水貝金表品牌，盯上中東富豪

　　中新經(jīng)緯

　　“30歲帶金表土嗎？難道是到年齡了，覺(jué)得金表大俗大雅?！庇芯W(wǎng)友留言道。近日，深圳西普尼精密科技股份有限公司（下稱(chēng)西普尼）向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)。招股書(shū)顯示，金表在內的貴金屬手表在三個(gè)財年賣(mài)出10億元。西普尼稱(chēng)，金表以其華麗的設計及投資價(jià)值，逐漸成為年輕消費者群體的首選。

　　不過(guò)，隨著(zhù)金價(jià)走高，作為中國最大的足金手表品牌，西普尼今年上半年的貴金屬手表銷(xiāo)量在走低。

　　第一大股東為莆田籍商人

　　招股書(shū)顯示，西普尼是中國領(lǐng)先的貴金屬手表設計商、制造商和品牌擁有人，其總部位于廣東省深圳市水貝國際珠寶中心。據了解，深圳水貝是全國最大的黃金珠寶交易市場(chǎng)。

　　目前，西普尼的收入主要來(lái)自銷(xiāo)售以OBM為基礎設計及制造的貴金屬手表。西普尼OBM業(yè)務(wù)模式下?lián)碛袃蓚€(gè)自主手表品牌，即核心品牌“西普尼”及副品牌“金熊”。

　　西普尼也通過(guò)擔任第三方國內珠寶品牌及批發(fā)商的ODM（代工）制造商獲得收入，包括為其開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)貼牌貴金屬手表及飾品，并提供受托加工服務(wù)。西普尼的ODM客戶(hù)包括老鳳祥、中國珠寶及周大生等。

　　招股書(shū)顯示，根據灼識咨詢(xún)的資料，2023年，西普尼既是中國最大的金表品牌（就銷(xiāo)量計算），也是中國最大的足金手表品牌（就GMV計算），就金表銷(xiāo)量及足金手表GMV（商品交易總額）計算的市場(chǎng)份額分別為8.97%及35.83%。

　　業(yè)內流傳一個(gè)說(shuō)法：全國做珠寶的主要有兩群人，一群是廣東潮汕人，一群是福建人，尤其是莆田人。潮汕人主要做生產(chǎn)，莆田人主要做零售和批發(fā)。

　　西普尼的“莆田”味兒也十分濃厚。

　　招股書(shū)顯示，西普尼的第一大股東李永忠今年54歲，在珠寶及鐘表業(yè)擁有超過(guò)20年的經(jīng)驗，其持股比例達到20.53%。

　　中新經(jīng)緯在深圳市莆田商會(huì )官網(wǎng)查詢(xún)發(fā)現，李永忠是福建莆田人。

　　在他的背后，是一個(gè)由家族支撐起來(lái)的公司。截至2024年11月27日，由李永忠、胡少華、李碩及李林茂組成的公司控股股東合共持有公司股權約61.60%的股份。

　　其中，胡少華為西普尼創(chuàng )始人，也是李永忠的女婿，李碩、李林茂的姐夫。李林茂與李碩均為李永忠之子，二人為胞兄弟。

　　截至此次遞表前，金銀谷投資為僅次于李永忠的第二大股東，持股比例為20.00%。招股書(shū)顯示，金銀谷投資為獨立第三方投資者，由莆田市人民政府國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )最終擁有。

　　此外，雇員持股平臺前海尊尚持股6.12%。目前，前海尊尚有五名有限合伙人，即陳嘉智、李荔金、欽艷、王清清及鄒建平。招股書(shū)顯示，陳嘉智為李永忠的外甥，李荔金是李永忠先生的胞妹。

　　在此之前，西普尼曾分別為2016年8月及2022年8月兩次在新三板掛牌，二度掛牌新三板的目的是北交所。

　　不過(guò)，西普尼在2024年上半年決定上市地點(diǎn)從北交所變更為港交所，并于2024年11月完成第二次新三板摘牌。

　　此次IPO，西普尼的募資額用途也和莆田相關(guān)。西普尼表示，此次IPO的募資額用途之一是成立新莆田生產(chǎn)基地，及升級深圳生產(chǎn)基地的生產(chǎn)設施，通過(guò)建立莆田研發(fā)中心加強研發(fā)能力以推動(dòng)業(yè)務(wù)持續增長(cháng)。

　　金表逐漸成為年輕消費群體首選

　　中國貴金屬手表市場(chǎng)中，金表市場(chǎng)占最大市場(chǎng)份額。招股書(shū)顯示，根據灼識咨詢(xún)的資料，2023年中國金表市場(chǎng)規模為281.0億元，占中國貴金屬手表市場(chǎng)的93.55%。預計2028年，中國金表市場(chǎng)將達至444.0億元。

　　“推動(dòng)中國金表市場(chǎng)強勁增長(cháng)的關(guān)鍵推動(dòng)力包括黃金根深蒂固的文化意義、隨著(zhù)價(jià)格上漲而不斷上升的黃金投資價(jià)值以及金表因兼具財務(wù)保值性及美學(xué)吸引力而備受追捧（在年輕的消費者尤為如此）?！蔽髌漳岜硎?。

　　對于中國金表市場(chǎng)的驅動(dòng)因素，西普尼指出，年輕一代逐漸成為金表的主要消費群。金表展現出強烈的視覺(jué)沖擊力，迎合年輕消費者獨特的審美傾向，行業(yè)日益重視具有多種品質(zhì)的產(chǎn)品，特別是集視覺(jué)吸引力、實(shí)用性及投資回報潛力于一身的產(chǎn)品。金表以其華麗的設計及投資價(jià)值，逐漸成為該群體的首選。隨著(zhù)市場(chǎng)不斷創(chuàng )新及多樣化的金表設計，更符合年輕消費者風(fēng)格及品味的產(chǎn)品可能會(huì )進(jìn)一步刺激購買(mǎi)欲望，最終促進(jìn)中國金表市場(chǎng)的增長(cháng)。

　　西普尼的產(chǎn)品包括手表與飾品，手表又包括貴金屬手表與智能手表。伴隨著(zhù)金價(jià)的上漲，西普尼金表在內的貴金屬手表的平均售價(jià)也在持續上漲。

　　招股書(shū)顯示，西普尼銷(xiāo)售的貴金屬手表平均售價(jià)從2021財年的2064元漲至2022財年的2534元，在2023財年漲至2858元。2024年上半年，西普尼的貴金屬手表平均售價(jià)再漲至3083元。

　　從收入來(lái)看，貴金屬手表的銷(xiāo)售為主要收入來(lái)源，2021財年至2023財年，貴金屬手表分別實(shí)現銷(xiāo)售收入3.89億元、2.89億元、4.03億元，三年賣(mài)了10.81億元，營(yíng)收占比分別為86.5%、89.4%、90.4%。

　　從銷(xiāo)量上看，貴金屬手表從2021財年的18.90萬(wàn)件降至2022財年的11.40萬(wàn)件，又在2023財年回升至14.10萬(wàn)件。

　　今年以來(lái)，國際黃金價(jià)格創(chuàng )下30多次新高，西普尼在招股書(shū)中表示，金價(jià)上漲凸顯黃金的投資價(jià)值，使其成為對消費者更具吸引力的選擇，為金表市場(chǎng)的增長(cháng)創(chuàng )造有利的環(huán)境。

　　但貴金屬手表的銷(xiāo)售量并沒(méi)有隨之增長(cháng)。2024年上半年，貴金屬手表的銷(xiāo)售收入為1.63億元，與2023年上半年的1.98億元相比下滑17%，營(yíng)收占比從2023年上半年的90.3%跌至72.3%。

　　在銷(xiāo)量方面，相比2023年上半年銷(xiāo)量8.3萬(wàn)件，2024年上半年西普尼賣(mài)出的貴金屬手表僅5.30萬(wàn)件。

　　相比貴金屬手表，今年上半年，西普尼的飾品銷(xiāo)售走出不一樣的趨勢。

　　西普尼銷(xiāo)售的飾品包括銷(xiāo)售金表帶、金條及其他飾品，以及向ODM客戶(hù)提供飾品受托加工工程。

　　2021財年至2023財年，飾品的收入亦經(jīng)歷波動(dòng)，分別為5281.0萬(wàn)元、3433.9萬(wàn)元、4240.6萬(wàn)元；營(yíng)收占比逐年走低，分別為11.5%、10.6%、9.5%。

　　不過(guò)，2024年上半年，飾品實(shí)現收入4842.8萬(wàn)元，營(yíng)收占比漲至21.4%。西普尼表示，飾品銷(xiāo)售收入大幅增加主要由于向新的ODM客戶(hù)銷(xiāo)售，其為2024年上半年的飾品銷(xiāo)售收入貢獻3280萬(wàn)元。

　　由于飾品銷(xiāo)售收入增加，部分被手表銷(xiāo)售收入減少所抵銷(xiāo)，西普尼收入從2023年上半年的2.19億元增長(cháng)至2024年上半年的2.26億元。2021財年至2023財年，西普尼實(shí)現收入分別為4.50億元、3.24億元、4.46億元。

　　出海賣(mài)金表

　　西普尼在招股書(shū)中提出，“繼續鞏固貴金屬手表及珠寶市場(chǎng)的領(lǐng)導地位，策略性擴大貴金屬智能手表及飾品市場(chǎng)的市場(chǎng)份額”。

　　除了貴金屬手表，西普尼的手表產(chǎn)品還包括智能手表。不過(guò)，智能手表在收入中占比不大。

　　據了解，智能手表不僅具有手表的傳統功能，也整合了緊湊的計算機功能，具有健身追蹤、全球定位系統（GPS）導航以及運行各種應用程序等功能。

　　2021財年至2023財年，智能手表的實(shí)現銷(xiāo)售收入分別為891.8萬(wàn)元、0.4萬(wàn)元、33.7萬(wàn)元，銷(xiāo)量分別為7000件、100件、700件。

　　西普尼表示，2022財年與2023財年，智能手表被作為贈品，贈送給在網(wǎng)上平臺購買(mǎi)貴金屬手表的客戶(hù)，作為品牌推廣用途。

　　在2023年，西普尼發(fā)布了一款搭載華為智能機芯的智能足金手表。西普尼也是中國國內首個(gè)推出智能“一表兩戴”金表的貴金屬手表品牌。

　　中新經(jīng)緯在西普尼官網(wǎng)看到，上述全球首款“一表兩戴”金表搭載HUAWEI Smart Movement被展示在西普尼的官網(wǎng)首頁(yè)的首張宣傳圖片。

　　華為官網(wǎng)顯示，華為智能機芯Smart Movement屬于商用穿戴產(chǎn)品，可根據需求變換手表形態(tài)，滿(mǎn)足不同場(chǎng)景客戶(hù)定制要求，價(jià)格1488元。

　　不過(guò)，相比貴金屬手表，智能手表的銷(xiāo)售收入仍然較小。2024年上半年，智能手表實(shí)現銷(xiāo)售收入1417.9萬(wàn)元，營(yíng)收占比為6.3%，銷(xiāo)量達到1萬(wàn)件，平均售價(jià)為1432元。

　　招股書(shū)顯示，2024年，西普尼也在開(kāi)發(fā)并推出融合華為智能機芯的智能銀表系列及智能寶石手表系列。

　　西普尼還在興建新生產(chǎn)設施擴大智能手表的產(chǎn)能。招股書(shū)顯示，受貴金屬手表及飾品業(yè)務(wù)持續增長(cháng)，以及計劃進(jìn)一步發(fā)展智能可穿戴設備業(yè)務(wù)的推動(dòng)下，公司已開(kāi)始興建將主要負責生產(chǎn)智能手表及飾品的新莆田生產(chǎn)基地，且計劃利用深圳生產(chǎn)基地生產(chǎn)傳統貴金屬手表。此安排預期提高傳統貴金屬手表及智能可穿戴設備的年產(chǎn)能。

　　除了對內興建新生產(chǎn)設施，西普尼還準備出海，拓展包括東南亞及中東市場(chǎng)。

　　招股書(shū)顯示，根據灼識咨詢(xún)的資料，預計到2028年按GMV計，中東及東南亞金表市場(chǎng)的市場(chǎng)規模將分別為68.5億元及59.1億元，2023年至2028年的復合年增長(cháng)率分別為9.24%及8.52%。

　　2024年11月，西普尼與馬來(lái)西亞當地的合作伙伴訂立合作協(xié)議，指定其為西普尼在全國范圍內經(jīng)銷(xiāo)及零售HIPINE產(chǎn)品的一級經(jīng)銷(xiāo)商。根據合作協(xié)議，當地合作伙伴負責在馬來(lái)西亞境內發(fā)展健全的次級經(jīng)銷(xiāo)商及零售商網(wǎng)絡(luò )。

　　在馬來(lái)西亞建立業(yè)務(wù)據點(diǎn)后，西普尼也將目光投向中東。西普尼表示，中東擁有龐大而富裕的消費者群體，對高端手表及珠寶及飾品的需求與日俱增，為公司提供了極具吸引力的機會(huì )，進(jìn)一步提升OBM品牌的知名度。

　　目前，西普尼計劃與擁有廣泛經(jīng)銷(xiāo)及零售網(wǎng)絡(luò )的當地頂尖經(jīng)銷(xiāo)商合作，快速擴展位于阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯、卡塔爾及科威特等主要中東市場(chǎng)的實(shí)體據點(diǎn)，通過(guò)于高端購物商場(chǎng)及奢侈品零售中心爭取黃金零售地段，將可提高產(chǎn)品的知名度及可及性。