德銀：若美國國會(huì )推進(jìn)PBM改革 西維斯健康、信諾等將受到嚴重沖擊

　　德意志銀行認為，如果美國國會(huì )通過(guò)立法，要求醫療保險和藥品福利管理（PBM）公司剝離其藥品業(yè)務(wù)，西維斯健康（CVS.US）、信諾（CI.US）和哈門(mén)那（HUM.US）都將受到重大影響。

　　在最近的一份報告中，該行表示，預計西維斯健康將受到最大影響，因為它可能被迫將其Caremark PBM與其零售藥店以及Caremark郵購和專(zhuān)業(yè)藥房業(yè)務(wù)分開(kāi)。據估計，如果發(fā)生這種拆分，西維斯健康可能會(huì )損失超過(guò)50%的合并營(yíng)業(yè)利潤。

　　信諾的郵購和專(zhuān)業(yè)藥房業(yè)務(wù)剝離可能會(huì )產(chǎn)生類(lèi)似的影響，德意志銀行估計這些業(yè)務(wù)約占公司總營(yíng)業(yè)利潤的40%。

　　該行指出，雖然哈門(mén)那擁有龐大的PBM業(yè)務(wù)，但“這項業(yè)務(wù)的大部分是通過(guò)其醫療保險部門(mén)承保的”。

　　至于聯(lián)合健康（UNH.US），德意志銀行認為潛在的資產(chǎn)剝離對其盈利沒(méi)有重大影響，估計該公司約300億美元的營(yíng)業(yè)利潤中，風(fēng)險可能不到2億美元。

　　然而，德意志銀行指出，西維斯健康、信諾和聯(lián)合健康“可能會(huì )面臨額外的風(fēng)險，因為它們將失去通過(guò)Cordavis和Quallent等公司垂直整合生物仿制藥PBM、履行和制造的能力”。

　　盡管人們擔心這些公司的藥品業(yè)務(wù)可能會(huì )分拆，但德意志銀行仍維持了對聯(lián)合健康、西維斯健康和信諾的“買(mǎi)入”評級，并維持哈門(mén)那“持有”評級。