花旗看跌明年油市，但認為黃金牛市將繼續

　　匯通財經(jīng)APP訊——花旗的大宗商品研究全球主管Max Layton表示，隨著(zhù)特朗普議程的形成，明年的油價(jià)前景正變得更加悲觀(guān)，但金價(jià)漲勢的關(guān)鍵驅動(dòng)因素仍然存在，預計金價(jià)將在2025年繼續上漲。

　　Layton表示，在大選后石油的背景已經(jīng)相當悲觀(guān)，此后特朗普將對外國進(jìn)口商品開(kāi)始征收高額關(guān)稅。

　　他表示：“利用關(guān)稅來(lái)減少預算赤字，或者至少不增加預算的前景，可能會(huì )籠罩著(zhù)市場(chǎng)，因此與此相關(guān)的關(guān)稅將成為2025年的一個(gè)問(wèn)題。更廣泛地說(shuō)，我認為因特朗普將非常凈看空石油。他說(shuō)的很多聲明都是關(guān)于他希望如何鼓勵在美國的鉆探，而且Bessant還談到了美國在一段時(shí)間內增加300萬(wàn)桶的供應?！薄拔覀冋?wù)摰氖峭?，而不是開(kāi)戰。在這份年度展望中，我們做了很多工作，研究如果中東和俄烏地緣政治局勢顯著(zhù)緩和，可能會(huì )產(chǎn)生什么影響?！盠ayton 表示，地緣政治局勢的緩和將釋放大量石油。他說(shuō)：“正如我們認為的那樣，這將緩解或至少增加可見(jiàn)庫存，并減輕對市場(chǎng)的一些平衡影響?！彼a充說(shuō)，即使特朗普沒(méi)有100%兌現他的承諾，2025年的油價(jià)仍然是悲觀(guān)的。Layton表示：“例如，在基本情況下，我們認為特朗普將定向兌現了他的大部分承諾，但不是全部，當然不是在第一年?！薄耙虼?，定向征收更多關(guān)稅，在中東或與俄烏相關(guān)事務(wù)中定向采取一些緩和措施，但不一定兩者都這樣。例如，我們不希望伊朗在未來(lái)6到12個(gè)月內繼續滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，我們假設會(huì )有一些影響。在基本情況下，我們將在明年前幾個(gè)季度減少20-30萬(wàn)桶。但即便如此，總體而言，仍然定向凈看空石油?！?/p>

　　隨后，他談到了花旗對金價(jià)的預測。與油價(jià)不同，盡管2024年是黃金表現突出的一年，但金價(jià)仍非?？礉q。

　　他說(shuō)：“今年是黃金輝煌的一年，我的意思是，你放大范圍看50年的圖表，你可以看到這個(gè)牛市。這通常表明這是一個(gè)相當大的牛市?！?/p>

　　Layton表示，該行預計強勁的牛市將持續下去。他說(shuō)：“有幾個(gè)原因，一個(gè)是，我們已經(jīng)引入了一個(gè)基本的以實(shí)物流量為基礎的黃金評估框架，這給予我們對牛市的潛在驅動(dòng)因素有些信心，這些因素既有來(lái)自央行的投資，也有來(lái)自富有的場(chǎng)外投資者的投資，以及更普遍的投資者的投資，他們擔心美國的高利率和高債務(wù)水平?！?/p>

　　他補充說(shuō)：“人們有很多擔憂(yōu)，股票估值上升，你讓人們購買(mǎi)黃金，以對沖美國經(jīng)濟放緩的中期影響。美國經(jīng)濟已經(jīng)放緩了兩年，到現在已經(jīng)兩年半了，勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)放緩了兩年半，實(shí)際利率仍然在15年來(lái)的高點(diǎn)附近。人們對其中一些事情感到擔憂(yōu)?！?/p>

　　Layton稱(chēng)：“在這些事情消失之前，將會(huì )有大量黃金投資買(mǎi)盤(pán)作為對沖。顯然，央行購金是出于結構性原因，這些原因短期內也不會(huì )消失?！?