歐洲央行連續第三次降息 以提振萎靡不振的經(jīng)濟

　　歐洲央行周四連續第三次政策會(huì )議降息，并暗示隨著(zhù)通脹接近2%且經(jīng)濟陷入困境，明年將進(jìn)一步下調利率。

　　存款利率被調低25個(gè)基點(diǎn)至3%，符合接受彭博調查的分析師中除了一人之外其他所有人的預期。這使得6月以來(lái)的總寬松幅度達到100個(gè)基點(diǎn)。

　　歐洲央行在聲明中放棄了政策將“在必要長(cháng)的時(shí)間內（保持）充分限制性”的措辭，表明其立場(chǎng)發(fā)生了轉變。

　　“管理委員會(huì )決心確保通脹率可持續地穩定在2%的中期目標?！睔W洲央行周四表示?！把胄袑⒉扇∫蕾?lài)數據、逐次會(huì )議的方式來(lái)確定適當的貨幣政策立場(chǎng)?！?/p>

　　盡管沒(méi)有明確的承諾，但普遍預計歐洲央行將連續降息一直到2025年中期，因為本已低迷的歐洲經(jīng)濟遭遇德國和法國的政治動(dòng)蕩，此外唐納德·特朗普重返白宮可能給全球貿易帶來(lái)沖擊。

　　當前令人擔心的是經(jīng)濟增長(cháng)低迷可能拖累目前為2.3%的通脹率降至目標水平之下，進(jìn)而重返新冠疫情之前的時(shí)代，當時(shí)的貨幣政策重點(diǎn)更多是提振而不是抑制價(jià)格。

　　歐洲央行周四公布的新季度預測反映了這種脆弱的背景。該行在新預測中下調了明年的經(jīng)濟擴張和通脹前景。

　　歐洲央行行長(cháng)拉加德指出，歐元區經(jīng)濟正在失去動(dòng)力，經(jīng)濟增長(cháng)風(fēng)險偏于下行。

　　“隨著(zhù)時(shí)間的推移，經(jīng)濟應該會(huì )走強，盡管速度比之前預期的要慢，”她在法蘭克福的新聞發(fā)布會(huì )上表示，“全球貿易摩擦加劇的風(fēng)險可能抑制出口、削弱全球經(jīng)濟，從而對歐元區經(jīng)濟增長(cháng)構成壓力?！?/p>

　　歐洲央行并非唯一降息的央行。瑞士央行在周四早些時(shí)候降息，此前加拿大央行周三決定降息50個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，鑒于周三公布的數據顯示11月美國通脹符合預期，美聯(lián)儲下周也可能降息。

　　拉加德表示，歐洲央行的決定得到一致通過(guò)，不過(guò)一些官員確實(shí)提出了更大幅度的行動(dòng)。

　　“我們進(jìn)行了一些討論，有一些建議考慮50個(gè)基點(diǎn)的可能性，”她說(shuō)，“但大家一致認為25個(gè)基點(diǎn)實(shí)際上是正確的決定?！?/p>

　　本周會(huì )議召開(kāi)之前，人們普遍對歐洲的經(jīng)濟前景感到擔憂(yōu)。雖然第三季度經(jīng)濟意外加速增長(cháng)，但最新數據顯示經(jīng)濟狀況正在惡化，尤其是服務(wù)業(yè)。

　　這引發(fā)了爭論 —— 歐洲央行應進(jìn)行多大幅度的降息，以及在歐盟面臨勞動(dòng)力短缺和能源成本上升等諸多結構性挑戰的背景下，這種貨幣寬松政策是否有效。

　　彭博經(jīng)濟研究：

　　“我們的基準情境是歐洲央行明年將邁向中性的政策立場(chǎng)，并在2025年第一季度后放緩降息步伐。然而，隨著(zhù)通脹持續放緩，經(jīng)濟面臨的威脅持續存在，風(fēng)險傾向于連續降息直至利率達到2%?！?/p>

　　—歐元區高級經(jīng)濟學(xué)家David Powell

　　經(jīng)濟學(xué)家預計利率將在2%穩定下來(lái)，而投資者認為歐洲央行將更激進(jìn)地行動(dòng)，使利率最終落于1.75%。如果市場(chǎng)判斷正確，那么政策可能會(huì )轉向具有刺激性，跌至所謂的中性水平之下。

　　意大利央行行長(cháng)Fabio Panetta和法國央行行長(cháng)Francois Villeroy de Galhau不排除進(jìn)入擴張性區域的可能性，但歐洲央行執委Isabel Schnabel和德國央行行長(cháng)Joachim Nagel則警告不要行事過(guò)度。

　　談及中性利率，拉加德表示這是一個(gè)將在未來(lái)討論的主題 —— 可能是在歐洲央行越來(lái)越接近該水平的時(shí)候。

　　“傳統觀(guān)點(diǎn)是它可能會(huì )略高于之前的水平，”她說(shuō)，“我們將在適當的時(shí)候進(jìn)行討論，但現在還為時(shí)過(guò)早?！?/p>