資本市場(chǎng)的“史詩(shī)級奇觀(guān)”：MSTR，25年前曾從333暴跌至0.42

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　盡管MicroStrategy的核心業(yè)務(wù)——軟件銷(xiāo)售——已經(jīng)出現了財務(wù)困境，甚至逐漸萎縮，但公司的股價(jià)仍然上漲了450%以上。市值也一度飆升至900億美元，其中近370億美元來(lái)自比特幣儲備的價(jià)值。

　　MicroStrategy（MSTR），一度被視為互聯(lián)網(wǎng)泡沫中的典型代表，如今卻成為資本市場(chǎng)的一大“史詩(shī)級奇觀(guān)”。

　　現如今，公司是全球最大的比特幣企業(yè)持有者，擁有近2%的全球比特幣儲備。

　　然而，公司在二十多年前似乎“并不光彩”。2000年，隨著(zhù)公司承認虛報財務(wù)數據，股價(jià)從333美元跌至0.42美元，并且面臨美國證券交易委員會(huì )的調查，最終支付巨額罰款。

　　時(shí)至今日，MicroStrategy的股東們再次面臨一個(gè)令人矛盾的局面。公司已經(jīng)在比特幣的漲勢中獲得了巨大的回報，但這種依賴(lài)于比特幣價(jià)格不斷上漲的模式究竟能持續多久？

　　“永不滿(mǎn)足”的比特幣收購者

　　二十年前，MicroStrategy原本是一家軟件公司。憑借超級碗廣告和高飛的股價(jià)，一度成為資本市場(chǎng)的寵兒。MicroStrategy聯(lián)合創(chuàng )始人Michael?Saylor放出豪言：

“我們的軟件將變得無(wú)處不在、不可或缺，如果它停止工作，就會(huì )引發(fā)騷亂?！?/p>

　　然而，2000年，隨著(zhù)公司承認虛報財務(wù)數據，股價(jià)從333美元跌至0.42美元，并且面臨美國證券交易委員會(huì )（SEC）的調查。Saylor和兩名同事后來(lái)與SEC達成和解，支付巨額罰款和非法所得。盡管兩人沒(méi)有承認這些指控。

　　自2020年8月以來(lái)，MicroStrategy“搖身一變”成為全球最大的比特幣企業(yè)持有者，公司股價(jià)飆升了約28倍。過(guò)去兩年中，MicroStrategy通過(guò)不斷發(fā)行股票和可轉換債券籌集資金，用于購買(mǎi)比特幣。截至目前，公司已經(jīng)擁有近2%的全球比特幣儲備。

　　根據公司最新宣布的“21/21計劃”，MicroStrategy計劃籌集420億美元，其中一半將通過(guò)股票出售，另一半則通過(guò)債務(wù)融資，繼續加碼比特幣投資。Saylor此前曾大膽預測：比特幣到2045年將漲至1300萬(wàn)美元。

　　盡管MicroStrategy的核心業(yè)務(wù)——軟件銷(xiāo)售——已經(jīng)出現了財務(wù)困境，甚至逐漸萎縮，但公司的股價(jià)仍然上漲了450%以上。市值也一度飆升至900億美元，其中近370億美元來(lái)自比特幣儲備的價(jià)值。

　　MicroStrategy早已不再是單純的軟件公司，而是一個(gè)“永不滿(mǎn)足”的比特幣收購者。

　　時(shí)至今日，MicroStrategy的股東們再次面臨一個(gè)令人矛盾的局面。公司已經(jīng)在比特幣的漲勢中獲得了巨大的回報，但這種依賴(lài)于比特幣價(jià)格不斷上漲的模式究竟能持續多久？

　　如果比特幣價(jià)格出現大幅波動(dòng)，或者美國監管機構對比特幣的法律地位進(jìn)行重新審視，MicroStrategy的股價(jià)和資本結構將會(huì )受到巨大沖擊。

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