美聯(lián)儲12月降息預期強化！美國續請失業(yè)金數意外升至3年來(lái)最高

感恩節前一周美國初次申請失業(yè)救濟金的數量大幅降至七個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)，這表明企業(yè)并未像一些經(jīng)濟學(xué)家預測的那樣大量裁員，顯示出美國勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性十足，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)支撐下的消費支出有望持續強勁，美國經(jīng)濟仍然呈現出穩步增長(cháng)。然而，續請失業(yè)金數意外升至3年來(lái)最高，顯示出許多失業(yè)后的美國工人可能正在經(jīng)歷長(cháng)期性質(zhì)的失業(yè)狀態(tài)，這為美聯(lián)儲 12 月再次降息留下了想象空間，但不足以支撐美聯(lián)儲在2025年維持同樣的降息步伐。

周三公布的一份數據顯示，在截至11月23日的七天里，新申請失業(yè)救濟人數減少了2000人，至21.3萬(wàn)人，強于經(jīng)濟學(xué)家們普遍預期的大約21.6萬(wàn)人;前一統計周的修訂后初請失業(yè)金數字則為21.5萬(wàn)人，相比于修訂前小幅增長(cháng)。由于周四感恩節假期，該報告提前一天發(fā)布。

毋庸置疑的是，初請申請失業(yè)救濟金的申請數量已經(jīng)從10 月初的近一年半高點(diǎn)大幅回落，當時(shí)的失業(yè)救濟申請數量受颶風(fēng)和波音公司罷工帶來(lái)的影響以及另一家航空航天公司罷工。

然而，失業(yè)者找工作相比于前幾年高通脹時(shí)期卻更加困難，續請失業(yè)金人數的持續增長(cháng)數據可謂強化這一觀(guān)點(diǎn)。在截至11月16日的一周內，在最初一周獲得失業(yè)援助后持續獲得福利的人數意外增加超9000人，經(jīng)季節性調整后約為190.7萬(wàn)人，一舉創(chuàng )下2021年11月以來(lái)的最高水平。因此有經(jīng)濟學(xué)家預計盡管就業(yè)人數預計將會(huì )繼續反彈，但11月失業(yè)率的可能保持不變甚至有可能小幅上升。

然而，企業(yè)裁員現象未大面積出現，以及仍然偏低低失業(yè)率，已成為美國經(jīng)濟穩步擴張的基石，韌性十足的勞動(dòng)力市場(chǎng)可以說(shuō)為持續強勁的美國消費者支出持續提供最為強勁的驅動(dòng)力，而消費項目占美國GDP的比重高達70%-80%。

近幾個(gè)月的多項經(jīng)濟數據都透露出相同的信號，那就是：盡管核心通脹壓力依然存在，但消費者仍在繼續消費，美國經(jīng)濟無(wú)限接近“軟著(zhù)陸”。

近期的勞動(dòng)力市場(chǎng)數據以及失業(yè)金申請數據顯示出，美國企業(yè)并未大舉招聘，但由于勞動(dòng)力持續緊張，他們也不愿進(jìn)行裁員。企業(yè)愿意留住員工，這有助于美國消費支出以及整體經(jīng)濟保持增長(cháng)，避免陷入衰退。

然而，對于美國勞動(dòng)力市場(chǎng)以及美國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，目前最大的隱患可能在于：從續請失業(yè)金數據來(lái)看，對于那些需要新工作或剛剛失去工作的美國人，重新找到新工作需要更長(cháng)的時(shí)間，尤其是一些中小型公司正在等待利率持續下行以及消費支出繼續加速，然后再增加大量新員工。

所謂持續申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數不斷上升表明，許多失業(yè)工人找到新的工作的難度不斷上升。

續請失業(yè)金數據涵蓋了政府調查11月家庭失業(yè)率的期間。美國非農失業(yè)率已連續兩個(gè)月穩定在4.1%，11月的非農就業(yè)報告對美聯(lián)儲12月中旬的利率決定，可謂至關(guān)重要，目前利率期貨市場(chǎng)仍然押注美聯(lián)儲12月將降息25個(gè)基點(diǎn)，概率在失業(yè)金人數公布后上升至接近70%。但是，利率期貨交易員們押注美聯(lián)儲明年可能呈現“漸進(jìn)式緩慢降息節奏”——即偶爾暫停降息來(lái)觀(guān)察經(jīng)濟數據。

周二公布的美聯(lián)儲11月6日至7日貨幣政策會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們似乎對可能需要進(jìn)一步降息的具體程度存在巨大分歧。德意志銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Matthew Luzzetti預計，今年12月，美聯(lián)儲將進(jìn)行最后一次降息，幅度為25個(gè)基點(diǎn)，隨后美聯(lián)儲可能將于明年全年暫停降息。