整合、升級美團“神會(huì )員”計劃，我們得以在核心業(yè)務(wù)上實(shí)現更多的交叉銷(xiāo)售，有效地提升了核心消費者的購買(mǎi)頻次和消費品類(lèi)。正是由于上述這些積極舉措，我們在今年上半年和第三季度均實(shí)現了強勁增長(cháng)。

　　關(guān)于你問(wèn)題里提到的明年增長(cháng)的問(wèn)題。我們將繼續實(shí)施一系列新戰略、提升品牌知名度。我們有信心美團的核心本地業(yè)務(wù)將保持健康增長(cháng)。

　　消費趨勢的變化方面。我們相信，美團的即時(shí)零售業(yè)務(wù)將在現有規模的基礎上繼續穩步增長(cháng)，特別是美團閃購業(yè)務(wù)，它將持續從線(xiàn)上數字化轉型以及我們在供應側、需求側的持續努力中受益。我們相信，美團閃購業(yè)務(wù)的增長(cháng)將繼續大幅超過(guò)外賣(mài)業(yè)務(wù)的增長(cháng)。我們將不斷推動(dòng)美團外賣(mài)業(yè)務(wù)和美團閃購業(yè)務(wù)之間的交叉銷(xiāo)售，提高用戶(hù)的購買(mǎi)頻次。

　　到店業(yè)務(wù)方面。我們看到相關(guān)業(yè)務(wù)潛力巨大、消費趨勢不斷演化發(fā)展?？紤]到下沉市場(chǎng)的巨大機遇，我們預計未來(lái)幾年相關(guān)業(yè)務(wù)將繼續保持健康增長(cháng)。同時(shí)，我們將進(jìn)一步推進(jìn)美團“神會(huì )員”計劃，探索更多交叉銷(xiāo)售方式，并在核心本地業(yè)務(wù)中滲透更多的協(xié)同效應。

　　關(guān)于你提到的增長(cháng)與盈利之間平衡的問(wèn)題。我們始終認為，對于美團來(lái)說(shuō)，增長(cháng)是我們的首要任務(wù)。同時(shí)，我們也將持續關(guān)注盈利增長(cháng)，或者說(shuō)“高質(zhì)量增長(cháng)”。另外，保持美團生態(tài)系統的健康運轉也非常重要。在當前的大環(huán)境下，美團平臺上的商家需要更多支持。

　　因此，我們將繼續投資美團生態(tài)系統。我們相信，健康、良好的生態(tài)系統也將為我們帶來(lái)更強的長(cháng)期競爭力。在這個(gè)過(guò)程中，我們也將注重運營(yíng)效率。我們的目標是實(shí)現業(yè)務(wù)的高質(zhì)量增長(cháng)與公司的戰略目標，確保利潤能夠保持逐年穩定的可持續增長(cháng)。

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