布局中國股市只為這一刻？華爾街神秘期權買(mǎi)盤(pán)已大賺1.3億美元

　　財聯(lián)社12月10日訊（編輯 瀟湘）你還記得一周半之前，曾有華爾街交易員連續兩個(gè)交易日通過(guò)異常的大額看漲期權布局中國股票嗎？

　　隨著(zhù)本周一中國資產(chǎn)狂飆，這些投資如今正獲得巨額回報……

　　財聯(lián)社當時(shí)曾介紹過(guò)，在12月2日曾有約21萬(wàn)份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares（代碼為CHAU）看漲期權被買(mǎi)入——該期權允許持有者在明年5月中旬之前的任何時(shí)候以每份15美元的價(jià)格購買(mǎi)2100萬(wàn)份該ETF。按每份約2.64美元的合約平均價(jià)格計算，該筆交易總計斥資了約5500萬(wàn)美元。

　　而如今，隨著(zhù)CHAU在本周一單日暴漲了13%，上述CHAU看漲期權合約的價(jià)格也已升至了4.02美元，賬面浮盈約2900萬(wàn)美元。

　　此外，從11月29日至上周，還有一位或多位交易員合計買(mǎi)入了近18萬(wàn)份2026年1月到期、行權價(jià)為27美元的Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF（YINN）看漲期權，平均買(mǎi)入價(jià)約為9.35美元，總耗資約1.68億美元。

　　在周一，YINN也大漲了23.78%，上述看漲期權合約的價(jià)格也“水漲船高”升至了15.40美元。換言之，上述在YINN上看漲期權押注，在短短十幾天后的賬面浮盈也已達到了驚人的1.09億美元。

　　兩相疊加，上述合約買(mǎi)家的賬面收益總計達到了約1.38億美元。在中國市場(chǎng)周二還沒(méi)開(kāi)盤(pán)之前，這些布局中國資產(chǎn)的杠桿押注，可以說(shuō)就已賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

　　**正如我們當初曾介紹過(guò)的，類(lèi)似CHAU這類(lèi)ETF的期權交易量通常很稀少，單日成交往往只有幾百到幾千份。因而在本月初一下子涌現了20萬(wàn)份的單日大筆交易，可謂極其罕見(jiàn)。

　　CHAU兩倍做多于滬深300指數，YINN則三倍做多于富時(shí)中國50指數。**

　　這兩只杠桿ETF的總市值約為25億美元，落后于iShares China Large Cap（FXI）等規模較大的基金，后者的市值接近80億美元。

　　相關(guān)人士表示，這些交易似乎不屬于價(jià)差交易，也沒(méi)有立即用股票對沖，因此不會(huì )改變潛在盈利的數額。自交易以來(lái)，兩種合約的未平倉合約一直保持穩定或上升，表明這些頭寸仍在持有。

　　對于小型ETF而言，此番交易的規模和買(mǎi)入期權的期限似乎都不同尋常。在12月2日之前，CHAU的20天平均期權交易量?jì)H為6150份合約，YINN約為34000份。雖然投機性押注通常是在較短期的合約上進(jìn)行的，但買(mǎi)入較晚期限的期權可能意味著(zhù)相關(guān)交易員押注刺激政策將持續到2025年。

　　Susquehanna International Group衍生品策略聯(lián)席主管Chris Murphy表示，“通過(guò)購買(mǎi)杠桿ETF，你可以獲得更高的風(fēng)險和更高的回報，并獲得更大的收益”。他指出，令人驚訝的是，在大幅波動(dòng)之后，周一盤(pán)中只有有限的獲利回吐，這表明投資者正在期待中國政府能宣布更多積極的刺激政策。

　　他表示，“眼下人們已經(jīng)看到了一個(gè)大的動(dòng)作，并正在尋找更多?！?/p>

　　12月9日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì )議。會(huì )議指出，明年要實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。這也是近14年來(lái)，中央首次定調“適度寬松”的貨幣政策。

　　中信證券研報指出，從貨幣政策來(lái)看，本次政治局會(huì )議要求實(shí)施適度寬松的貨幣政策，這是2010年之后我國首次實(shí)施適度寬松的貨幣政策，預計明年逆回購利率降幅為40-50bps，LPR和貸款利率降幅可能更大。從內需政策來(lái)看，全方位擴大國內需求，特別是“大力提振消費”的表態(tài)超出市場(chǎng)預期，在現有政策不斷落地生效、增量擴內需政策進(jìn)一步加力的支撐下，內需的改善或具有較強的確定性和可持續性。此外，在結構政策上，一方面會(huì )議明確表示要“穩住樓市股市”，股市重要性持續凸顯，地產(chǎn)仍在政策落地期；另一方面，會(huì )議強調“以科技創(chuàng )新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”，戰新產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)一步獲得政策支持。

　　銀河證券則預計，中國央行將采取更大力度的降息降準，明年全年可能累計調降政策利率40-60BP，引導5年期LPR下行60-100BP。全年可能累計降準150-250BP。財政加碼的方向在傳統投資和民生之外，仍將進(jìn)一步加碼消費和房地產(chǎn)領(lǐng)域。2025年狹義赤字率在4%以上，超長(cháng)期特別國債和地方政府專(zhuān)項債規模有望進(jìn)一步提升。