MicroStrategy再買(mǎi)21億美元比特幣！投資策略可持續性引關(guān)注

MicroStrategy(MSTR.US)再度買(mǎi)入了21億美元比特幣，該公司出售股票和固定收益證券的組合為迅速增加的購買(mǎi)提供資金，這受到了越來(lái)越多的關(guān)注。

根據美國證券交易委員會(huì )(SEC)的一份文件，MicroStrategy在12月2日至8日期間以約98,783美元的平均價(jià)格購買(mǎi)了21,550個(gè)比特幣。這是MicroStrategy連續第五個(gè)周一宣布購買(mǎi)數字資產(chǎn)。該公司聯(lián)合創(chuàng )始人兼董事長(cháng)Michael Saylor決定，這家小型企業(yè)軟件制造商需要走上一條不同的生存之路。在過(guò)去四年里，該公司積累的比特幣目前價(jià)值超過(guò)410億美元。

與此同時(shí)，MicroStrategy在10月底宣布了一項名為“21/21”的計劃，即在未來(lái)三年內籌集420億美元資金——通過(guò)股權和債務(wù)各融資210億美元，以購買(mǎi)更多的比特幣。

MicroStrategy加快了購買(mǎi)比特幣的速度。該公司花了近一年的時(shí)間才積累了最初的10萬(wàn)個(gè)比特幣，但從30萬(wàn)個(gè)比特幣到40萬(wàn)個(gè)比特幣只用了兩周的時(shí)間。由于持有大量比特幣，MicroStrategy所持比特幣的價(jià)值已經(jīng)超過(guò)了英偉達(NVDA.US)持有的現金。但值得注意的是，在購買(mǎi)比特幣的過(guò)去五周的其中四周，MicroStrategy是以高于比特幣平均價(jià)格的水平購買(mǎi)。

MicroStrategy今年以來(lái)股價(jià)飆升近500%，刺激了投資者對該股的需求，該股也是今年波動(dòng)最大的美股之一。數據顯示，自去年12月以來(lái)，比特幣已飆升逾130%。然而，對MicroStrategy來(lái)說(shuō)，風(fēng)險在于加密貨幣長(cháng)達一年的大規模反彈可能會(huì )逆轉，在這種情況下，對其價(jià)值的杠桿化押注可能會(huì )給其所有者帶來(lái)嚴重后果。

實(shí)際上，知名做空機構香櫞研究在11月底就指出MicroStrategy“過(guò)熱”。香櫞研究分析師Andrew Left在社交媒體平臺X上表示，MicroStrategy已幾乎轉變?yōu)楸忍貛磐顿Y基金，針對該公司進(jìn)行了做空。隨著(zhù)比特幣ETF的推出，投資者可以直接投資于比特幣基金，而無(wú)需通過(guò)MicroStrategy的股票作為替代選項。

香櫞研究指出，在Michael Saylor的領(lǐng)導下，MicroStrategy大規模購買(mǎi)比特幣，甚至通過(guò)發(fā)債融資。Michael Saylor利用資本市場(chǎng)融資對比特幣的狂熱追捧，這也推動(dòng)了MicroStrategy股價(jià)今年暴漲。但香櫞研究認為，這看起來(lái)更像是電子游戲中無(wú)限金錢(qián)故障的企業(yè)融資版本——利潤豐厚，令人上癮，而且可能不可持續。

Presto research研究分析師Min Jung表示，MicroStrategy依賴(lài)比特幣來(lái)滿(mǎn)足其財務(wù)需求的行為可能存在風(fēng)險。他表示：“目前，比特幣的有利價(jià)格走勢使MicroStrategy能夠維持一個(gè)積極的反饋循環(huán)——MicroStrategy股價(jià)上漲可以增加融資，為進(jìn)一步購買(mǎi)比特幣提供資金，從而推高比特幣的價(jià)格和公司股票價(jià)值。雖然這種策略在牛市期間有效，但其可持續性在很大程度上取決于比特幣的持續升值?！?/p>

MicroStrategy在10月31日的備案文件中也曾表示：“比特幣市值的大幅下跌可能會(huì )對我們的財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響，可能給我們的業(yè)務(wù)運營(yíng)帶來(lái)流動(dòng)性和信用風(fēng)險，因為除了企業(yè)分析軟件業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入外，我們獲得現金的手段有限?！?/p>

加密貨幣交易所Bitget的首席執行官Gracy Chen表示，如果比特幣價(jià)格突然下跌，MicroStrategy償還日益增長(cháng)的債務(wù)的能力可能會(huì )受到威脅，且這一事件的影響可能會(huì )擴大到公司之外。他表示：“該公司持有的大量比特幣也造成了市場(chǎng)集中風(fēng)險，任何大規模拋售都可能導致價(jià)格大幅波動(dòng)，這不僅會(huì )影響比特幣，還會(huì )影響整個(gè)加密貨幣生態(tài)系統?！?/p>